Ameriška Komisija za vrednostne papirje in borzo (SEC) je predstavila nova navodila glede najpogostejših dejavnosti žetonjenja kriptovalut, s katerimi je pojasnila, da te ne kršijo zakonodaje o vrednostnih papirjih. Dne 29.

maja je Oddelek za korporativne finance SEC objavil izjavo zaposlenih, v kateri je pojasnjeno, da "aktivnosti žetonjenja protokolov", kot je žetonjenje kriptovalut na verigah z dokazom o deležu (proof-of-stake), ni treba registrirati pri komisiji v skladu z zakonom o vrednostnih papirjih, niti ne spadajo pod nobena izjemna določila, ki zahtevajo registracijo. V izjavi je še dodano, da so nagrade za žetonjenje kompenzacija za storitve, ki jih zagotavljajo operaterji vozlišč, in ne dobiček, pridobljen iz "podjetniških ali upravljalnih prizadevanj drugih", kar pomeni, da niso predmet regulative o vrednostnih papirjih. Poleg tega se custodialno žetonjenje ne more šteti za ponudbo vrednostnih papirjev, saj zastopniki (custodians) nimajo neposredne vloge pri določanju količine žetonov, ki se žetoni, ampak delujejo zgolj kot "posredniki v zvezi z žetonjenjem", so pojasnili zaposleni. Poudarili so tudi, da pomožne storitve žetonjenja – kot so ukrepi za kaznovanje (slashing), zgodnje odvezovanje (early unbonding) in alternativni načrti za izplačilo nagrad – niso vrednostni papirji, temveč opisali kot "šele upravne ali ministrske narave. " Vendar pa drugih vrst žetonjenja, kot so likvidno žetonjenje in ponovno žetonjenje (restaking), niso obravnavali, zaposleni pa so poudarili, da njihovo sporočilo "nima pravne veljave ali učinka. " Na konferenci Accelerate v New Yorku maja letos so predstavniki kriptosvetov pozvali SEC, naj zagotovi uradna navodila glede žetonjenja, saj je njena regulativna negotovost velik izziv za ponudnike infrastrukture Web3. Podpora in nasprotovanje znotraj SEC Republikanska komisarka Hester Peirce, ki vodi SEC-jev Kripto delovni odbor, je pozdravila ta vodnik in ga označila za "dobrodošlo jasnost za tiste, ki žetoničijo, ter za ponudnike storitev žetonjenja v ZDA. " Opozorila je, da je "nejasnost glede regulativnih pogledov na žetonjenje odvrnila Američane od tega, da bi to počeli, iz strahu pred kršenjem zakonov o vrednostnih papirjih, " kar je "naložilo umetne ovire za sodelovanje v soglasju omrežja ter podprlo dezintegracijo, cenzorsko odpornost in verodostojno nevtralnost verig z dokazom o deležu. " Po drugi strani je edini demokratski komisarki SEC Caroline Crenshaw kritizirala ta vodnik, trdijoč, da "ne omogoča zanesljivega pota za določitev, ali storitev žetonjenja" ustreza definiciji naložbenega pogodbe po zakonih o vrednostnih papirjih, kot jo določa test Howey. Dejala je, "analiza zaposlenih morda odraža željo, da bi zakon bil tak, kot si ga želijo, vendar se ne ujema z sodnimi odločitvami o žetonjenju in stalnim precedentom Howeya, na katerem temeljijo. " Crenshaw je dodala, "To je še en primer neprestanega pristopa SEC-a 'lažem, dokler ne uspemo' do kriptovalut – ukrepanje na podlagi pričakovanj prihodnjih sprememb, pri tem pa ignorira obstoječo zakonodajo. "