Wall Street analitikai atnaujino savo įvertinimus Coinbase Global, Inc. (COIN) po to, kai ketvirtadienį paskelbė nusivylimą keliančius pirmojo ketvirčio rezultatus. Rosenblato analitikas Chris Brendler pakartojo „Pirk“ įvertinimą su 260 USD kainos tikslu, o Needham analitikas John Todaro išlaikė „Pirk“, bet sumažino kainos tikslą iš 330 USD iki 270 USD. Rosenblatt pažymėjo, kad Coinbase pajamos, siekiančios 2, 03 mlrd. USD, neatitiko konsensuso vertinimo, kuris buvo 2, 10 mlrd. USD, maždaug 3%, nors jis šiek tiek viršijo Brendlerio paties prognozę. Sandorių pajamos sudarė 1, 26 mlrd. USD, o tai buvo mažiau nei tikėtasi, nes paėmimo normos sumažėjo daugiau nei tikėtasi tiek vartotojų, tiek institucinėse segmentuose, nepaisant vartotojų apimčių stabilumo. Tačiau mėnesiniai prekiautojai (MTUs) pasiekė 9, 7 milijono, viršydami konsensusą, kuris buvo 9, 2 mln. , rodant stiprią platformos įsitraukimą, nepaisant nuoseklių spot prekybos apimčių sumažėjimo. Brendler pabrėžė, kad svarbu plėstis už pagrindinės prekybos ribų į pasikartojančias pajamas generuojančias sritis, nes tai yra esminis Coinbase įvertinimo veiksnys. Šį ketvirtį prenumeratos ir paslaugų pajamos parodė stiprybę, o Stablecoin pasiūla veikė geriau nei tikėtasi, o premijų pasiūlymai, tokie kaip Prime, skatina augimą. Blokų technoligijos pajamos buvo didžiausias teigiamas netikėtumas – staking pajamos sumažėjo tik 8, 5% nuo ankstesnio ketvirčio, viršydamos Brendlerio prognozuotą 20% kritimą, nepaisant daugiau nei 35% kritimo žetonų kainose. Coinbase įsigijimas Deribit, kurio pabaiga tikimasi iki metų pabaigos, laikomas esminiu veiksniu, kuris tiesiogiai prisidės prie koreguoto EBITDA augimo. 2, 9 mlrd. USD vertės sandoris sustiprina Coinbase poziciją sparčiai augančiame išvestinių priemonių rinkoje ir didina jos tarptautinę biržos veiklą. Deribit prekybos apimtys viršija 1 trilijoną USD ir visiškai yra už JAV ribų. Artėjantys vietiniai reguliavimo aiškumai tikimasi sukelti reikšmingų sinergijų.

Brendlerį šis sandoris pavadino vienu įtikinamiausių, kurį jis neseniai matė. Jis prognozuoja antrą ketvirtį pajamų iki 1, 78 mlrd. USD ir koreguotą pelno vienetą (EPS) – 2, 48 USD. Needham analitikas John Todaro pranešė, kad Coinbase bendrosios pajamos šiek tiek pralenkė rinkos vertinimus, bet šiek tiek viršijo jo pačio prognozes. Sandorių paėmimo normos šiek tiek sumažėjo tiek mažmeninėse, tiek institucinėse klientų grupėse. Teigiami aspektai – USDC augimas ir Deribit įsigijimas, kurio baigtis tikimasi iki 2025 metų pabaigos. 2, 9 mlrd. USD vertės sandoris sudaro 700 mln. USD grynaisiais ir 11 milijonų Coinbase akcijų, daugiausiai nukreipto į tarptautinius rinkus, kad Coinbase taptų pagrindiniu žaidėju išvestinių priemonių rinkoje visame pasaulyje. Coinbase neseniai paleido 39 naujus nuolatinius sutartinius sandorius ir išplėtė turto užtikrinimo tipų spektrą nuo 3 iki 8. Todaro stebėjo, kad prekybos apimčių pasiskirstymas keičiasi link Bitcoin ir Ethereum, rodančio kelią į institucinius kiekius antrajame ketvirtyje, kas mažina pajamų dydį dėl mažesnių institucinės paėmimo normų, palyginti su mažmenine. Balandžio ir gegužės apimtys buvo žymiai žemesnės nei pirmojo ketvirčio mėnesio vidurkis. Tačiau, atsižvelgiant į neseniai įvykusius kriptovaliutų kainų atsigavimus – Bitcoin pakilo virš 100 000 USD ir sustiprėjo altcoinų rezultatai – Todaro mano, kad apimtys gali pasiekt žemiausią tašką per vieną ar du mėnesius, nes turto kainos paprastai atsigauna prieš apimtis. Nesvarbu, jis sumažino savo 2025 ir 2026 finansinius įvertinimus, kad atspindėtų numatomą mažesnių apimčių poveikį. Todaro prognozuoja, kad antrajame ketvirtyje pajamos sudarys 1, 56 mlrd. USD, o pelno – 0, 80 USD už akciją. Skelbiant pirmadienį, Coinbase akcijų vertė pakilo 5, 74% iki 210, 76 USD. Papildomas kontekstą: analitikai įspėja, kad muitai gali padidinti JAV Bitcoin kasimo sąnaudas iki 20%.