Circle Internet đã đạt được tiến bộ đáng kể khi là nhà phát hành USDC, một stablecoin hàng đầu được hỗ trợ bằng fiat, có giá trị khoảng 43 tỷ USD trong lưu hành. Để mở rộng chân rết thị trường và tận dụng ảnh hưởng ngày càng tăng trong lĩnh vực tiền điện tử, vòng tháng trước, Circle đã nộp đơn đăng ký S-1 để tiến hành chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) được bảo đảm. Động thái này thể hiện tham vọng mới của công ty trong việc niêm yết công khai giữa bối cảnh ngành fintech cạnh tranh và ngày càng phát triển. IPO đã thu hút sự chú ý lớn, được hỗ trợ bởi các tổ chức tài chính lớn như JPMorgan và Citigroup, qua đó nâng cao niềm tin của nhà đầu tư và định giá của Circle gần 5 tỷ USD. Tuy nhiên, dù có sự hậu thuẫn này, Circle vẫn đối mặt với nhiều thách thức lớn liên quan đến phức tạp về quy định và thị trường ảnh hưởng đến các doanh nghiệp tiền điện tử. Đây không phải là lần đầu Circle cố gắng tham gia thị trường công khai; vào năm 2021, họ đã thử hợp nhất qua một công ty mua lại mục đích đặc biệt (SPAC) có giá trị 9 tỷ USD, nhưng cuối cùng không thành công do điều kiện thị trường thay đổi và sự chú ý của cơ quan quản lý. Sự giảm từ mức định giá 9 tỷ USD xuống còn 5 tỷ USD hiện nay phản ánh sự biến động của thị trường tài chính và tiền điện tử trong những năm gần đây. Thêm vào bức tranh của công ty, các báo cáo cho biết Ripple Labs đã đề xuất mua lại Circle với mức giá từ 4 đến 5 tỷ USD, một đề nghị mà Circle đã từ chối. Quyết định này thể hiện sự tự tin vào triển vọng tăng trưởng và định giá của công ty, cũng như quyết tâm duy trì độc lập và tiếp tục tiến tới IPO bất chấp những khó khăn của thị trường. Về hoạt động, Circle giống như một “ngân hàng hẹp” — chấp nhận gửi tiền nhưng không tham gia cho vay truyền thống.

Khoảng 98% doanh thu của họ đến từ lãi suất trên các chứng khoán ngắn hạn. Khác với nhiều nhà phát hành stablecoin khác, Circle không trả lợi suất cho những người sở hữu USDC. Mô hình đơn giản này giảm thiểu sự phức tạp, nhưng cũng khiến Circle dễ gặp rủi ro về lãi suất và biến động doanh thu, khi lợi suất từ các chứng khoán ngắn hạn thay đổi theo chính sách tiền tệ toàn cầu để ứng phó với lạm phát và các yếu tố kinh tế. Không gian stablecoin vẫn duy trì tính động, với ngày càng nhiều các quy định nhằm bảo vệ người tiêu dùng, đảm bảo ổn định tài chính và chống rửa tiền. Hành trình IPO của Circle và các quyết định tài chính chiến lược của họ phản ánh tiềm năng cũng như những phức tạp của việc kết hợp các cấu trúc tài chính truyền thống với hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số sáng tạo. Khi tiến gần hơn tới IPO, các nhà quan sát sẽ chú ý đến cách Circle quản lý các yêu cầu về quy định, điều kiện thị trường và rủi ro. Một lần niêm yết thành công có thể trở thành dấu mốc cho sự chấp nhận và trưởng thành của stablecoin trong tài chính chính thống, mở ra khả năng các thị trường vốn sẽ tiếp cận được nhiều dịch vụ tài chính dựa trên blockchain hơn. Tổng thể, nỗ lực thứ hai của Circle nhằm trở thành công ty đại chúng nhấn mạnh quá trình phát triển liên tục của ngành công nghiệp tiền điện tử và sự hội nhập với tài chính truyền thống. Với lượng USDC lưu hành lớn, sự hỗ trợ từ các tổ chức lớn và phương thức kinh doanh rõ ràng, Circle vẫn giữ vị trí trung tâm trong ngành dù giá trị biến động, nhạy cảm với lãi suất và đối mặt với các thách thức cạnh tranh trong thị trường tiền kỹ thuật số đang mở rộng.