Yatırım bankacılığı devi Citigroup'e göre, düzenleyici değişiklikler 2025 yılında stabil coinlerin ve blockchain teknolojisinin yaygınlaşması için itici güç olabilir. Citigroup finansal analistlerinden oluşan bir ekip, 23 Nisan tarihli bir raporda, “2025, düzenleyici değişiklikler tarafından yönlendirilerek finansal ve kamu sektöründe blockchainin benimsenmesi açısından ‘ChatGPT’ anı olma potansiyeline sahip” dedi. Artan düzenleyici destek ve daha geniş kurumsal kabulün birleşimi, stabil coin piyasa değeri için 2030 yılına kadar 3, 7 trilyon dolar veya temel senaryoda 1, 6 trilyon dolar olarak yükselme koşulları yarattı. Citi’nin raporu şöyle açıkladı: “Onların daha fazla kabul edilmesinin ana tetikleyicisi, ABD’deki düzenleyici açıklık olabilir; bu, stabil coinlerin ve daha geniş anlamda blockchainin mevcut finansal sisteme entegrasyonunu artırabilir. ” “Düzenleyici destek ve dijital varlıkların köklü finans kurumlarıyla daha iyi bütünleşmesi sayesinde, stabil coinlerin daha geniş çapta kullanımı için atağı hızlandırıyor. ” Bu yıl başında Donald Trump yönetimi altında kripto dostu ABD yönetiminin göreve başlamasının ardından, yasa yapıcılar stabil coinleri düzenlemeyi amaçlayan GENIUS Yasası gibi mevzuatları gündeme getiriyorlar ve ödemelerde kullanımını meşrulaştırmaya çalışıyorlar. ABD düzenleyici çerçevesi, rapora göre, yurt içinde ve uluslararası alanda dolar cinsinden risksiz varlıklara olan talebi daha da artırabilir. Citi not etti: “Stabil coin ihraççıları, her bir stabil coini ABD Hazine Tahvili veya benzer düşük-riskli varlıklarla desteklemek zorunda kalacak, bu da güvenli teminatı garanti altına alacak. ” “2030 yılına gelindiğinde, stabil coin ihraççıları şu anda herhangi bir tek yetki alanından daha fazla ABD Hazine Tahvili tutabilir. ” ABD’nin stabil coin pazarında hakimiyetini koruması bekleniyor. İleriye dönük olarak, Citi tahmin ediyor ki, stabil coin arzı ABD doları cinsinden kalmaya devam edecek, diğer ülkeler ise kendi ulusal para birimlerini veya merkez bankası dijital para birimlerini (CBDC’ler) teşvik etmeye odaklanabilir. Nisan ayı itibarıyla, stabil coin piyasa değeri 230 milyar doları aşmış olup, bu rakam geçen yıla göre yüzde 54 artış gösterdi. Piyasa payının yüzde 90’ı Tether (USDT) ve USDC tarafından kontrol ediliyor. Citi şöyle dedi: “Doların üstünlüğü evrimleşebilir, euro gibi diğer para birimleri düzenleyici destek kazanabilir; ancak birçok ABD dışı politika yapıcı, stabil coinleri dolar hegemonyasının araçları olarak görebilir. ” “Jeopolitik dinamikler belirsizliğini koruyor. Eğer küresel düzen çok kutuplu bir yapıya kayarsa, Çin ve Avrupa’daki politika yapıcılar kendi para birimlerinde ihraç edilen CBDC’ler veya stabil coinler için baskı yapabilirler. ” İlgili olarak, bir Rus maliye bakanlığı yetkilisi, ülkenin kendi stabil coinlerini geliştirebileceğini öne sürdü. Yine de, piyasada zorluklar devam ediyor.

Eğer benimseme ve entegrasyon sorunları sürerse, stabil coin piyasa değeri yaklaşık 500 milyar dolar civarında dengeye oturabilir. Depegleme olayları başka bir risk oluşturuyor. Citi, 2023’te yaklaşık 1. 900 böyle olay gerçekleştiğini ve bunlar arasında Silicon Valley Bank’in çöküşü sonrası USDC’nin önemli depeglemesinin de bulunduğunu bildirdi. Firma uyardı: “Önemli bir depegleme olayı, kripto piyasa likiditesini azaltabilir, otomatik tasfiyeleri tetikleyebilir, işlem platformlarının geri ödeme taleplerini karşılamasını güçleştirebilir ve finansal sistem genelinde yayılma etkileri yaratabilir. ”