Οι αναλυτές της Wall Street ενημέρωσαν τις αξιολογήσεις τους σχετικά με την Coinbase Global, Inc. (COIN) μετά τα απογοητευτικά αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου που ανακοινώθηκαν την Πέμπτη. Ο αναλυτής της Rosenblatt, Chris Brendler, επανέλαβε την αξιολόγηση Αγορά με στόχο τιμής τα 260$, ενώ ο αναλυτής της Needham, John Todaro, διατήρησε την αξιολόγηση Αγορά αλλά μείωσε τον στόχο τιμής του από 330$ σε 270$. Η Rosenblatt σημείωσε ότι τα έσοδα της Coinbase ύψους 2, 03 δισεκατομμυρίων δολαρίων απέλειπαν το consensus εκτίμηση των 2, 10 δισεκατομμυρίων κατά περίπου 3%, αν και ελαφρώς ξεπέρασαν τις δικές του προβλέψεις. Τα έσοδα από συναλλαγές ανήλθαν κάτω από τις αναμενόμενες στα 1, 26 δισεκατομμύρια αντί για 1, 30 δισεκατομμύρια, καθώς οι ποσοστώσεις προμήθειας μειώθηκαν περισσότερο από το αναμενόμενο τόσο στον τομέα των Καταναλωτών όσο και των Επαγγελματικών, παρά την σταθερή ποσότητα καταναλωτικών συναλλαγών. Ωστόσο, οι μηνιαίοι χρήστες συναλλαγών (MTUs) έφτασαν τους 9, 7 εκατομμύρια, υπερβαίνοντας το consensus των 9, 2 εκατομμυρίων, δείχνοντας ισχυρή εμπλοκή της πλατφόρμας παρά τις διαδοχικές μειώσεις στις όγκους spot trading. Ο Brendler τόνισε ότι η επέκταση πέρα από τον πυρήνα των συναλλαγών σε περιοχές επαναλαμβανόμενων εσόδων είναι κλειδί για την αξιολόγηση της Coinbase. Αυτό το τρίμηνο, τα έσοδα από Συνδρομές και Υπηρεσίες παρουσίασαν ισχύ, με τις Stablecoins να αποδίδουν καλύτερα από το αναμενόμενο και τις προαιρετικές υπηρεσίες όπως το Prime να οδηγούν την ανάπτυξη. Τα έσοδα από το Blockchain αποτέλεσαν την μεγαλύτερη θετική έκπληξη — τα έσοδα από staking μειώθηκαν μόλις 8, 5% διαδοχικά, υπερέχοντας επί του προβλεπόμενου από τον Brendler 20% decline, παρά την πτώση άνω του 35% στις τιμές των tokens. Η εξαγορά της Deribit από την Coinbase, που αναμένεται να ολοκληρωθεί μέχρι το τέλος του έτους, αναμένεται να αυξήσει άμεσα τα προσαρμοσμένα EBITDA. Η συμφωνία των 2, 9 δισεκατομμυρίων δολαρίων ενισχύει τη θέση της Coinbase στην ταχύαναπτυσσόμενη αγορά παραγώγων και αυξάνει την διεθνή παρουσία της στις ανταλλακτήριες αγορές. Τα πάνω από 1 τρισεκατομμύριο δολάρια όγκου συναλλαγών της Deribit βρίσκονται εξ entirely εκτός ΗΠΑ, και με την επικείμενη διευκρινιστική ρύθμιση σε εθνικό επίπεδο, αναμένονται σημαντικές συνέργειες. Ο Brendler χαρακτήρισε αυτήν μία από τις πιο ενδιαφέρουσες εξαγορές που έχει δει πρόσφατα.

Προβλέπει έσοδα 1, 78 δισεκατομμυρίων δολαρίων για το δεύτερο τρίμηνο και προσαρμοσμένα EPS 2, 48 δολαρίων. Ο Todaro της Needham ανέφερε ότι οι κορυφαίες γραμμές της Coinbase παρέκλιναν ελαφρώς από τις εκτιμήσεις της αγοράς αλλά ξεπέρασαν ελαφρά τις δικές του. Οι ποσοστώσεις προμήθειας από συναλλαγές μειώθηκαν ελαφρώς τόσο στους λιανικούς όσο και στους επαγγελματικούς πελάτες. Θετικά στοιχεία ήταν η ανάπτυξη του USDC και η εξαγορά της Deribit, την οποία αναμένει να οριστικοποιηθεί μέχρι το τέλος του 2025. Η συμφωνία των 2, 9 δισεκατομμυρίων δολαρίων αποτελείται από 700 εκατομμύρια σε μετρητά και 11 εκατομμύρια μετοχές Coinbase, με προέλευση κυρίως στις διεθνείς αγορές ώστε να καθιερώσει την Coinbase ως βασικό παίκτη σε παγκόσμια παράγωγα. Η Coinbase πρόσφατα λανσάρισε 39 νέα διαρκή συμβόλαια και επεκτάθηκε σε 8 τύπους περιουσιακών στοιχείων ως εγγυήσεις. Ο Todaro παρατήρησε μια μετατόπιση στον όγκο συναλλαγών προς το Bitcoin και το Ethereum έναντι των altcoins, που υποδεικνύει μια μετακίνηση του όγκου προς τους επαγγελματικούς παίκτες στο δεύτερο τρίμηνο, γεγονός που πιέζει τα έσοδα λόγω χαμηλότερων ποσοστών προμήθειας από επαγγελματίες σε σύγκριση με τους λιανικούς. Οι όγκοι Απριλίου και Μαΐου κινήθηκαν σημαντικά κάτω από τους μηνιαίους μέσους όρους του πρώτου τριμήνου. Ωστόσο, με τις πρόσφατες αναστροφές των τιμών των κρυπτονομισμάτων—το Bitcoin ξεπέρασε τα 100. 000 δολάρια και οι επιδόσεις των altcoins ήταν ισχυρές—ο Todaro πιστεύει ότι οι όγκοι ενδεχομένως να διαμορφωθούν σε χαμηλά επίπεδα σε ένα με δύο μήνες, καθώς οι τιμές των περιουσιακών στοιχείων συνήθως ανακάμπτουν πριν από τους όγκους. Παρά τις ανησυχίες, μείωσε τις εκτιμήσεις για το οικονομικό έτος 2025 και 2026 ώστε να αντικατοπτρίζουν τους αναμενόμενους χαμηλότερους όγκους. Ο Todaro προβλέπει έσοδα 1, 56 δισεκατομμυρίων δολαρίων στο δεύτερο τρίμηνο και EPS 0, 80 δολαρίων. Κατά την έκδοση της Δευτέρας, οι μετοχές της Coinbase αυξήθηκαν κατά 5, 74% στα 210, 76 δολάρια. Πρόσθετη πληροφορία: Οι αναλυτές προειδοποιούν ότι οι δασμοί θα μπορούσαν να αυξήσουν το κόστος εξόρυξης Bitcoin στις ΗΠΑ κατά 20%. [Φωτογραφία: Shutterstock]