சர்கிள் இன்டர்நெட்டும் USDC என்ற முன்னணி நிலுவை நிலை சிருத்தக்காயில், சுமார் 43 பில்லியன் டாலருக்கு சுழலாகும் பொருளாதார நிலையான நாணயத்துட்பட்ட நிலையான நாணயங்களின் வெளியீட்டாளராக முக்கிய முன்னேற்றங்களை சாதித்துள்ளது. அதன் சந்தை புள்ளிவிவரங்களை விருத்தி செய்து, கிரிப்டோ துறையில் அதன் வளர்ச்சியை பயன்படுத்த, சர்கிள் கடந்த மாதம் S-1 யை தாக்கல் செய்தது அதன் பங்குப்பெயர்ச்சி (IPO) தனிப்பட்ட நம்பிக்கை மூலம் மேற்கொண்டு. இந்த நடவடிக்கை, போட்டியுள்ள மற்றும் கொஞ்சம் மாற்றங்களோடு கூடிய நிதி தொழில்நுட்ப சூழலில், நிறுவனம் பொது பங்கு பெற விரும்புவதை சுட்டிக்காட்டுகிறது. இந்த IPO முக்கிய நிதி நிறுவனங்கள் ஜெப்மோர்கன் மற்றும் சிடிகிருப்ட் போன்றவற்றின் ஆதரவால் பெரும் உள்ளுருவாளைப் பெற்றுள்ளது, முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையை இறுக்கி, சர்கிள் மதிப்பீட்டை சுமார் 5 பில்லியன் டாலராக உயர்த்தியுள்ளது. எனினும், இந்த ஆதரவின் பின்னணியில், சர்கிள் தடைபடும் விதிமுறைகள் மற்றும் சந்தையின் சிக்கல்களை எதிர்கொண்டு உள்ளது, கோட்பாட்டு மற்றும் சந்தை சிக்கல்கள் அதன் வீழ்ச்சிக்கு காரணமாக உள்ளன. இது சர்கிள் விரும்பிய முதல்நிலை முயற்சியின் முதல் அடிப்படையானதாக இல்லை; 2021-ல், இது 9 பில்லியன் டாலருக்கு மதிப்பிடப்பட்ட சிறப்பு குறிக்கோள் வாங்கும் நிறுவனம் (SPAC) கலந்தாய்வு முயற்சியை மேற்கொண்டது, ஆனால் அது சந்தை நிலைகளின் மாற்றங்கள் மற்றும் விதிமுறை பரிசோதனையின் காரணமாக முடிவுக்கு வந்தது. அந்த 9 பில்லியன் மதிப்பீட்டில் இருந்து இப்போது 5 பில்லியன் வரை வீழ்ச்சி காணப்படுகிறது, இது கடந்த சில ஆண்டுகளில் கிரிப்டோ மற்றும் விரிவான நிதி சந்தைகளில் ஏற்பட்ட நிலைமையை பிரதிபலிக்கிறது. நிறுவனத்தின் கதையை தெளிவுபடுத்தும் வகையில், ரிப்பிள் லேப்ஸ் சர்கிளை 4 முதல் 5 பில்லியன் டாலரின் மதிப்பில் வாங்கப் போவதாக அறிக்கை வெளியாகியுள்ளது; ஆனால் சர்கிள் அதைப் பிரித்துக் கொண்டது. இந்த முடிவானது அதன் வளர்ச்சி பெருமானமும் மதிப்பீட்டும்தான் நம்பியிருக்கிறதை காட்டுகிறது, வர்த்தக மீட்பு மற்றும் சந்தையின் சவால்களை மீறி அதன் தனித்துவ உதயத்தை தொடர விரும்பியுள்ளதைத் தெளிவுபடுத்துகிறது. செயல்வேலைரீதியாக, சர்கிள் “துணிச்சலான வங்கி” போன்றதாக உள்ளது—அது கணக்குகளை ஏற்கிறது ஆனால் பாரம்பரிய கடனு‌ங்களைக் கையாள்கவில்லை.

அதன் வருமானத்தின் சுமார் 98% சுருக்கமான வாக்குமூலங்களில் வட்டி வருமானமாகும். அதிகமான நிலையான நாணய வெளியீட்டாளர்களிடமிருந்து வேறுபட்ட வகையில், சர்கிள் USDC தொகுப்பாளர்களுக்கு விளைக்கோல்கள் கொடுக்காது. இந்த நேரடியான மாதிரியில், சிக்கல்களை குறைக்கின்றது, ஆனால் வட்டி விகித அபாயம் மற்றும் வருமான அதிர்ச்சி நிலையைப் பகிர்கிறது, குறுகிய கால வாக்குமூலங்களில் உள்ள வர்த்தகReturn மிகுதிகள் உலகளவில் பணம் கொள்கை மாற்றங்களும் பணபரிவர்த்தனையும் காரணமாக மாறுபடும். நிலையான நாணயங்கள் பூரண சந்தையாக மாறிவிட்ட நிலையில், நியமன அளவீடுகள் தொடர்ந்து பரிசோதிக்கப்படுகின்றன, பயனாளி பாதுகாப்பு, நிதி நிலைத்தன்மை மற்றும் பணமியலாளர்களின் எதிர்ப்பு நடவடிக்கைகளுக்காக. சர்கிளின் IPO பயணம் மற்றும் அதன் நிதி யுஜன்கள், பாரம்பரிய நிதி அமைப்புகளை பொறுப்பான மற்றும் நவீன டிஜிடல் சொத்துக்களுடன் இணைத்தல் சாத்தியமும் சிக்கல்களும் காட்டுகின்றன. சர்கிள் அதன் IPO நோக்கிக் முன்னேறும்போது, விதிமுறைத் தேவைகள், சந்தை நிலைமைகள் மற்றும் அபாயங்களுக்கு அது எப்படி முகம் கொடுக்கின்றது என்பதை கவனிப்பவர் இருக்கும். வெற்றி பெறும் பொது பங்குவேட்டை, நிலையான நாணய மாற்றங்கள் மற்றும் மைய நிதி துறைகளில் உருவாகும் புதிய நீதிமுறைகளுக்கு தொடரும் முதல் படியாக உணரப்படக்கூடும். இது நிலையான நாணய நாணயங்கள் மற்றும் முக்கிய நிதியியல் மாற்றங்கள் தொடர்பான மிகப்பெரிய அடையாளம் ஆகும், மேலும் புலனாய்வுக் கடல்மயமான பொருளாதாரத் தொழில்நுட்ப நிலையச் சந்தைகள் திறக்கும் வாய்ப்பு உள்ளது. சுருக்கமாக கூறுகையில், சர்கிளின் இரண்டாவது முயற்சி பொது பங்குத் தொழில்நுட்ப வரம்பை வெளிப்படுத்துகிறது, இது நாணயக் கட்சி மாற்றத்தின் தொடர்ச்சியையும், பாரம்பரிய நிதிகளுடன் அதன் ஒருங்கிணைப்பையும் காட்டுகிறது. அதன் பரபரப்பான USDC வெளியீடு, பலதட்டான நிறுவன ஆதரவுகள் மற்றும் தனித்துவமான வணிக முறையுடன், பெரிதும் மதிப்பீட்டு மாற்றங்கள், வட்டி விகித சூழ்ச்சி மற்றும் போட்டி சவால்களை சந்தித்தும், அதிகப்படியாக விரிவடையும் டிஜிடல் நாணய சந்தையில் முக்கியத் துறையர்களில் ஒன்றாகத் திகழ்கிறது.