Этот отрывок из новостной рассылки 0xResearch обсуждает текущее состояние индустрии блокчейнов, особенно распространение блокчейнов уровня 1 (L1) и скептицизм, которому они подвергаются. Несмотря на широкое разочарование ростом числа цепочек, запуск новых L1 продолжается, о чем свидетельствуют недавние раунды финансирования: Camp Network привлекла 30 миллионов долларов при оценке в 400 миллионов долларов; Unto получила 14, 4 миллиона долларов при оценке в 140 миллионов долларов; Miden собрала 25 миллионов долларов при нераскрытой оценке. Критики часто объясняют запуск новых цепочек жадностью и так называемым премиумом L1 — примером этого служит SUI, токен которой почти удвоился в стоимости, несмотря на слабые фундаментальные показатели и низкий доход с комиссий. Хотя некоторые считают это аномалией, премиум L1 продолжается, побуждая к созданию новых проектов. Другие видят это как следствие того, что основатели преследуют разные видения по оптимизации цепочек: обсуждаются среды выполнения, захват MEV, уровни данных и особенности управления, такие как оракулы или газовые токены. Эти технические и социальные различия, включая инициативы вроде Rogue — фонда без VC, с честным запуском zk-роллапа, отражают разнообразие экономических свобод, ценимых строителями. Тем не менее, существует оптимизм, поскольку оценки L1 сокращаются по сравнению с предыдущими циклами. Например, недавние оценки Monad и Initia значительно ниже, чем 5, 25 миллиарда долларов Avalanche и 7, 6 миллиарда долларов Flow в 2022 году.

Как в частных, так и в публичных рынках происходит корректировка из-за перенасыщения цепочек, что показывает исправительный эффект свободного рынка. Общий объем инвестиций в блокчейны идет на спад, хотя это может расстроить тех, кто надеется полностью исключить новые цепочки. Разочарование из-за большого числа цепочек часто связано с желанием видеть больше приложений. Исторически, с 2013 по 2017 годы, наибольшие объемы венчурных инвестиций привлекали потребительские приложения, согласно тезису Joel Monegro из 2016 года о "толстой" модели протокола, однако эта тенденция изменилась. 1kx, активный инвестор в потребительские приложения, подчеркивает сложности с финансированием приложений: они требуют привлечения внимания и дают немедленную обратную связь, тогда как инфраструктура зачастую получает инвестиции до запуска на основе сравнений с рынком. Успешные приложения, такие как Pudgy Penguins и Axie Infinity, преодолели эти препятствия. Важно отметить, что доходы от приложений в настоящее время превышают доходы протоколов почти на всех цепочках. Если свободные рынки скорректировали переоценку L1, то подобные позитивные изменения могут произойти и в финансировании приложений, что способствовало бы оживлению экосистемы. Чтобы получать полные версии этой рассылки и другие аналитические материалы, рекомендуется подписаться.