วิเคราะห์นักวิเคราะห์จาก Wall Street อัปเดตคำแนะนำบน Coinbase Global, Inc.

(COIN) หลังจากผลประกอบการไตรมาสแรกที่น่าผิดหวังซึ่งรายงานเมื่อวันพฤหัสบดี นักวิเคราะห์จาก Rosenblatt Chris Brendler ย้ำคำแนะนำซื้อโดยมีเป้าหมายราคาที่ 260 ดอลลาร์ ขณะที่นักวิเคราะห์จาก Needham John Todaro ยังคงแนะนำซื้อแต่ลดเป้าหมายราคาจาก 330 ดอลลาร์ลงเหลือ 270 ดอลลาร์ Rosenblatt ระบุว่า รายได้ของ Coinbase ที่ 2. 03 พันล้านดอลลาร์ต่ำกว่าคาดการณ์รวมของตลาดที่ 2. 10 พันล้านดอลลาร์ประมาณ 3% แต่ก็เกินประมาณการของ Brendler เล็กน้อย รายได้จากการทำธุรกรรมอยู่ที่ 1. 26 พันล้านดอลลาร์ ต่ำกว่าที่เขาคาดไว้ที่ 1. 30 พันล้านดอลลาร์ เนื่องจากอัตราการหักค่าคอมมิชชั่นลดลงมากกว่าที่คาดในทั้งกลุ่มผู้บริโภคและกลุ่มองค์กร แม้ปริมาณการทำธุรกรรมของผู้บริโภคยังคงทรงตัว อย่างไรก็ตาม จำนวนผู้ใช้ที่ทำธุรกรรมรายเดือน (MTUs) อยู่ที่ 9. 7 ล้านราย เกินความคาดหวังของตลาดที่ 9. 2 ล้านราย ซึ่งเป็นสัญญาณของการมีส่วนร่วมในแพลตฟอร์มอย่างแข็งแกร่ง แม้ปริมาณการซื้อขายในตลาด Spot จะลดลงตามลำดับ Brendler เน้นว่า การขยายออกไปจากการเป็นแพลตฟอร์มการเทรดหลักไปสู่รายได้จากธุรกิจที่เกิดขึ้นซ้ำเป็นกุญแจสำคัญต่อมูลค่าของ Coinbase ในไตรมาสนี้ รายได้จากการสมัครสมาชิกและบริการแข็งแกร่งขึ้น โดย Stablecoins ทำผลงานได้ดีขึ้นกว่าที่คาดไว้ และสินค้าพรีเมียมเช่น Prime ช่วยผลักดันการเติบโต รายได้จากบล็อกเชนเป็นความประหลาดใจเชิงบวกสูงสุด — รายได้จากการ staking ลดลงเพียง 8. 5% เมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาส ซึ่งดีกว่าที่ Brendler คาดการณ์ไว้ที่ 20% ลดลงแม้ราคาของโทเค็นจะลดลงกว่า 35% การเข้าซื้อกิจการ Deribit ของ Coinbase ที่คาดว่าจะเสร็จสิ้นภายในสิ้นปีนี้ คาดว่าจะช่วยเพิ่มรายได้จาก EBITDA ที่ปรับแล้ว การทำข้อตกลง มูลค่า 2. 9 พันล้านดอลลาร์ ช่วยเสริมตำแหน่งของ Coinbase ในตลาดดีริเวทีฟที่เติบโตอย่างรวดเร็วและเพิ่มการปรากฏตัวในตลาดแลกเปลี่ยนระหว่างประเทศ รายการซื้อขายของ Deribit ที่มีมูลค่ากว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์อยู่ทั้งหมดนอกสหรัฐอเมริกา และด้วยความชัดเจนด้านกฎระเบียบภายในประเทศที่จะมาถึง คาดว่าจะมีการสร้างซินเนอร์จี้ที่มีนัยสำคัญ Brendler เรียกสิ่งนี้ว่าเป็นหนึ่งในการซื้อกิจการที่น่าตื่นเต้นที่สุดที่เขาเห็นในช่วงนี้ เขาคาดการณ์รายได้ในไตรมาสสองที่ 1. 78 พันล้านดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้นที่ปรับแล้วอยู่ที่ 2. 48 ดอลลาร์ Todaro จาก Needham รายงานว่า รายได้หลักของ Coinbase เกือบจะไม่ตรงกับประมาณการของตลาด แต่ก็เกินประมาณการของเขาอย่างเล็กน้อย อัตราการหักค่าธรรมเนียมในการทำธุรกรรมลดลงเล็กน้อยทั้งในลูกค้ารายย่อยและลูกค้าองค์กร ส่วนที่เป็นบวกคือการเติบโตของ USDC และการควบรวมกิจการ Deribit ซึ่งเขาคาดว่าจะแล้วเสร็จภายในสิ้นปี 2025 ข้อตกลงมูลค่า 2. 9 พันล้านดอลลาร์ประกอบด้วยเงินสด 700 ล้านดอลลาร์และหุ้น Coinbase จำนวน 11 ล้านหุ้น โดยมุ่งเน้นไปที่ตลาดต่างประเทศเพื่อสร้างสถานะของ Coinbase ให้เป็นผู้เล่นหลักในดีริเวทีฟทั่วโลก การเปิดตัวสัญญาณอนันต์ใหม่ 39 รายการและการขยายประเภทสินทรัพย์หลักประกันจาก 3 เป็น 8 ก็เป็นอีกความก้าวหน้าหนึ่ง Todaro สังเกตว่าปริมาณการซื้อขายเริ่มเปลี่ยนไปในทาง Bitcoin และ Ethereum มากกว่าสินทรัพย์ทางเลือก ซึ่งบ่งชี้ถึงการเคลื่อนไหวของปริมาณในกลุ่มองค์กรในไตรมาสสอง ซึ่งส่งผลให้รายได้ลดลงเนื่องจากอัตราการหักค่าคอมมิชชั่นขององค์กรต่ำกว่ากลุ่มลูกค้ารายย่อย ปริมาณในเดือนเมษายนและพฤษภาคมมีแนวโน้มต่ำกว่าค่าเฉลี่ยรายเดือนในไตรมาสแรกอย่างชัดเจน อย่างไรก็ตาม ด้วยราคาสกุลเงินคริปโตที่ฟื้นตัวในระยะหลัง — Bitcoin พุ่งขึ้นเกิน 100, 000 ดอลลาร์ และสินทรัพย์ทางเลือกอื่น ๆ ก็ทำผลงานได้ดีขึ้นในระดับหนึ่ง ทำให้ Todaro เชื่อว่าปริมาณอาจที่สุดในหนึ่งถึงสองเดือนในขณะที่ราคาสินทรัพย์มักฟื้นตัวก่อนปริมาณ แม้เขาจะลดประมาณการรายได้ในปี 2025 และ 2026 ลงเพื่อสะท้อนความคาดหวังว่าปริมาณจะลดลง เขาคาดการณ์รายได้ไตรมาสสองที่ 1. 56 พันล้านดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้นที่ 0. 80 ดอลลาร์ ในวันจันทร์ ซึ่งเป็นวันที่รายงาน หุ้น Coinbase ปรับตัวขึ้น 5. 74% ปิดที่ 210. 76 ดอลลาร์ ข้อมูลเพิ่มเติม: นักวิเคราะห์เตือนว่าการเก็บภาษีศุลกากรอาจทำให้ต้นทุนการทำเหมือง Bitcoin ในสหรัฐอเมริกาเพิ่มขึ้น 20%