서클 인터넷은 약 430억 달러의 유통량을 자랑하는 대표적인 법정화폐 연동 스테이블코인 USDC의 발행사로서 큰 발전을 이루어 왔습니다. 시장 점유율 확대와 암호화폐 분야에서의 영향력 강화를 위해, 서클은 지난달 상장 예정인 IPO를 추진하기 위해 S-1 파일을 제출하였으며, 이는 경쟁이 치열하고 진화하는 핀테크 환경 속에서 회사의 재도약 의지를 보여주는 신호입니다. 이 IPO는 JP모건과 시티그룹과 같은 주요 금융기관들의 지원으로 큰 관심을 받고 있으며, 서클의 기업가치는 약 50억 달러 근처로 평가받고 있습니다. 그러나 이러한 지원에도 불구하고, 서클은 암호화폐 사업에 영향을 미치는 규제와 시장의 복잡성으로 인한 상당한 도전에 직면해 있습니다. 이것이 서클의 첫 공개시장 진출이 아니며, 2021년에는 90억 달러 규모의 특수목적 인수합병(SPAC)으로 인수하는 시도를 했었지만, 시장 환경 변화와 규제 감시로 인해 결국 무산된 바 있습니다. 당시 90억 달러의 평가에서 지금의 50억 달러로 내려온 것은 최근 몇 년간 암호화폐와 금융 시장 전반의 변동성을 보여줍니다. 회사에 대한 이야기를 더하자면, Ripple Labs가 서클 인수 제안을 했으나 40억~50억 달러 사이의 금액을 제시했고, 서클은 이를 거절했다고 보도됩니다. 이 결정은 회사의 성장 전망과 평가에 대한 확신을 반영하며, 시장의 어려움에도 불구하고 독립성을 유지하고 IPO를 추진하려는 의지를 보여줍니다. 운영상으로, 서클은 '협소은행(narrow bank)'과 유사하게 운영됩니다.

예금은 받고 있지만 전통적인 대출 업무에는 참여하지 않습니다. 약 98%의 수익은 단기 금융상품에 대한 이자 수입에서 나오며, 많은 스테이블코인 발행사와 달리, 서클은 USDC 홀더에게 수익을 지급하지 않습니다. 이러한 직관적 모델은 복잡성을 줄이지만, 글로벌 시장의 통화 정책 변화에 따른 단기 금융상품 금리 변동에 따라 이자율 위험과 수익 변동성에 노출됩니다. 스테이블코인 시장은 계속해서 역동적이며, 소비자 보호, 금융 안정성, 자금세탁 방지 등 규제의 강화가 계속되고 있습니다. 서클의 IPO 추진 과정과 재무 전략적 결정은, 전통 금융과 혁신적 디지털 자산 생태계의 융합이 가져올 잠재력과 동시에 직면한 복잡성을 보여줍니다. 서클이 IPO를 향해 나아가면서, 규제 대응, 시장 환경 변화, 위험 관리 방식을 관심 있게 지켜보는 관측자들이 많습니다. 성공적인 상장은 스테이블코인 수용과 성숙의 전환점을 마련하는 계기가 될 수 있으며, 더 많은 블록체인 기반 금융 서비스가 자본시장에 진입할 가능성도 열리게 될 것입니다. 요약하자면, 서클의 두 번째 공모 시도는 암호화폐 산업의 지속적인 발전과 전통 금융과의 통합을 강조합니다. 막대한 USDC 유통량, 강력한 기관 지원, 독특한 비즈니스 모델을 갖춘 서클은 평가 변동성, 금리 민감성, 경쟁 압력에도 불구하고 디지털 화폐 시장의 주요 업계 리더로 남아 있습니다.