Saya baru saja mendiskusikan peran berkembang Pakistan dalam dunia kripto dengan Raza Rumi di Naya Daur TV. Pada intinya, blockchain adalah sistem buku besar digital yang revolusioner—aman, terdesentralisasi, dan tersebar di banyak komputer tanpa bergantung pada otoritas pusat. Bayangkan sebagai buku catatan bersama di mana setiap transaksi atau kontrak dicatat secara permanen, terlihat oleh pihak yang berwenang, dan tidak dapat diubah. Cryptocurrency seperti Bitcoin hanyalah satu aspek dari teknologi blockchain; penerapannya jauh lebih luas, termasuk pelacakan rantai pasok, pengelolaan pinjaman, dan catatan real estat. Penting untuk membedakan antara cryptocurrency, yang sering menjadi headline, dan potensi blockchain yang lebih luas, yang menawarkan peluang dan tantangan. Blockchain muncul pada tahun 2008, dikonsepsikan oleh Satoshi Nakamoto yang penuh misteri—mungkin individu atau kelompok—dengan visi mengganggu perbankan dan perantara melalui sistem tanpa kepercayaan. Namun, hingga pertengahan 2025, visi ini tetap belum sempurna: menjanjikan secara teoritis tetapi terhambat oleh kecepatan transaksi yang lambat, risiko keamanan, dan manfaat praktis yang masih ambigu. Teknologi ini masih berkembang dan patut disikapi dengan skeptisisme. **Asal dan Hype** Selama krisis keuangan 2008, Satoshi mengusulkan Bitcoin, menjadi cryptocurrency pertama berbasis blockchain yang dirancang untuk memungkinkan transaksi elektronik tanpa perlu kepercayaan pada pihak ketiga. Nakamoto tetap anonim setelah meluncurkan blok Bitcoin pertama pada Januari 2009, dengan menyisipkan berita utama yang mengkritik bailout bank—sebuah simbol perlawanan terhadap kontrol keuangan terpusat. Satoshi menghilang pada tahun 2010, meninggalkan sekitar satu juta Bitcoin, yang dimaksudkan untuk memberi akses keuangan bagi yang tidak memiliki bank. Pada 2015, Vitalik Buterin memperkenalkan Ethereum, memperluas penggunaan blockchain melalui “smart contracts”—perjanjian yang otomatis mengeksekusi sendiri seperti mesin vending otomatis untuk pinjaman atau transaksi properti. Kejayaan crypto tahun 2017 mengobarkan investasi besar-besaran dan semangat spekulatif. Di luar crypto, perusahaan seperti Walmart mengadopsi blockchain untuk melacak keamanan makanan, dan inisiatif IBM’s Food Trust mengikuti, dipuji karena meningkatkan transparansi rantai pasok. Bank-bank tradisional mulai berhati-hati; Jamie Dimon dari JPMorgan awalnya mengkritik crypto tetapi kemudian meluncurkan Onyx pada 2020 untuk memanfaatkan blockchain demi peningkatan keuangan. **Pasar dan Makna** Pasar blockchain global—meliputi perangkat lunak, jaringan, dan layanan—berkembang dari $12, 4 miliar di tahun 2023 menjadi prediksi $20, 1 miliar di 2024, dan diperkirakan mencapai $248, 9 miliar pada 2029. Meski pertumbuhan pesat, ini tetap kecil dibandingkan dengan $7, 5 triliun yang diproses setiap hari di keuangan konvensional. Platform keuangan terdesentralisasi (DeFi), inovasi blockchain lain yang memungkinkan pinjaman dan perdagangan tanpa bank, diperkirakan akan melebihi $100 miliar pada 2025. Namun, tidak semua investasi berhasil; beberapa inisiatif hilang tanpa dampak nyata. Lebih dari 100 negara, termasuk China dan negara-negara Eropa, menjajaki mata uang digital bank sentral (CBDC) berbasis blockchain untuk pembayaran yang aman dan efisien. **Adopsi Institusional** Bank-bank besar dan pemerintah menghindari volatilitas liar crypto, dan lebih memilih memakai blockchain untuk memodernisasi sistem lama. JPMorgan Chase, yang sebelumnya skeptis, merangkul blockchain melalui Onyx, memfasilitasi pembayaran cepat dengan JPM Coin dan jaringan yang menghubungkan lebih dari 400 bank. Goldman Sachs menyediakan perdagangan crypto untuk klien institusional dan bereksperimen dengan blockchain untuk mempercepat transaksi obligasi, menjanjikan pengurangan biaya dan waktu. BNY Mellon dan HSBC masuk ke bidang kustodi aset digital dan perdagangan emas berbasis blockchain. Citibank memanfaatkan teknologi ini untuk pemrosesan sekuritas. Pemerintah juga menguji CBDC berbasis blockchain; FedNow dari Federal Reserve AS yang diluncurkan tahun 2023 meningkatkan kecepatan transfer dengan inspirasi dari blockchain. Alih-alih mengikuti ethos anarkis yang diimpikan Satoshi, institusi ini menyesuaikan blockchain dalam kerangka regulasi yang ketat. **Studi Kasus: Blockchain Praktis DBS Bank** Bank DBS dari Singapura menjadi contoh penerapan blockchain yang terkendali. Berbeda dari buku besar publik Bitcoin, DBS menggunakan blockchain pribadi yang hanya dapat diakses oleh peserta terpercaya. Pada Oktober 2024, DBS meluncurkan “DBS Token Services, ” mengintegrasikan blockchain dengan platform pembayaran mereka untuk memungkinkan penyelesaian instan 24/7. Sebuah pilot dengan Ant International menggunakan “Treasury Tokens” untuk transfer uang tanpa tertahan waktu bank. DBS juga bermitra mendistribusikan hibah melalui smart contracts, memastikan pendanaan yang transparan dan otomatis kepada perusahaan teknologi yang memenuhi syarat. Sejak 2020, DBS Digital Exchange mengelola obligasi digital, saham, dan kustodi crypto secara aman dan sesuai regulasi, menjaga keseimbangan antara transparansi dan kepatuhan. Menurut Lim Soon Chong dari DBS, pendekatan ini melayani klien secara efisien sekaligus mengurangi biaya dan keterlambatan. **Kemungkinan Penggunaan Federal Reserve untuk Obligasi Treasury** Bisakah Federal Reserve AS memanfaatkan blockchain secara serupa untuk pasar obligasi Treasury yang bernilai $27 triliun?Saat ini, perdagangan dan pencatatan lambat dan melalui perantara.

Blockchain bisa menyediakan buku besar yang tahan gangguan, instan, dan dapat dilihat semua pihak terkait, meningkatkan kejelasan dan efisiensi. Fed mungkin memilih blockchain swasta, memastikan kontrol dan kepatuhan regulasi, berbeda dari model terbuka kripto. Proyek Guardian, yang melibatkan Fed dan bank seperti DBS, mengeksplorasi potensi ini dengan tujuan mempercepat proses dan mengurangi biaya. Namun, tantangannya besar—memerlukan keamanan tak tertembus, skalabilitas, dan kejelasan regulasi. Seperti yang disampaikan Gubernur Fed Michelle Bowman pada 2024, inovasi harus seimbang dengan keamanan. Blockchain belum siap benar-benar merevolusi pasar obligasi, tapi pendekatan hati-hati seperti DBS memberi harapan. **Tantangan dan Kekurangan** Cryptocurrency masih sangat fluktuatif, tidak stabil, dan jauh dari uang utama, dengan volume harian sekitar $100 miliar pada 2025, jauh di bawah keuangan konvensional yang mencapai sekitar $7, 5 triliun. Seperti yang disampaikan Presiden ECB Christine Lagarde pada 2021, crypto lebih sebagai tontonan ketimbang ancaman sistemik. Jaringan blockchain mengalami kecepatan transaksi yang lambat—Bitcoin memproses 7 transaksi per detik, Ethereum sekitar 30, sementara Visa sekitar 1. 700. Konsumsi energi sangat besar; penambangan Bitcoin saja menggunakan sekitar 150 terawatt-jam per tahun, setara negara kecil, sehingga Elon Musk menghentikan pembayaran Bitcoin dengan Tesla pada 2021. Aktivitas kriminal juga menjadi perhatian serius. Pada 2023, pelaku ransomware menerima sekitar $449, 1 juta melalui pembayaran cryptocurrency, memanfaatkan pseudonimitas blockchain. Peretasan besar seperti Mt. Gox ($450 juta hilang pada 2014), Poly Network ($610 juta pada 2021), dan Wormhole ($320 juta pada 2022) menunjukkan kerentanan. Para ahli keamanan mengakui bahwa inti blockchain aman, tetapi aplikasi di atasnya sering menjadi titik lemah. **Apakah Blockchain Selalu Diperlukan?** Seringkali, basis data tradisional—yang lebih cepat dan murah—lebih cocok untuk banyak kebutuhan pelacakan seperti catatan kesehatan dan suara rakyat. Blockchain swasta seperti DBS menolak konsep trustless asli, membuat Bill Gates dari Microsoft menyebut tahun 2018 bahwa banyak proyek blockchain hanyalah “solusi yang mencari masalah. ” Biaya transaksi di platform seperti Ethereum bisa sangat tinggi. Tekanan regulasi pun semakin meningkat: China melarang crypto sepenuhnya, dan AS memperketat pengawasan. Mantan eksekutif Goldman Sachs Gary Cohn menyoroti risiko hukum yang signifikan pada 2022, meskipun beberapa niche—seperti pendekatan DBS dan bagian dari DeFi—menunjukkan kasus penggunaan yang valid. **Kesimpulan** Hingga Mei 2025, jalur perkembangan blockchain berbeda. Perkembangan cepat pasar—dari $12, 4 miliar di 2023 menuju kemungkinan $248, 9 miliar pada 2029—berkaitan dengan tantangan teknis, keamanan, dan regulasi yang harus diatasi. Kejahatan, ketidakpastian hukum, dan ancaman baru seperti komputasi kuantum, menurut Michio Kaku, menjadi kekhawatiran. Meskipun pangsa crypto tetap kecil dibanding keuangan konvensional, penggunaan institusional seperti blockchain pribadi DBS dan potensi implementasi oleh Federal Reserve memberi optimisme berhati-hati. Visi Satoshi—menciptakan sistem uang tanpa perantara untuk memberdayakan yang tidak memiliki bank—tetap menjadi inspirasi, disuarakan juga oleh smart contracts dari Vitalik Buterin dan eksperimen institusional. Tetapi, antusiasme harus diimbangi. Cryptocurrency bukan uang asli; spekulasi liar dan kejahatan merusak janji itu. Peretasan besar mengungkap kelemahan kritis. Para ahli seperti Ray Dalio dan Joseph Stiglitz memperingatkan tentang hype dan gelembung. Teknologi blockchain menawarkan potensi besar untuk memodernisasi keuangan dan rantai pasok, tetapi harus mengatasi isu serius kecepatan, konsumsi energi, dan keamanan. Pemimpin seperti Janet Yellen, Bill Gates, dan Christine Lagarde menekankan kehati-hatian. Pada akhirnya, blockchain adalah alat yang kuat tetapi tidak sempurna—layak untuk diuji dengan hati-hati, bukan dengan kepercayaan buta.