Analiștii de pe Wall Street și-au actualizat evaluările pentru Coinbase Global, Inc. (COIN) după rezultatele dezamăgitoare din primul trimestru raportate joi. Analistul Rosenblatt, Chris Brendler, a reiterat recomandarea de cumpărare cu un țintă de preț de 260 de dolari, în timp ce analistul Needham, John Todaro, a menținut recomandarea de cumpărare, dar și-a redus ținta de preț de la 330 de dolari la 270 de dolari. Rosenblatt a menționat că veniturile Coinbase, de 2, 03 miliarde de dolari, au fost sub estimarea consensului de 2, 10 miliarde de dolari, înregistrând o diferență de aproximativ 3%, deși au ușor depășit propria prognoză. Veniturile din tranzacții au fost sub așteptări, de 1, 26 miliarde de dolari în comparație cu estimarea lui de 1, 30 miliarde de dolari, deoarece ratele de comision s-au redus mai mult decât s-a anticipat atât în segmentul Consumatorilor, cât și în cel Institutional, în ciuda faptului că volumele consumatorilor au rămas stabile. Totuși, utilizatorii lunari activi (MTUs) au ajuns la 9, 7 milioane, depășind consensul de 9, 2 milioane, ceea ce indică o implicare puternică pe platformă, în ciuda descreșterilor secvențiale ale volumelor de tranzacționare spot. Brendler a subliniat că extinderea dincolo de tranzacționarea de bază în zonele de venit recurente este cheia evaluării Coinbase. În acest trimestru, veniturile din abonamente și servicii au avut o performanță solidă, cu stablecoins care au fost mai bune decât așteptările, iar ofertele premium precum Prime au impulsionat creșterea. Veniturile din blockchain au fost cea mai mare surpriză pozitivă — veniturile din staking au scăzut cu doar 8, 5% secvențial, depășind forecastul lui Brendler de o scădere de 20%, în ciuda unei căderi de peste 35% în prețurile tokenurilor. Achiziția Coinbase a Deribit, așteptată să se finalizeze până la sfârșitul anului, se preconizează că va avea un impact imediat pozitiv asupra EBITDA ajustată. Tranzacția în valoare de 2, 9 miliarde de dolari întărește poziția Coinbase pe piața derivatelor în creștere rapidă și își consolidează prezența pe piețele internaționale de schimb. Cele peste 1 trilion de dolari în volume de tranzacționare ale Deribit sunt exclusiv externe SUA, și cu clarificări reglementare interne iminente, se așteaptă sinergii semnificative. Brendler a numit această achiziție una dintre cele mai impresionante pe care le-a văzut recent.

El estimează pentru al doilea trimestru venituri de 1, 78 miliarde de dolari și EPS ajustat de 2, 48 dolari. John Todaro de la Needham a raportat că veniturile principale ale Coinbase au ratat ușor estimările analiștilor, dar au depășit modest propriile prognoze. Rata de comision pe tranzacții a scăzut ușor atât pentru clienții retail, cât și pentru cei instituționali. Aspectele pozitive au fost creșterea USDC și achiziția Deribit, pe care o anticipează vei finaliza până la sfârșitul anului 2025. Tranzacția în valoare de 2, 9 miliarde de dolari include 700 de milioane de dolari în numerar și 11 milioane de acțiuni Coinbase, fiind vizată în principal piețele internaționale pentru a consolida poziția Coinbase ca jucător cheie în derivatelor la nivel global. Coinbase a lansat recent 39 de noi contracte pe termen nelimitat și a extins tipurile de active colateralizate de la 3 la 8. Todaro a observat o schimbare în distribuția volumelor de tranzacționare către Bitcoin și Ethereum față de altcoins, ceea ce indică o orientare spre volumele instituționale în trimestrul al doilea, fapt care deprimă veniturile din cauza ratelor de comision mai mici pentru instituționali comparativ cu retailul. Volumele din aprilie și mai au fost considerate semnificativ mai mici decât media lunară din primul trimestru. Totuși, cu recentul rebound al prețurilor cripto, Bitcoin depășind pragul de 100. 000 de dolari și performanțele solide ale altcoinurilor, Todaro crede că volumele se pot atenua în una sau două luni, de obicei acestea recuperându-se înainte ca prețurile și volumele să crească. În ciuda acestei situații, a redus estimările pentru anul fiscal 2025 și 2026 pentru a reflecta volumele anticipate scăzute. Todaro estimează pentru al doilea trimestru venituri de 1, 56 miliarde de dolari și EPS de 0, 80 dolari. La publicare, luni, acțiunile Coinbase au crescut cu 5, 74%, ajungând la 210, 76 dolari. Context suplimentar: Analiștii avertizează că tarifele vamale ar putea crește costurile mineritului de Bitcoin în SUA cu 20%.