Denna utdrag från 0xResearch-nyhetsbrevet diskuterar blockchain-industrins nuvarande tillstånd, särskilt spridningen av Layer 1 (L1) blockkedjor och den skepticism de möter. Trots utbredd frustration över det växande antalet kedjor fortsätter nya L1-lanseringar, som sett i de senaste finansieringsrundorna: Camp Network samlade in 30 miljoner dollar till en värdering på 400 miljoner dollar; Unto säkrade 14, 4 miljoner dollar vid en värdering på 140 miljoner dollar; och Miden drog in 25 miljoner dollar utan offentlig värdering. Kritiker tillskriver ofta nya kedjelanseringar till “Girighet” och den så kallade L1-premiumen – exemplifierad av SUI, vars token nästan fördubblades i värde trots svaga fundamenta och låg avgiftsintäkt. Medan vissa kan se detta som ett avvikande fall, kvarstår L1-premiumen och uppmuntrar nya projekt. Ett annat perspektiv är att grundarna jagar olika visioner för kedjeoptimering, där de diskuterar exekveringsmiljöer, MEV-uthämtning, datalager och styrelsefunktioner som orakel eller gas tokens. Dessa tekniska och sociala skillnader, inklusive initiativ som Rogue’s VC-fria, rättvisa lanserings zk-rollup, speglar olika ekonomiska friheter som värderas av byggare. Trots detta växer optimismen eftersom L1-värderingarna pressas ner jämfört med tidigare cykler. Till exempel är Monad och Initias senaste värderingar betydligt lägre än Avalanche’s 5, 25 miljarder dollar och Flow’s 7, 6 miljarder dollar från 2022.

Både privata och offentliga marknader anpassar sig till övermättnaden av kedjor, vilket visar marknadens korrigerande effekter. Den totala blockchain-finansieringen minskar, även om detta kan leda till besvikelse för de som hoppas helt eliminera nya kedjor. Frustrationen över för många kedjor är ofta kopplad till ett önskemål om fler applikationer. Historiskt sett, mellan 2013 och 2017, lockade konsumentappar till sig mest riskkapital, enligt Joel Monegrors 2016 Fat Protocol-teori, men den trenden har vänt. 1kx, en aktiv investerare i konsumentappar, lyfter fram utmaningarna med appfinansiering: applikationer är beroende av traction och ger omedelbar återkoppling, medan infrastruktur kan säkra investeringar före lansering baserat på marknadssammansättningar. Framgångsrika appar som Pudgy Penguins och Axie Infinity har övervunnit dessa hinder. Noterbart är att intäkterna från applikationer för närvarande överstiger protokollintäkterna i de flesta kedjor. Om fria marknader har rättat till övervärderingarna av L1, kan en liknande positiv förändring ske för applikationsfinansiering, vilket potentiellt kan vitalisera ekosystemet. För att få fullständiga utgåvor av detta nyhetsbrev och fler insikter, överväg att prenumerera.