Wall Street-analytiker uppdaterade sina betyg på Coinbase Global, Inc. (COIN) efter att ha rapporterat företagets besvikande resultat för första kvartalet på torsdagen. Rosenblatt-analytikern Chris Brendler förnyade köprekommendationen med ett kursmål på 260 dollar, medan Needham-analytikern John Todaro behöll sin köprekommendation men sänkte sitt kursmål från 330 till 270 dollar. Rosenblatt noterade att Coinbases intäkter på 2, 03 miljarder dollar missade consensusestimatet på 2, 10 miljarder dollar med ungefär 3 %, även om det lätt överträffade Brenders egen prognos. Transaktionsintäkterna låg under förväntningarna på 1, 26 miljarder dollar jämfört med hans uppskattning på 1, 30 miljarder dollar, eftersom avgiftsnivåerna minskade mer än väntat i både konsument- och institutionella segment, trots att konsumentvolymerna förblev oförändrade. Däremot nådde de månatliga transaktionsanvändarna (MTUs) 9, 7 miljoner, vilket översteg consensus av 9, 2 miljoner, vilket tyder på stark plattformsengagemang trots efterföljande minskningar i spot trading-volymer. Brendler betonade att det är avgörande för Coinbases värdering att expandera från kärnhandel till återkommande intäktsområden. Denna kvartal visade prenumerations- och tjänSTEP-revenue styrka, med stablecoins som presterade bättre än väntat och premiumerbjudanden som Prime som drev tillväxt. Blockchain-intäkten var den största positiva överraskningen — staking-intäkter sjönk endast med 8, 5 % jämfört med föregående kvartal, vilket överträffade Brenders prognos på 20 % minskning, trots en nedgång på över 35 % i tokenpriser. Coinbases förvärv av Deribit, som förväntas bli klart före årets slut, bedöms vara omedelbart till hjälp för justerad EBITDA. Affären på 2, 9 miljarder dollar stärker Coinbases position inom den snabbväxande derivatmarknaden och ökar dess internationella börsverksamhet. Deribits handelsvolymer över 1 biljon dollar ligger helt utanför USA, och med förestående inhemsk reglering förväntas betydande synergier. Brendler kallade detta ett av de mest övertygande förvärven han sett nyligen.

Han projekterar en omsättning för andra kvartalet på 1, 78 miljarder dollar och ett justerat EPS på 2, 48 dollar. Needham-analytikern Todaro rapporterade att Coinbases intäkter precis missade Wall Streets estimat men måttligt översteg hans egna prognoser. Avgiftsnivåerna för transaktioner minskade något för både detalj- och institutionella kunder. Positiva aspekter inkluderade tillväxten för USDC och förvärvet av Deribit, vilket han räknar med att slutföras senast 2025. Affären på 2, 9 miljarder dollar består av 700 miljoner dollar i kontanter och 11 miljoner Coinbase-aktier, med syfte att främst verka på internationella marknader och etablera Coinbase som en nyckelspelare inom derivat globalt. Coinbase lanserade dessutom nyligen 39 nya (perpetual) kontrakt och utökade antalet tillgångssärralier från 3 till 8. Todaro noterade en förändring i handelsvolymssammansättning mot Bitcoin och Ethereum istället för altcoins, vilket tyder på en förskjutning mot institutionell volym under andra kvartalet, vilket pressar intäkterna eftersom institutionella avgifter är lägre än för detaljhandeln. Volymerna i april och maj låg tydligt under genomsnittet för första kvartalet. Men med de senaste rebounderna i kryptopriserna – Bitcoin har stigit över 100 000 dollar och starka altcoin-prestationer – tror Todaro att volymer kan vara på botten om en till två månader, eftersom tillgångspriser vanligtvis återhämtar sig före volymerna. Trots detta sänkte han sina estimat för 2025 och 2026 för att spegla de förväntade lägre volymer. Todaro projekterar en omsättning för andra kvartalet på 1, 56 miljarder dollar och ett EPS på 0, 80 dollar. Vid publiceringen på måndag steg Coinbas-aktier med 5, 74 % till 210, 76 dollar. Ytterligare kontext: Analytiker varnar för att tullar kan öka U. S. Bitcoin-miningkostnader med 20 %. [Fotoansvar: Shutterstock]