Tento úryvek z newsletteru 0xResearch diskutuje o aktuálním stavu průmyslu blockchainů, zejména o šíření Layer 1 (L1) blockchainů a skeptickém názoru, kterým čelí. Přes všeobecné frustrování z rostoucího počtu řetězců pokračují v uvedení nových L1, jak je vidět na nedávných fondových kolech: Camp Network získal 30 milionů dolarů při ocenění 400 milionů dolarů; Unto zabezpečilo 14, 4 milionu dolarů při ocenění 140 milionů dolarů; a Miden získal 25 milionů dolarů, přičemž ocenění nebylo zveřejněno. Kritici často přisuzují spuštění nových řetězců „chamtivosti“ a takzvané L1 prémií — exemplifikované tokenem SUI, jehož hodnota téměř zdvojnásobila, přestože základy projektu jsou slabé a příjmy z poplatků nízké. I když si někteří mohou myslet, že je to anomálie, L1 prémií přetrvává a stimuluje nové projekty. Další pohled je ten, že zakladatelé usilují o různé vize optimalizace řetězců, debatují o vývojových prostředích, zachytávání MEV, datových vrstvách a funkcích správy, jako jsou orákula nebo gasové tokeny. Tyto technické a sociální rozdíly, včetně iniciativ jako Rogue’s VC-free, spravedlivé spuštění zk rollupu, odrážejí různorodé ekonomické svobody, které jsou tvůrci blockchainů ceněny. Přesto však existuje optimismus, protože ocenění L1 se ve srovnání s předchozími cykly snižují. Například poslední ocenění Monad a Initia jsou významně nižší než ocenění Avalanche (5, 25 miliardy dolarů) a Flow (7, 6 miliardy dolarů) v roce 2022.

Jak soukromé, tak veřejné trhy se přizpůsobují přezásobení řetězci, což ukazuje na korektivní účinky volného trhu. Celkový objem financování blockchainů vykazuje klesající tendenci, což však může zklamat ty, kteří doufají v úplné eliminování nových řetězců. Frustrace z příliš velkého počtu řetězců často souvisí s touhou po více aplikacích. Historicky, mezi lety 2013 a 2017, přitahovaly většinu rizikového kapitálu spotřebitelské aplikace, podle teze Fat Protocol od Joela Monegro z roku 2016, ale tento trend se obrátil. 1kx, aktivní investor do spotřebitelských aplikací, upozorňuje na výzvy financování aplikací: tyto závisí na traction a poskytují okamžitou zpětnou vazbu, zatímco infrastruktura může zajistit investice před spuštěním na základě srovnání s trhem. Úspěšné aplikace, jako jsou Pudgy Penguins a Axie Infinity, těmto překážkám čelily. Je významné, že příjmy z aplikací v současnosti převyšují příjmy z protokolů napříč většinou řetězců. Pokud volný trh opravil nadhodnocení L1, mohl by podobně pozitivně působit na financování aplikací, což by mohlo oživit celé ekosystémy. Pro získání plných vydání tohoto newsletteru a dalších informací zvažte zaslání předplatného.