Šepetanalitiki Wall Steet so posodobili svoje ocene Coinbase Global, Inc. (COIN) po razočarajočih rezultatih prvega četrtletja, poročenih v četrtek. Analitik Rosenblatt Chris Brendler je ponovil oceno Nakup z ciljno ceno 260 dolarjev, medtem ko je analitik Needham John Todaro ohranil oceno Nakup, a znižal svojo ciljno ceno z 330 na 270 dolarjev. Rosenblatt je opozoril, da je Coinbaseov prihodek v višini 2, 03 milijarde dolarjev zaostal za konsenzom 2, 10 milijarde dolarjev za približno 3 %, čeprav je rahlo presegli Brendlerjevo lastno napoved. Prihodki od transakcij so bili nižji od pričakovanj, 1, 26 milijarde dolarjev v primerjavi z njegovo oceno 1, 30 milijarde dolarjev, saj so se stopnje pobiranja provizij znižale bolj, kot je bilo pričakovano, tako v segmentu Potrošnikov kot institucionalnih, kljub stabilnim volumnom potrošnikov. Vendar pa je število mesečnih uporabnikov (MTUjev) doseglo 9, 7 milijona, kar presega konsenz 9, 2 milijona, kar nakazuje močno vključenost na platformo kljub zaporednim upadom v prostem trgovanju. Brendler je poudaril, da je ključ do ocene Coinbase širitev izven osnovnega trgovanja v področja ponovnih prihodkov. V tem četrtletju je prihodek od naročnin in storitev pokazal moč, pri čemer so stabilnecoin-i dosegli boljše rezultate od pričakovanj, visoko cenjene storitve, kot je Prime, pa so spodbujale rast. Prihodki od blockchaina so bili največje pozitivno presenečenje — prihodek od stakinga je padel le za 8, 5% zaporedno, presegel je Brendlerjevo napovedani padec za 20 %, kljub padcu cen žetonov za več kot 35 %. Nakup Deribit s strani Coinbase, ki naj bi bil zaključen do konca leta, naj bi takoj povečal popravljeni EBITDA. Posel v vrednosti 2, 9 milijarde dolarjev krepi Coinbaseovo pozicijo na hitro rastočem trgu izvedencev in širi njegovo mednarodno izmenjavo. Trgovanje prek Deribit, ki znaša več kot 1 bilijon dolarjev, je popolnoma izven ZDA, pričakujejo pa se tudi pomembne sinergije ob morebitni domači regulativni jasnosti. Brendler je to označil za eno najbolj prepričljivih akvizicij, kar jih je nedavno videl.

Napoveduje prihodek v drugem četrtletju v višini 1, 78 milijarde dolarjev in prilagojeni zaslužek na delnico 2, 48 dolarja. Todaro iz Needhama je poročal, da je Coinbaseov zgornji del prihodkov okrnil ocene na trgih, vendar je skromno presegel njegove lastne projekcije. Stopnje pobiranja provizij pri transakcijah sta se rahlo znižali tako za maloprodajne kot za institucionalne stranke. Pozitivni vidiki vključujejo rast USDC in akvizicijo Deribit, za katero pričakujejo, da jo bodo zaključili do konca leta 2025. Posel v vrednosti 2, 9 milijarde dolarjev vključuje 700 milijonov dolarjev v gotovini in 11 milijonov delnic Coinbase, namenjenih predvsem za mednarodne trge, da bi postavili Coinbase kot ključno povezano podjetje v svetu izvedencev. Coinbase je nedavno tudi uvedel 39 novih večnih pogodb in razširil število zagotovljenih vrst sredstev s 3 na 8. Todaro je opazil premik v trgovinskem volumenu proti Bitcoin-ju in Ethereum-u v primerjavi z altcoini, kar nakazuje na prehod k institucionalnemu volumnu v drugem četrtletju, kar zniža prihodke zaradi nižjih institucionalnih stopnjic pobiranja provizij v primerjavi z maloprodajnimi. Volumi za april in maj so bili opazno nižji od mesečnih povprečij v prvem četrtletju. Vendar pa zaradi nedavnega okrevanja cen kriptovalut — Bitcoin je prešel nad 100. 000 dolarjev, močne pa so tudi predstave altcoinov — Todaro verjame, da se lahko volume v enem do dveh mesecih stabilizirajo, saj se cene sredstev običajno opomorejo pred volumenom. Kljub temu je znižal napovedi za fiskalni leti 2025 in 2026, da bi odražali pričakovani nižji volumen. Todaro napoveduje prihodke v drugem četrtletju v višini 1, 56 milijarde dolarjev in zaslužek na delnico 0, 80 dolarja. Ob objavi v ponedeljek so delnice Coinbase narasle za 5, 74 % na 210, 76 dolarjev. Dodatni kontekst: Analitiki opozarjajo, da bi lahko davčni dajatve povečale stroške rudarjenja Bitcoin-a v ZDA za 20 %.