4-р сарын 9-нд SMM Мэдээлэл ба Технологийн ХХК, Шаньдун Аси Мэдээллийн Технологи ХХК, SMM Трейдинг Чиглэл ХХК болон Шаньдун Хумон Зэс хайлуулах компани, Замбийн Хөгжлийн Агентлаг зэрэг олон салбар болон засгийн газрын байгууллагуудтай хамтран зохион байгуулсан арга хэмжээнд Sinolink Securities-ийн Металлийгийн багийн дарга Ву Жинкай "Цахилгаан хүч – Зэс: AI Үеийн "Шинэ Инфраструктур Метал" гэсэн сэдвээр илтгэл тавилаа. 1. Зэсийн хувь нэмрийн хувьсал: Үйлдвэрлэлийн уламжлалт орчноос AI-т тулгуурласан эрэлтэд шилжилт Зэсийн үүрэг уламжлалт эдийн засгийн хувьд барилга, үйлдвэрлэл, хуучин цахилгаан сүлжээ зэрэг салбаруудад хамаарах түүхий эдээс AI үеийн дэд бүтцийн системийн үндсэн хувьсагч болж өөрчлөгдөж байна. AI дата төвүүд зөвхөн серверүүдийг биш, мөн өндөр нягтралтай ачааллын дэд бүтцийн шинэчлэлийг шаарддаг бөгөөд үүнд хөлөгцөг, хөргөх систем, цахилгаан хуваарилалт, цахилгаан станц, дамжуулалт ба түгээх сүлжээ, ногоон эрчим хүчний нэгдэл зэрэг орно. Энэ нь зэсийн үнэ өртөгийг дэд бүтцийн хөрөнгө оруулалтын талбар дээр илүү түлхэж байна. Энэ өөрчлөлт нь зэсийн үнэ өнөөгийн түвшинг харьцангуй шаардлагатай олноороо дэвшилтэт эсэхийг илэрхийлж байна. Өмнөх зах зээлд хүлээн зөвшөөрөгдсөн ойлголт нь AI-толгойд зэсийн эрэлт өсөхийг дутуу үнэлж, зөвхөн олон нийтэд ил болсон төслүүд дээр л үндэслэж байсан бөгөөд одоо байгаа дата төвийн паркуудыг өргөтгөх, дараа үеийн инфраструктурын хөрөнгө оруулалтыг тооцоогоо орхигдуулсан байжээ. GPU хүргэлтийн мэдээлэл тодорхой болсон нь эрэлт загварыг өргөх хэрэгцээг нэмэгдүүлж байна. Шинэ нэгдмэл ойлголтоор зөвхөн зэсийн хэрэглээг өсгөхөөс гадна AI-тай холбоотой хэрэглээний өсөлтийг үзэж байна, khusus онцлог байдал нь 2026 оноос хойш илүү илэрхий болж, OpenClaw зэрэг хиймэл оюуны хэрэглээ үнэндээ үнэлгээнд нөлөөлж эхэлнэ. Нийлүүлэлт, ялангуяа NVIDIA-ийн хүргэлт, TSMC-ийн лангуур зэрэгт дахин үнэлэлт хийх нь зэсийн эвдэрлийг нэмэгдүүлж магадгүй. Үндсэн маргаан нь жижиг зөрүү биш, AI хурдтайгаар дэд бүтцийн өргөтгөл бүхий орон сууц, цахилгаан хангамж, цахилгаан сүлжээнд баталгаажих эсэхэд оршино. 2. AI дата төвүүд дээр зэсийн ашиглалт: Хатуу хүрээгээс цахилгаан сүлжээг хүртэл 2024 оны Америкийн Дата Төв Энергийн Хэрэглээний Тайланд дагуу, Америкийн дата төвүүдийн цахилгаан ашиглалт 2014-2016 онд жилт 60 ТВт-аас 2023 онд 176 ТВт хүрч өссөн бөгөөд энэ нь нийт АНУ-ын цахилгааны 4. 4% юм. Энэ хандлага GPU серверүүдийн тоо нэмэгдсээр байгаагаас 2018-2023 онуудад цахилгаан хэрэгцээ 18%-ийн өсөлттэй байна. Төсөөлж буй 2024-2028 онуудад цахилгаан хэрэглээ 325 ТВт-аас 580 ТВт хүрч болох бөгөөд энэ нь 2028 он гэхэд нийт дата төвүүдийн эрчим хүчний хэрэгцээ 74-132 ГВт буюу нийт АНУ-ын цахилгааны 6. 7%-12% байх бөгөөд CAGR нь 13%-27% байна. Эдгээр төсөөлөл нь AI-хөдөлгөөн өндөр түвшинд үргэлжлэх, GPU өсөлт байнга үргэлжлэх тухай таамаглол дээр үндэслэгдсэн бөгөөд дээд хязгаар нь илүү үнэн зөв гэж үзэж байна. Одоогийн хавтас (жишээ нь NVIDIA NVL72 72 GPU-тай) зургаан зэргээр илүү их цахилгаан зарцуулдаг бөгөөд энэ нь хөргөх шаардлагын улмаас юм. GPU шинэчлэлт, хураамжийн өсөлттэй нийцүүлэн цахилгаан хэрэгцээ 2028 он гэхэд 800 ТВт орчмоор хүрэх төлөвтэй байна. Цахилгаан хэрэглээ нь зэсийн эрэлт нэмэгдүүлэхэд ихээхэн нөлөөлдөг: АНУ-ын дата төвүүдийн цахилгаан хэрэглээ 2028 он гэхэд 404-624 тэрбум кВт цаг өсч болох бөгөөд энэ нь нэмэгдэл цахилгааны 10%-15. 6%-ийг эзэлнэ. Үүний үр дүнд цахилгаан сүлжээнд хамаарах зэс, Alemand орж ирэх хэмжээ 2025 онтой харьцуулахад тус бүр 2. 1 сая тонн, 3. 71 сая тонн хүртэл өсөхөд нөлөөлнө. Зэсийн өсөлт нь голдуу утас, кабель, трансформатор гэх мэт энгийн бүтээгдэхүүн дээр төвлөрсөн бол Alemand утас, кабель, станц зэрэг нь илүү өргөн хүрээтэй байна. AI дата төвүүдэд зориулсан зэсийн хэрэглээ гурван үе шатыг хамардаг: хавтгай, ойр хавийн системүүд (серверүүд, сүлжээ), сайт доторх боловч хавтгай гадна дэд бүтэц (цахилгаан хуваарилт, хөргөх систем), мөн талбайн гадна станцууд, T&D, сүлжээний интеграци. Ихэнх хүмүүс буруу ойлголттой бөгөөд дата төвийн зэсийн хэрэглээг зөвхөн серверийн эд анги гэж үздэг боловч ихэнх нь цахилгаан, хөргөх дэд бүтцэд байдаг. Оролцож буй 39 тонн/MW зэсийн хэрэглээ нь хиймэл оюуны их сургуулиудад бүх цэвэр ашиглаж буй зэсийн хэмжээг илэрхийлдэг бөгөөд, Хятад дизайнуудаас илүү бөгөөд 47 тонн/MW хүрч болох юм. Энэ нь цахилгаан хэлхээнд 61%, хөргөх системд 22%, серверүүд болон сүлжээнд 17%-ийн харьцаатай. Цахилгаан нягтрал өсөхийн хэрээр цахилгаан хэлхээний зэсийн хэрэгцээ өсөх бөгөөд “mt/MW” нь “mt/rack”-аас илүү утгатай хэмжүүр болно. 120кВт хүчин чадалтай NVIDIA NVL72 шкафтэнт хэрэглээ ойролцоогоор 7. 8 тонн зэсийг шаарддаг бөгөөд шинэчлэлийн үед хуучин дэд бүтцийг ашиглавал хэрэглээ 6 тонн, илүү нягтаршилтай тохиолдолд 4. 25 тонн хүртэл буурдаг.

Энэ шаардлагын загвар нь GPU тоо, шкафын тоо, цахилгаан, цахилгаан хэрэглээ, тэдгээрийн зэсийн хэрэглээг дарааллан харуулах мэдээлэл юм. Үндсэн тооцоолол нь 2026 онд NVIDIA-гийн 7 сая, Google-гийн 5. 5 сая GPU-тэй зэрэг үргэлжлэх бөгөөд жилд 50%-ийн өсөлттэй байна. Хуванцаршуулалт нь 72 GPU/120 кВт багтаамжтай шкафтай бөгөөд энэ онцлогтой. Энэ загвар нь GPU-гийн суурилуулалтад шууд холбоотой зэсийн хэрэгцээг янз бүрийн хугацаагаар үнэлж болно. Зөвхөн NVIDIA 7 сая GPU-aараа 2026 онд ойролцоогоор 97, 000 шкаф, 11. 7 ГВт IT ачаалал, 14 ГВт байгууламжийн ачаалал үүсгэнэ, зэрэгцээ 580, 000 тонн зэсийн эрэлт хангадаг бөгөөд 2030 он гэхэд жилд 50%-ийн өсөлтөөр 3 сая тоннд хүрч магадгүй. Түүнчлэн Google-ийн 5. 5 сая GPU ойролцоогоор 460, 000 тонн зэсийн эрэлт үүсгэнэ, 2030 он хүртэл өсөлттэй байж магадгүй. Эдгээр нийлээд 2030 он гэхэд жилд дунджаар 5. 27 сая тонн зэсийн эрэлт үүсгэж болох бөгөөд энэ нь 4. 64-5. 94 сая тонн орчим байх магадлалтай бөгөөд AI-ийн системийн нөлөөллөөс үүдэж зэсийн зах зээлд маш хурдтай өсөлт гарч байна. 3. Өндөр давтамжийн өгөгдөл болохоор баталгаажиж буй тренд Хятад дахь 2026 оны хоёрдугаар сард зэсийн идэвхитэй эрэлт 10%-иар буурч, катодын үйлдвэрлэл буурсан болно. Үүнд утас, кабель зэрэг бүтээгдэхүүний экспорт эдийн засгийн хүндрэлийг мэдрүүлэв. Дэлхий даяар эхний хагас жилд эрэлт нь бага зэрэг буурсан байтал дотоод зах зээл дээр тодорхой хэмжээний эрэлт буурсан боловч гаднаас орж ирж буй зах зээл тэтгэж байна. АНУ-д 2025 оны 10 сард тодорхой эрэлт 12%-иар буурч байсан боловч нийт 10 сард 22%-ийн өсөлт үзүүллээ. Энэ нь ихэнх нэмэлт эрэлт нь цахилгаан салбарын өсөлтөөс гарч байгааг харуулж байна (ойролцоогоор 412, 000 тонн, үүний 200, 000 тонн үнэхээрийн хэрэгцээ болон нөөцийн өөрчлөлтөөр). Цахилгаан бүтээгдэхүүнүүд (утас, кабель, трансформатор) нийт импортын нэмэгдлийн 128%-ийг бүрдүүлж байсан бол автомашин салбарын импорт буурсан байна. Customs-ийн мэдээлэл дурдсанаар, АНУ-ын цахилгаан сүлжээний зэсийн хэрэгцээ 400, 000 тонн болоод байна. Мэдээллийн технологийн аварга 7 компани—Microsoft, Google, OpenAI, Amazon, Meta, xAI, Oracle нь цахилгаан сарынхыг өөрсдөө хангах тухай орлогын гэрээнд гарын үсэг зурсан бөгөөд энэ нь цахилгаан сүлжээ байгуулах хүсэл суулгах хувийн компаниудад шинэ санаа өгч байна. Энэ нь AI дата төвүүдийг дэмжих цахилгаан сүлжээний хөгжлийн замыг нээнэ. Салбарын цахилгаан системүүд өндөр хүчдэлийн дамжилгааны систем, дунд хүчдэлийн хуваарилалт, багтаамжийн түвшинд цахилгаан дамжуулах системийг агуулдаг бөгөөд эдгээр нь зэсийн утас, кабелиэр хангагдана. Европод 2025 оны 10 сард эрэлт 4%-иар буурсан гэж үзэж байсан боловч утас, кабелийн импортоор эрэлт эрчимтэй өсөх ажээ (~63%-ийн өсөлт 10 сард нийт 48%). Европын шинэ цахилгаан сүлжээний өнгөрсөн жилийн хэрэгцээ 160, 000–180, 000 тонн гэсэн тооцоо байна. 4. Аюул ба эрсдэл • AI-ийн эрэлт төлөвлөж байснаас доош байх боломж • Алт, зэсийн оронд илүү их хэмжээний Alemand ашиглах магадлал Эцэст нь хэлэхэд, AI хөтөлсөн тооцооны инфраструктур нь уламжлалт хүрээнээс давж зэсийн эрэлтийг нэмэгдүүлж байна. Дата төвүүдийн цахилгаан хангамжийн өсөлт нь серверүүд, цахилгаан хуваарилалт, хөргөх систем, сүлжээтэй холбоотой зэсийн хэрэглээг эрс нэмэгдүүлж байна. Энэ чиг хандлага нь эрчим хүчний хэрэглээний үнийн төлөв, зэсийн нэвтрэлт, GPU суурилуулалтын моделийн зөвшилцөл, физик урсгалын өгөгдлөөр баталгаажсаар байна. Зах зээлд оролцогчид зэсийн үнээ шинэчлэх, эрэлт өөрчлөлт, материалын орлуултын эрсдлийг тооцох ёстой.