In-update ng mga analyst sa Wall Street ang kanilang mga rating sa Coinbase Global, Inc. (COIN) matapos iulat ang nakakawindang na unang-quarter na resulta ng kumpanya noong Huwebes. Umaray si Rosenblatt analyst na si Chris Brendler ng isang Buy rating na may target na presyo na $260, samantalang si Needham analyst na si John Todaro ay nag-maintain din ng Buy ngunit binaba ang kanyang target na presyo mula $330 tungo sa $270. Napansin ni Rosenblatt na ang kita ng Coinbase na $2. 03 bilyon ay nalagpasan ang consensus estimate na $2. 10 bilyon ng halos 3%, bagamat bahagyang lumagpas ito sa sariling forecast ni Brendler. Ang kita mula sa transaksyon ay bumaba sa expectations na $1. 26 bilyon kumpara sa kanyang estima na $1. 30 bilyon, habang ang take rates ay bumaba nang higit sa inaasahan sa parehong Consumer at Institutional segments, kahit nanatiling matatag ang volume ng Consumer. Gayunpaman, umabot sa 9. 7 milyon ang buwanang transacting users (MTUs), lumampas sa consensus na 9. 2 milyon, na nagpakita ng matibay na pagtangkilik sa platform sa kabila ng tuloy-tuloy na pagbagsak ng spot trading volumes. Binanggit ni Brendler na ang pagpapalawak mula sa pangunahing trading at papunta sa mga lalim na bahagi ng kita ay susi sa pagtaya sa Coinbase. Sa quarter na ito, nagpakita ng lakas ang Subscription at Services Revenue, na mas maganda ang takbo kumpara sa inaasahan, at ang mga premium na alok tulad ng Prime ang nagpapalago ng kita. Ang blockchain revenue ang pinakamatinding positibong sorpresa — ang staking revenue ay bumaba lamang ng 8. 5% kronolohikal, na nalagpasan ang forecast ni Brendler na 20% na pagbawas, sa kabila ng mahigit 35% pagbagsak sa presyo ng mga token. Inaasahan na agad magiging malaking tulong sa adjusted EBITDA ang pagbili ng Coinbase sa Deribit, na nakatakdang matapos sa katapusan ng taon. Ang halagang $2. 9 bilyon na deal ay magpapalakas sa posisyon ng Coinbase sa mabilis na lumalaking merkado ng derivatives at lalong magpapalawak ng kanilang presensya sa internasyonal na palitan. Ang Deribit na may trading volume na lampas sa $1 trilyon ay nasa labas ng U. S. , at sa nalalapit na malinaw na regulasyon sa domestic, inaasahang magkakaroon ng malaking synergy. Tinawag ni Brendler ang transaksyong ito bilang isa sa pinakapanghuhulaang acquisition na nakita niya kamakailan.

Inaasahan niya na ang kita sa ikalawang quarter ay maaabot ang $1. 78 bilyon at EPS na $2. 48. Ibinunyag ni Todaro mula sa Needham na bahagyang na-miss ng Coinbase ang estimate na pang-itaas ng merkado ngunit bahagyang lumampas sa sariling projections. Bahagyang bumaba ang transaction take rates para sa parehong retail at institutional na mga kustomer. Positibong aspeto ang paglago ng USDC at ang pagkuha sa Deribit, na inaasahan niyang matatapos pagsapit ng 2025. Ang $2. 9 bilyong deal ay binubuo ng $700 milyon na cash at 11 milyong stock ng Coinbase, pangunahing nakatuon sa mga internasyonal na merkado upang mailagay ang Coinbase bilang isang pangunahing manlalaro sa derivatives sa buong mundo. Kamakailan lamang, inilunsad din nila ang 39 na bagong perpetual contracts at pinalawak ang asset collateral mula 3 hanggang 8. Nakita rin ni Todaro ang pagbabago sa trading volume mix papunta sa Bitcoin at Ethereum kumpara sa altcoins, palatandaan ng paglipat ng volume papunta sa institutional ngayon sa Q2, na nagdudulot ng pagbaba ng kita dahil sa mas mababang institutional take rates kumpara sa retail. Ang volume noong Abril at Mayo ay mas mababa sa karaniwang buwanang average noong Q1. Ngunit, dahil sa kamakailang pagbangon ng presyo ng crypto — ang Bitcoin ay lumagpas sa $100, 000 at malakas ang performance ng altcoins — naniniwala si Todaro na maaaring bumaba ang volume sa loob ng isa hanggang dalawang buwan, bilang bahagi ng karaniwang cycle ng pag-recover ng presyo bago ang volume. Sa kabila nito, binaba niya ang mga estima niya para sa 2025 at 2026 upang magsalamin sa inaasahang mas mababang volume. Inaasahan niyang ang kita sa Q2 ay aabot sa $1. 56 bilyon at EPS na $0. 80. Noong inilathala noong Lunes, tumaas ang halaga ng shares ng Coinbase ng 5. 74% sa $210. 76. Karagdagang impormasyon: Nagbababala ang mga analyst na maaaring tumaas ang tariff sa U. S. na magpapataas ng gastos sa pagmimina ng Bitcoin ng 20%. [Larawan: Shutterstock]