Nedavno sem z Razo Rumi na Naya Daur TV razpravljal o vedno pomembnejši vlogi Pakistana na področju kriptovalut. Osnova blockchaina je revolucionaren digitalni glavnik – varen, decentraliziran in razširjen po številnih računalnikih, brez odvisnosti od kakršne koli osrednje oblasti. Predstavljaj si ga kot skupni zvezek, kjer so vsaka transakcija ali pogodba trajno zabeležene, vidne pooblaščenim udeležencem in nespremenljive. Kriptovalute, kot je Bitcoin, predstavljajo le en del tehnologije blockchain; njene aplikacije so precej širše, vključujejo sledenje dobavnim verigam, upravljanje posojil in zgradbe zemljišč. Ključno je razlikovati med kriptovalutami, ki pridobivajo največ pozornosti, in širšim potencialom blockchaina, ki prinaša tako možnosti kot izzive. Blockchain je nastal leta 2008, zamislil ga je skrivnostni Satoshi Nakamoto – morda posameznik ali skupina – z vizijo, da poseže v banke in posrednike z ustvarjanjem sistemov brez potrebe po zaupanju. Vendar pa do sredine 2025 te vizije še vedno ni popolnoma uresničene: teoretično obetavne, a ovirane z počasnimi transakcijskimi hitrostmi, varnostnimi tveganji in nebuloznimi praktičnimi koristmi. Tehnologija se še vedno razvija in si zasluži skepično preučitev. **Geneza in Hype** Med finančno krizo leta 2008 je Satoshi predlagal Bitcoin, prvi kriptovalutni sistem, ki temelji na blockchainu in omogoča elektronske transakcije brez zaupanja v posrednika. Nakamoto je ostal anonimen po lansiranju prvega bloka Bitcoina januarja 2009, vklopil je naslov z zapisom, ki kritizira reševalne ukrepe bank: simboličen akt proti osrednjemu finančnemu nadzoru. Satoshi je izginil leta 2010, za seboj pa pustil okoli milijon Bitcoinov, namenjenih za financiranje tistih brez dostopa do bank. Leta 2015 je Vitalik Buterin predstavil Ethereum, ki je razširil uporabo blockchaina z vgradnjo ‘pametnih pogodb’ – samodejno izvršljivih dogovorov, podobnih avtomatiziranim samopostrežnim napravam za kredite ali nepremičninske posle. Leta 2017 je kovidov sijaj pospešil množične naložbe in špekulativne vzpone. Poleg kriptovalut so velike korporacije, kot je Walmart, začele uporabljati blockchain za sledenje varnosti hrane, sledila pa jima je tudi IBM-ova Food Trust pobuda, hvaljena zaradi večje preglednosti v dobavnih verigah. Tradicionalne banke so previdno vstopile v to področje; JPMorgan je sprva kritiziral kriptovalute, a je leta 2020 z Onyxom začel uporabljati blockchain za finančne izboljšave. **Trg in Pomen** Globalni trg blockchain programske opreme, omrežij in storitev je zrasel s 12, 4 milijarde dolarjev leta 2023 na napovedanih 20, 1 milijarde dolarjev v 2024, do 2029 pa naj bi dosegel 248, 9 milijarde dolarjev. Kljub hitri rasti je to še vedno zelo majhno v primerjavi s 7, 5 bilijoni dolarjev, ki se dnevno pretakajo v tradicionalnih financah. Platforme decentraliziranega financiranja (DeFi), ki omogočajo bankless posojila in trgovanje, naj bi do 2025 presegle 100 milijard dolarjev. Vendar pa niso vsi projekti uspeti; nekateri utihnejo brez pomembnejšega učinka. Več kot 100 držav, vključno s Kitajsko in državami Evropske unije, raziskuje možnost uvajanja digitalnih valut centralnih bank (CBDC), zgrajenih na blockchainu, za varne in učinkovite plačilne sisteme. **Institucionalna Uvajanja** Velike banke in vlade se izogibajo izjemni volatilnosti kriptovalut, uporabijo pa jih za posodobitev obstoječih sistemov. JPMorgan je sprva kritiziral kriptovalute, nato pa z Onyxom omogočil hitra plačila s JPM Coin in vzpostavil omrežje povezav več kot 400 bank. Goldman Sachs svojim institucionalnim strankam ponuja trgovanje s kriptovalutami in preizkuša blockchain za pospešitev trgovalnih postopkov obveznic, kar obljublja nižje stroške in krajše čase. BNY Mellon in HSBC sta se podala v skrbništvo digitalnih sredstev in trgovino z zlatom z uporabo blockchain tehnologije. Citigroup pa uporablja tehnologijo za obdelavo vrednostnih papirjev. Vladne oblasti tudi preizkušajo CBDC; odličen primer je ameriški FedNow, ki je bil uveden leta 2023 in izboljšuje hitrost transakcij, navdihnjen z blockchainom. Namesto anarhičnega ega, ki ga je Satoshi zamislil, te institucije prilagajajo blockchain v okviru stroge regulative. **Primer Praktične Uporabe: DBS Bank** Singapurska DBS Bank je zgled nadzorelovane uporabe blockchaina. V nasprotju z javnim zapisnikom Bitcoin uporablja zasebne blockchain platforme, dostopne le zaupanja vrednim partnerjem. V oktobru 2024 je DBS predstavil “DBS Token Services”, ki povezuje blockchain z plačilno platformo za takojšnje, 24-urno poravnavo. Pilotni projekt z Ant International je uporabil “Treasury Tokens” za nemoteno prenos denarja med valutami brez časovnih omejitev bankarskega dela. DBS je tudi sodeloval pri razdeljevanju subvencij prek pametnih pogodb, kar omogoča transparentno in avtomatizirano financiranje tehnoloških podjetij. Od 2020 leta DBS Digital Exchange upravlja z digitalnimi obveznicami, delnicami in skrbništvom nad kriptovalutami na varen in skladno način, uravnoteženo med preglednostjo in regulativnimi zahtevami. Po besedah Lim Soon Chonga naj bi ta pristop učinkovito služil strankam z nižjimi stroški in manjšo zamudo. **Možna Uporaba Federalnega Rezervnega Sistema za Zdravljenje Zdravstavnih Bonov** Ali bi lahko ameriški Federalni Rezervni sistem s pomočjo blockchain tehnologije upravljal svoje zaveze v vrednosti 27 bilijonov dolarjev, ki jih ima v obliki zdravstavnih obveznic?Trgovanje in vodenje zapisov sta trenutno počasna in posredovana.

Blockchain bi lahko zagotovil nedotakljive, takojšnje evidence, dostopne vsem udeležencem, kar bi izboljšalo preglednost in učinkovitost. Morebiti se bo Fed odločil za zasebni blockchain, ki bo omogočal nadzor in skladnost z regulativami, v nasprotju z odprtimi kriptovalutnimi modeli. Projekt Guardian, ki vključuje Federal Reserve in banke, kot je DBS, raziskuje to možnost, da bi pospešil postopke in znižal stroške. Vendar so izzivi veliki: potrebna je neprekinljiva varnost, razširljivost in jasne regulacije. Kot je v letu 2024 opozorila guvernerka Michelle Bowman, mora biti inovacija uravnotežena z možnostjo varnosti. Blockchain še ni zrel za popolno prenovo trgov z obveznicami, vendar si obetamo previden napredek, podoben tistemu v DBS. **Izzivi in Pomanjkljivosti** Kriptovalute še vedno niso stabilne, so zelo volatilne in daleč od prevladujočega denarja, z dnevnim volumenom okoli 100 miljard dolarjev leta 2025, medtem ko je v tradicionalnih financah približno 7, 5 bilijona dolarjev. Kot je leta 2021 povedala predsednica ECB Christine Lagarde, je kripto več spektakel kot sistemska grožnja. Omrežja blockchain so počasna: Bitcoin obdela 7 transakcij na sekundo, Ethereum približno 30, Visa pa okoli 1. 700. Energetska poraba je ogromna; rudarjenje Bitcoinov porabi približno 150 teravatnih ur na leto, kar je primerljivo z majhno državo, zaradi česar je Elon Musk leta 2021 zaustavil plačila s kriptovalutami prek Tesle. Kriminalne dejavnosti so resen problem. Leta 2023 so hekerji z izsiljevalsko sporočili prejeli 449, 1 milijona dolarjev v kriptovalutah, s čimer izkoriščajo pseudoanonimnost blockchaina. Visoki profile vdori, kot so Mt. Gox (izguba 450 milijonov dolarjev v 2014), Poly Network (610 milijonov v 2021) in Wormhole (320 milijonov v 2022), razkrivajo ranljivosti. Strokovnjaki za varnost priznavajo, da je jedro blockchaina varno, vendar so aplikacije v nadgradnji pogosto izžrte točke. **Ali je Blockchain Vedno Nujen?** Pogosto so klasične baze podatkov – hitrejše in cenejše – bolj primerne za sledenje, na primer zdravstvenim kartotekam ali volilnim sistemom. Zasebni blockchaini, kot ga uporablja DBS, zavračajo prvotni koncept zaupanja in demokratičnosti, kar je leta 2018 orisal Bill Gates, ko je dejal, da je večina projektov blockchain ‘rešitve v iskanju problema’. Transakcijske pristojbine na platformah, kot je Ethereum, so lahko izredno visoke. Regulativni ukrepi se krepijo: Kitajska je popolnoma prepovedala kriptovalute, ZDA pa okrepijo ukrepe. V letu 2022 je nekdanji Goldman Sachsov direktor Gary Cohn opozoril na pomembne pravne pomisleke, čeprav nekateri nišni projekti, kot je DBS-ov pristop in določeni deli DeFi-ja, ponujajo uporabne primere. **Zaključek** Do maja 2025 se bo usmerjenost blockchaina razprla na dve poti. Hiter razvoj trga, od 12, 4 milijarde dolarjev v 2023 do potencialnih 248, 9 milijarde v 2029, je odvisen od odprave tehničnih, varnostnih in regulatornih ovir. Kriminal, pravna negotovost in nove grožnje, kot je kvantno računalništvo, ki jo je opisal Michio Kaku, visijo nad razvojem. Čeprav delež kriptovalut ostaja majhen v primerjavi s tradicionalnim finančnim sistemom, pa institucionalne uporabe, kot jih kaže primer DBS ali potentialne uveljavitve Fed-a, dajejo previden optimizem. Satoshijeva vizija – ustvariti gotovinski sistem brez posrednikov, ki bi omogočil tiste brez bančnega dostopa in okrepil finančno vključenost – ostaja navdihujoča, enako kot Vitalikove pametne pogodbe in institucionalni poskusi. Vendar je treba biti previden. Kriptovalute niso pravi denar; prekomerna špekulacija in kriminal nasprotujejo njihovi obljubi. Visoke profile vdori razkrivajo kritične ranljivosti. Strokovnjaki, kot sta Ray Dalio in Joseph Stiglitz, opozarjajo na pregrete obete in mehurčke. Tehnologija blockchain ima velik potencial za moderno finančno industrijo in sledenje, vendar mora premagati težave z hitrostjo, porabo energije in varnostjo. Voditelji, kot sta Janet Yellen, Bill Gates in Christine Lagarde, pozivajo k previdnosti. Na koncu je blockchain močno orodje, a nepopolno – vredno previdnega testiranja, ne slepega zaupanja.