Недавно я обсуждал с Раза Руми роль Пакистана в развивающейся сфере криптовалют на телеканале Naya Daur TV. В своей основе блокчейн — это революционная цифровая система учета — безопасная, децентрализованная и распределенная по множеству компьютеров без зависимости от центрального органа. Представьте её как общий блокнот, где каждая транзакция или контракт навсегда записывается, видимая уполномоченным сторонам и неизменяемая. Криптовалюты, такие как Bitcoin, — всего лишь один аспект технологии блокчейн; её применение гораздо шире, включающее отслеживание цепочек поставок, управление займами и учет недвижимости. Важно различать криптовалюты, которые привлекают основное внимание СМИ, и более широкие возможности блокчейна, которые создают как перспективы, так и сложности. Блокчейн появился в 2008 году, придуманный загадочным Сатоши Накамото — возможно, индивидуалом или группой, — с целью нарушить монополию банков и посредников, создав системы без доверия. Однако к середине 2025 года эта идея остается несовершенной: теоретически обещающей, но сталкивающейся с медленными транзакциями, рисками безопасности и неясной практической выгодой. Технология все еще находится в стадии развития и требует критического анализа. **Зачатки и ажиотаж** Во время финансового кризиса 2008 года Сатоши предложил Bitcoin, создав первый криптовалютный криптоблокчейн, предназначенный для электронных транзакций без доверия к посреднику. Накамото оставался анонимным после запуска первого блока Bitcoin в январе 2009 года, вложив в него заголовок с критикой банковских спасателей — символ сопротивления централизованному финансовому контролю. В 2010 году Сатоши исчез, оставив около миллиона биткоинов, предназначенных для обеспечения доступа к финансам для необслуживаемых. В 2015 году Виталиk Бутерин представил Ethereum, расширив возможности блокчейна через “умные контракты” — самостоятельные соглашения, похожие на автоматические торговые автоматы для займов или сделок с недвижимостью. В 2017 году крипто-бум привлек огромные инвестиции и спекулятивный ажиотаж. За пределами криптовалют корпорации, такие как Walmart, начали использовать блокчейн для отслеживания безопасности продуктов питания, а инициативы IBM Food Trust получили похвалу за прозрачность цепочек поставок. Традиционные банки проявляют осторожность; JPMorgan с Джейми Димоном сначала критиковал криптовалюты, а в 2020 году запустил платформу Onyx, чтобы использовать блокчейн для финансовых улучшений. **Рынок и значение** Мировой рынок блокчейна — включающий программное обеспечение, сети и услуги — вырос с 12, 4 миллиарда долларов в 2023 году до ожидаемых 20, 1 миллиарда в 2024 году, а к 2029 году предполагается достижение 248, 9 миллиарда долларов. Несмотря на быстрый рост, это всё еще малая часть по сравнению с ежедневной обработкой примерно 7, 5 трлн долларов в традиционных финансах. Платформы децентрализованного финансирования (DeFi), позволяющие брать займы и торговать без банков, по прогнозам, превысят 100 миллиардов к 2025 году. Однако не все инициативы оправдывают ожидания; некоторые исчезают без заметного влияния. Более 100 стран, включая Китай и страны Европы, исследуют создание цифровых валют центральных банков (CBDC) на базе блокчейна для обеспечивания безопасных и эффективных платежей. **Институциональное внедрение** Крупные банки и правительства избегают волатильности криптовалют, предпочитая применять блокчейн для модернизации устаревших систем. JPMorgan, ранее скептически настроенный, принял блокчейн через платформу Onyx, которая обеспечивает быстрые платежи с помощью JPM Coin и сеть, связывающую более 400 банков. Goldman Sachs предлагает криптоторговлю для институциональных клиентов и экспериментирует с блокчейном для ускорения сделок по облигациям, обещая снижение затрат и времени. BNY Mellon и HSBC развивают услуги по хранению цифровых активов и торговле золотом с помощью блокчейн. Citibank использует технологию для обработки ценных бумаг. Правительства тоже тестируют CBDC на базе блокчейна; например, FedNow — платформа Федеральной резервной системы США, запущенная в 2023 году, — улучшает скорость переводов, вдохновленная технологиями блокчейна. Вместо анархистских принципов, которые воображал Сатоши, эти институты внедряют блокчейн в рамках строгих регуляторных требований. **Кейс: практическое применение блокчейна в DBS Bank** Сингапурский банк DBS — яркий пример контролируемого использования блокчейна. В отличие от открытого реестра Bitcoin, DBS применяет частные блокчейны, доступные только проверенным участникам. В октябре 2024 года DBS запустил “DBS Token Services”, объединив его с платежной платформой для мгновенных расчетов круглосуточно. Пилотный проект с Ant International использовал “Treasury Tokens” для беспрепятственной передачи денег между валютами без задержек в банковских часах. DBS также внедрил распределение грантов через умные контракты, делая финансирование прозрачным и автоматизированным для квалифицированных технологических компаний. С 2020 года DBS Digital Exchange надежно и в соответствии с требованиями регулирующих органов занимается управлением цифровыми облигациями, акциями и криптовалютами, балансируя прозрачность с соблюдением нормативных требований. По словам Лима Суон Чонга из DBS, этот подход обеспечивает эффективность и снижение затрат. **Потенциальное использование Федеральной резервной системой для казначейских облигаций** Может ли США использовать блокчейн аналогичным образом для рынка казначейских облигаций на сумму 27 трлн долларов?В настоящее время торговля и учет идут медленно и зависят от посредников.

Блокчейн мог бы предложить неподдельный, мгновенный реестр, видимый всем участникам, что повысило бы прозрачность и эффективность. Федеральная резервная система, скорее всего, выбрала бы частную блокчейн-платформу, обеспечивающую контроль и соответствие регулятивным требованиям, в отличие от открытых крипто-систем. Проект Guardian, в котором участвуют ФРС и банки вроде DBS, изучает эту возможность, ставя цели ускорить процессы и снизить расходы. Однако вызовы велики — необходима надежная защита, масштабируемость и ясность регулирования. Как отметила в 2024 году губернатор ФРС Мишель Боуэн, инновации должны сочетаться с безопасностью. В то время как блокчейн еще не готов полностью реформировать рынок облигаций, взвешенный подход, подобный DBS, дает перспективы. **Проблемы и недостатки** Криптовалюты остаются волатильными, нестабильными и далекими от мейнстримовых денег; ежедневный объем торгов (~$100 млрд в 2025 году) значительно уступает традиционной финансовой системе (~7, 5 трлн долларов). Как заявила в 2021 году президент ЕЦБ Кристин Лагард, криптовалюты больше для шоу, чем для системной угрозы. Сетевые сети страдают от медленных транзакций — Bitcoin обрабатывает около 7 транзакций в секунду, Ethereum — примерно 30, тогда как Visa — около 1700. Энергопотребление колоссальное; на майнинг Bitcoin приходится примерно 150 терабитраватт часов в год, что сравнимо с малыми странами, что побудило Илона Маска остановить платежи Tesla через Bitcoin в 2021 году. Преступная деятельность — серьезная проблема. В 2023 году лица, требующие выкуп за вредоносные программы, получили 449, 1 миллиона долларов в криптовалюте, используя псевдонимность блокчейна. Взломы высокого профиля — Mt. Gox (потеряно 450 миллионов долларов в 2014), Poly Network (610 миллионов — 2021) и Wormhole (320 миллионов — 2022) — показывают уязвимости системы. Эксперты по безопасности признают, что ядро блокчейна защищено, но приложения — часто слабое звено. **Обязательно ли всегда использовать блокчейн?** Многие случаи отслеживания — например, истории медицинских данных или голосование — лучше реализовать через традиционные базы данных, которые быстрее и дешевле. Частные блокчейны, такие как DBS, отвергают идею абсолютного доверия, что и привело Билла Гейтса в 2018 году к замечанию, что многие проекты blockchain — «решения в поисках проблемы». Комиссии за транзакции, например, на Ethereum, могут быть очень высоки. Давление со стороны регуляторов растет: Китай полностью запрещает криптовалюты, а США усиливают регулятивный контроль. Бывший руководитель Goldman Sachs Гэри Коэн в 2022 году отметил высокие юридические риски, хотя некоторые ниши — как подход DBS и части DeFi — показывают жизнеспособность. **Заключение** К майскому 2025 года развитие блокчейна идет по разным путям. Быстрый рост рынка — с 12, 4 миллиарда долларов в 2023 до возможных 248, 9 миллиардов к 2029 — зависит от преодоления технологических, безопасностных и регулятивных проблем. Преступность, правовая неопределенность и новые угрозы вроде квантовых технологий, как отметил Митио Каку, остаются препятствиями. Хотя доля криптовалют по сравнению с традиционными финансами остается малой, такие институциональные примеры, как приватный блокчейн DBS и потенциальные реализации ФРС, дают осторожный оптимизм. Вдохновляющая идея Сатоши — создание денежной системы без посредников, которая даст возможность необслуживаемым людям получить доступ к основным финансам — пока остается актуальной, подчеркнута умными контрактами Виталика Бутерина и экспериментами институтов. Однако энтузиазм требует умеренности: криптовалюта — это не настоящие деньги; спекуляции и преступность подрывают её потенциал. Мощные взломы выявляют значительные уязвимости. Эксперты вроде Рея Далио и Джозефа Стиглца предостерегают от ажиотажа и пузырей. Технология блокчейн обладает значительным потенциалом для модернизации финансов и цепочек поставок, однако ей нужно решить серьезные проблемы скорости, энергопотребления и безопасности. Лидеры, такие как Джанет Йеллен, Билл Гейтс и Кристин Лагард, призывают к осторожности. В конечном счете, блокчейн — мощный, но несовершенный инструмент — его следует тщательно тестировать, а не слепо верить.