미국 증권거래위원회(SEC) 직원은 가장 일반적인 암호화폐 스테이킹 활동에 관한 새로운 지침을 발표하며, 이들이 증권법을 위반하지 않는다고 명확히 밝혔습니다. 5월 29일, SEC의 기업금융부는 성명을 통해 “프로토콜 스테이킹 활동, ” 즉 증명 방식(Proof-of-Stake) 블록체인에서 암호화폐를 스테이킹하는 행위는 증권법에 따른 거래 등록이 필요 없으며, 등록을 요구하는 면제 대상도 아니라고 설명했습니다. 이 성명은 또한, 스테이킹 보상은 노드 운영자가 제공하는 서비스에 대한 보상이지 “타인의 기업가적 또는 경영적 노력”에서 나온 이익이 아니기 때문에 증권 규제 대상이 아니라고 부연했습니다. 더불어, 수탁자에 의한 스테이킹은 증권 공모로 간주될 수 없다고 명시했는데, 이는 수탁자가 얼마나 많은 자산을 스테이킹할지 결정하는 데 직접 관여하지 않으며, 오로지 “스테이킹 업무에 관련된 대리인” 역할만 수행하기 때문입니다. 또한, 슬래싱(벌칙), 조기 언본딩, 대체 보상 지급 일정과 같은 부수적 스테이킹 서비스도 증권이 아니라고 밝혔으며, 이는 “단순히 행정적 또는 직무상 업무에 불과하다”고 설명했습니다. 그러나 유동성 스테이킹 또는 재스테이킹과 같은 다른 스테이킹 방식은 다루어지지 않았으며, 성명서의 “법적 구속력이나 효력은 없다”고 강조했습니다. 올 5월 뉴욕의 솔라나 가속화(Accelerate) 컨퍼런스에서, 암호화폐 업계 관계자들은 SEC에 스테이킹에 관한 공식 지침을 제공할 것을 촉구하며, Web3 인프라 제공자들이 직면한 규제 불확실성을 강조했습니다. SEC 내 지지와 반대의 목소리 SEC의 크립토 태스크포스를 이끄는 공화당 위원 Hester Peirce는 이번 지침을 환영하며 “미국 내 스테이커와 스테이킹 서비스 제공자에게 반가운 명확성”이라고 평가했습니다. 그녀는 “스테이킹에 대한 규제 관점의 불확실성은 미국인들이 증권법 위반 우려로 인해 참여를 망설이게 했으며, 이는 네트워크 컨센서스 참여를 인위적으로 제한하고, 증명방식 블록체인의 분산화(Decentralization), 검열 저항성, 신뢰성 중립성을 저해했다”고 지적했습니다. 반면, SEC의 유일한 민주당 위원인 Caroline Crenshaw는 이 지침을 비판하며, “이로 인해 스테이킹 서비스가 증권법상 투자 계약으로 판단될 수 있는지에 대한 신뢰성 있는 로드맵을 제공하지 못한다”고 주장했습니다. 그녀는 “이 분석은 일부가 바라는 만큼의 법적 해석일 수 있지만, 법원 판례인 하위(Howey) 테스트와 일치하지 않는다”고 밝혔으며, 덧붙여 “이것은 SEC가 암호화폐에 대해 ‘하기는 하면서 제대로 하지 않는다’는 전략의 또 다른 예로, 미래 변화 기대에 따른 조치를 취하면서도 기존 법을 무시하는 태도”라고 지적했습니다.