Столарските аналитичари ги ажурираа своите проценки за Coinbase Global, Inc. (COIN) поради разочарувачките резултати од првото тримесечје објавени во четврток. Аналитичарот од Rosenblatt, Chris Brendler, повторно ја препорача купувачката оцена со целна цена од 260 долари, додека аналитичарот од Needham, John Todaro, ја одржа препораката за купување, но ја намали својата целна цена од 330 на 270 долари. Рosenblatt забележа дека приходот на Coinbase од 2, 03 милијарди долари е за околу 3% под мислењето од Consensus прогнозата од 2, 10 милијарди долари, иако малку го надмина неговиот сопствен предвидувачки процеп. Приходот од трансакции беше под очекувањата и изнесуваше 1, 26 милијарди долари во однос на неговите 1, 30 милијарди долари, бидејќи стапките за провизии паднаа повеќе од очекуваното во сегментите на потрошувачите и институционалните корисници, и покрај тоа што обемите кај потрошувачите останаа стабилни. Сепак, месечните корисници кои тргуваат (MTUs) достигнаа 9, 7 милиони, надминувајќи го консензусот од 9, 2 милиони, што укажува на силна ангажираност на платформата, и покрај последователните падови во обемите на спот тргувањето. Brendler нагласи дека проширувањето од основното тргување кон области со редовен приход е клучно за процената на Coinbase. Овој квартал, приходите од претплати и услуги покажаа сила, со подобри од очекуваното перформанси на Stablecoins, а премиум понудите како Prime придонесоа за раст. Приходот од блокчейн беше најголемо позитивно изненадување — приходот од стекнување за обложување падна само за 8, 5% во однос на претходниот квартал, надминувајќи го неговиот прогнозирани 20% пад, и покрај падот од над 35% во цените на токените. Придобивката од Coinbase од Deribit, која се очекува да се затвори до крајот на годинава, се очекува да биде веднаш позитивна за прилагодениот EBITDA. Тендерот во вредност од 2, 9 милијарди долари ја зајакнува позицијата на Coinbase на брзо растечките пазари за деривати и ја зголемува нејзината меѓународна берзанска присутност. Трансакциите на Deribit, со тргување над 1 трилион долари, се целосно надвор од САД, а со предвидена домашна регулаторна јасност, се очекуваат значителни синерџии. Brendler ја опиша оваа како една од најубедливите аквизиции што ги видел неодамна.

Тој проектира приход од 1, 78 милијарди долари за вториот квартал и прилагодена заработка по акција (EPS) од 2, 48 долари. Todaro од Needham изјави дека доходната линија на Coinbase тивко ги надминала проценките на аналитичарите, и малку ги надминала неговите сопствени проекции. Стапките за провизии од трансакции се намалија малку и кај малопродажните и кај институционалните корисници. Позитивните аспекти вклучуваат растот на USDC и аквизицијата на Deribit, која се очекува да биде финализирана до крајот на 2025 година. Тендерот од 2, 9 милијарди долари се состои од 700 милиони долари во готовина и 11 милиони акции на Coinbase, со цел почесто да се конкурира во меѓународните пазари и да се постави Coinbase како водечки играч во деривативите ширум светот. Coinbase неодамна лансираше 39 нови перпетуални контракти и ја прошири понудата на типови автентични средства од 3 на 8. Todaro забележа промена во комбинацијата на трговските обемите во насока на Биткоин и Етериум во однос на алткоините, што означува префрлување на институционални трговци во вториот квартал, што ја намалува приходната линија поради пониските стапки на провизии за институционални корисници во однос на малопродажните. Обемите во април и мај вообичаено се движеле на значително под средните месечни нивоа од првиот квартал. Сепак, со последните појави на зголемување цените на криптовалютите — Биткоин над 100. 000 долари и силен перформанс на алткоините — Todaro верува дека обемите можат да достигнат дното за еден до два месеци, бидејќи цените на средствата обично се опоравуваат пред обемите. И покрај тоа, тој ги намали проценките за 2025 и 2026 година за да го одобрази очекуваното ниже ниво на обемите. Todaro проектира приход од 1, 56 милијарди долари за вториот квартал и EPS од 0, 80 долари. На објавувањето во понеделник, акциите на Coinbase пораснаа за 5, 74% на 210, 76 долари. Додатен контекст: Аналитичарите предупредуваат дека тарифите можат да ги зголемат трошоците за минување на Биткоин во САД за 20%. [Фотографија: Shutterstock]