サークル・インターネットは、約430億ドルの流通量を誇る主要な法定通貨担保のステーブルコインUSDCの発行者として大きな進展を遂げました。その市場での存在感を拡大し、暗号通貨分野での影響力を高めるため、サークルは先月S-1を提出し、引受付けによる新規株式公開（IPO）を目指しています。 この動きは、競争が激しく進化し続けるフィンテック業界の中で、同社が改めて上場への意欲を示したことを意味します。IPOは主要な金融機関であるJPMorganやシティグループの支援もあり、注目を集めており、投資家の信頼を高め、サークルの評価額は約50億ドルに近づいています。しかし、この支援にもかかわらず、サークルは暗号通貨関連事業に影響を及ぼす規制や市場の複雑さに直面しています。 これはサークルにとって初めての公開市場への挑戦ではありません。2021年には、90億ドルの評価額でSPAC（特別買収会社）との合併を試みましたが、市場の状況の変化と規制の監視により最終的に失敗しました。その時の9億ドル評価から今の50億ドル前後への低下は、過去数年間にわたる暗号通貨およびより広い金融市場の変動性を反映しています。 また、サークルの動向を語る上で、Ripple Labsがサークルを4000億〜5000億ドルの範囲で買収提案をしたものの、サークルはこれを断ったとの報告もあります。この決断は、成長見通しや評価額に自信を持ちつつ、市場の逆風にもかかわらず独立性を維持し、IPOを進める決意を示しています。 事業運営の側面では、サークルは「ナローバンク」に似ており、預金を受け入れる一方で従来の貸し出しには関与していません。同社の収益の約98％は、短期証券の利息収入から得られています。多くのステーブルコイン発行者とは異なり、サークルはUSDCの保有者に対して利回りを支払っていません。このシンプルなモデルは複雑さを減らす一方で、金利リスクや収益の変動性にさらされることになります。これは、世界各国の金融政策の変動に伴う短期証券のリターンがインフレや経済状況に応じて変動するためです。 ステーブルコイン分野は引き続きダイナミックであり、消費者保護や金融の安定性、マネーロンダリング防止のための規制強化も進んでいます。サークルのIPOと戦略的な財務決定は、従来の金融構造と革新的なデジタル資産エコシステムの融合の潜在性と課題の両面を浮き彫りにしています。 サークルがIPOに向かう中で、規制要件、マーケットの状況、リスク管理について注目が集まります。成功を収めることができれば、これがステーブルコインの主流化と普及の重要な節目となり、より多くのブロックチェーンベースの金融サービスが資本市場に登場する可能性もあります。 要約すれば、サークルの二度目の上場挑戦は、暗号通貨業界の継続的な進化と従来の金融との統合を示すものです。大型のUSDC流通、強力な制度的支援、および独自のビジネスアプローチを持つサークルは、市場規模の拡大や競争の激化、金利の変動といった課題にもかかわらず、重要な業界のプレーヤーであり続けています。