Circle Internet telah membuat kemajuan yang ketara sebagai penerbit USDC, sebuah stablecoin berstatus fiat terkemuka bernilai sekitar $43 bilion dalam pengedaran. Untuk memperluaskan jejak pasarnya dan memanfaatkan pengaruhnya yang semakin meningkat dalam ruang kripto, Circle memfailkan S-1 bulan lepas untuk menanggung tawaran awam permulaan (IPO). Langkah ini menandakan semula hasrat syarikat untuk menjadi syarikat awam di tengah landskap fintech yang kompetitif dan sentiasa berubah. IPO ini telah menarik perhatian besar, disokong oleh institusi kewangan utama seperti JPMorgan dan Citigroup, meningkatkan keyakinan pelabur dan meletakkan penilaian Circle hampir $5 bilion. Walaupun demikian, walaupun mendapat sokongan ini, Circle menghadapi cabaran besar berkaitan dengan regulasi dan kerumitan pasaran yang mempengaruhi perniagaan kripto. Ini bukan usaha pasaran awam pertama Circle; pada tahun 2021, ia mencuba penggabungan syarikat pemerolehan tujuan khas (SPAC) bernilai $9 bilion, yang akhirnya gagal kerana keadaan pasaran dan pemeriksaan regulasi yang berubah-ubah. Penurunan dari penilaian $9 bilion kepada $5 bilion sekarang mencerminkan ketidakstabilan yang memberi impak kepada pasaran kripto dan kewangan yang lebih luas dalam beberapa tahun terakhir. Menambah lagi cerita syarikat, laporan menunjukkan bahawa Ripple Labs mencadangkan pengambilalihan Circle dengan nilai antara $4 bilion hingga $5 bilion, satu tawaran yang ditolak oleh Circle. Keputusan ini menegaskan keyakinan terhadap prospek pertumbuhan dan penilaian syarikat, serta tekadnya untuk kekal bebas dan meneruskan IPO walaupun menghadapi halangan pasaran. Dari segi operasi, Circle menyerupai “bank sempit”—ia menerima deposit tetapi tidak terlibat dalam pinjaman tradisional.

Kira-kira 98% hasilnya berasal daripada faedah ke atas sekuriti jangka pendek. Berbeza dengan banyak penerbit stablecoin, Circle tidak membayar pulangan kepada pemegang USDC. Model yang ringkas ini mengurangkan kerumitan, tetapi mendedahkan Circle kepada risiko kadar faedah dan volatiliti pendapatan, kerana pulangan atas sekuriti jangka pendek berfluktuasi dengan pelarasan dasar monetari di seluruh dunia sebagai tindak balas terhadap inflasi dan faktor ekonomi. Ruang stablecoin kekal dinamik, dengan peningkatan pengawasan regulasi yang bertujuan melindungi pengguna, kestabilan kewangan, dan anti-pengubahan wang haram. Perjalanan IPO Circle dan keputusan kewangan strategiknya menonjolkan potensi serta kerumitan dalam menggabungkan struktur kewangan tradisional dengan ekosistem aset digital yang inovatif. Ketika Circle melangkah ke arah IPO, pemerhati akan memantau bagaimana syarikat mengurus permintaan regulasi, keadaan pasaran, dan pendedahan risiko. Penyenaraian awam yang berjaya berpotensi menjadi penanda aras bagi penerimaan stablecoin dan kejayaan mereka dalam arus utama kewangan, berpotensi membuka pasaran modal kepada lebih banyak perkhidmatan kewangan berasaskan blockchain. Secara ringkas, percubaan kedua Circle untuk menjadi syarikat awam menekankan evolusi berterusan dalam sektor mata wang kripto dan pengintegrasian dengan kewangan konvensional. Dengan pengedaran USDC yang besar, sokongan institusi yang kukuh, dan pendekatan perniagaan yang unik, Circle kekal sebagai pemain utama industri walaupun mengalami turun naik penilaian, kepekaan terhadap kadar faedah, dan cabaran kompetitif dalam pasaran mata wang digital yang berkembang.