تتجه شركات ومستثمرو العملات الرقمية بشكل متزايد نحو توجيه الأموال إلى النسخ المرمزة من صناديق السوق النقدي وسندات الخزانة كبدائل للعملات المستقرة لإيقاف السيولة الزائدة وكسب العائد في ذات الوقت. يعكس هذا الاتجاه تزايد الاهتمام بالمنتجات المالية التي تجمع بين فوائد السوق النقدي التقليدية وكفاءات تقنية البلوكشين. لقد شهدت الأصول في المنتجات المرمزة للخزانة، والتي تشمل الصناديق المحولة إلى رموز رقمية والأدوات المرمزة المستحدثة، ارتفاعًا يقارب 80% مؤخرًا، مما يؤكد تزايد الثقة والطلب. وتأتي هذه التدفقات مدفوعة بالرغبة في العثور على خيارات استثمارية فعالة من حيث التكلفة والكفاءة. يوضح أوليفييه بورتمانسين، قائد القطاع، أن العملات المستقرة بدأت كبدائل نقدية رقمية مؤقتة، لكن التوكنَنة الآن توفر وسيلة أرخص وأسرع لتداول وتسوية هذه المنتجات. كما عزز ارتفاع عدد صانعي السياسات الداعمين للعملة الرقمية في الولايات المتحدة من ثقة السوق والابتكار في التمويل الرقمي، بما في ذلك صناديق السوق النقدي المرمزة وسندات الخزانة. تبسط التوكنَنة وتزيد من الشفافية للمستثمرين، حيث تتم التسويات على بلوكشين خلال دقائق بدلاً من أيام، مما يقلل من احتياجات رأس المال ويخفض المخاطر التشغيلية المرتبطة بدفع الهامش والتسوية. تتوقع شركة ماكينزي نموًا كبيرًا في أسواق الصناديق والأوراق المالية المرمزة مع تطور تقنية البلوكشين وزيادة اعتماد المؤسسات. يسعى مستثمرو العملات الرقمية إلى سندات الخزانة المرمزة من أجل العائد والسيولة والاستقرار، مع تقديرهم لكونها مقومة بعملات حكومية وجاذبة لنهج تقليل المخاطر. توفر المنتجات المرمزة للمستثمرين أدوات مالية مألوفة وموثوقة بشكل رقمي، قابلة للتداول والتحويل بسهولة، ويمكن دمجها مع بروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi).

يلاحظ المحلل الصناعي ستيفن تيو أن هذه الميزات تحسن إدارة المخاطر والسيولة، متجاوزة العملات المستقرة التقليدية. بالإضافة إلى ذلك، تجذب أنواع العملات المستقرة الجديدة التي تقدم مزايا مثل السيولة المستمرة والتداول على مدار الساعة مستخدمين يرغبون في نسخ رقمية للآليات السوق النقدي التقليدية، بدون قيود ساعات العمل. يسلط يوفال رو، الرئيس التنفيذي لشركة ديجيتال أكت، الضوء على الدور الحاسم لهذه الرموز الرقمية في تمكين حركة سريعة للضمانات والهامش عبر مكاتب التداول، مشيرًا إلى الفعالية والكفاءات التي تحققها تسويات البلوكشين. تعاني صناديق السوق النقدي التقليدية، التي غالبًا ما تُستخدم كضمان للعقود الآجلة، من بطء عمليات السحب، مما يحد من استخدامها في بيئات التداول السريع؛ وهنا، تقدم التوكنَنة حلًا أكثر مرونة من خلال التسوية الفورية تقريبًا. وتصف كارولين فام، رئيسة الهيئة التنظيمية المؤقتة، تطبيقات صناديق التوكنَنة بأنها “البرنامج الأهم” بذراع مزيج من أمان الأدوات التقليدية وفاعلية وشفافية عمليات البلوكشين، مع تأكيدها على ضرورة التوسع في اعتمادها من قبل المتداولين والحراس والبورصات لتحقيق إمكاناتها الكاملة. يقر المعلق السوقي توني أشرف بفهم الصناعة المتزايد، لكنه يحذر من أن سندات التوكنَنة الحالية تتأخر عن السندات الورقية التقليدية من حيث السيولة والتنظيم والبنية التحتية، مع بقائه متفائلًا بأن التطورات الناشئة ستعالج هذه الفجوات. ختامًا، يمثل تزايد الاستثمارات في صناديق السوق النقدي المرمزة وسندات الخزانة علامة على تحول كبير في إدارة السيولة النقدية للعملات الرقمية. من خلال استغلال تقنية البلوكشين، توفر هذه المنتجات تسويات أسرع، ومتطلبات رأس مال أقل، وكفاءة تشغيلية أعلى مقارنة بالعملات المستقرة. على الرغم من التحديات المتعلقة بقبول السوق والوضوح التنظيمي، فإن الزخم تجاه المنتجات المالية المرمزة يوحي بأنها ستربط بين التمويل التقليدي والأسواق الرقمية بشكل متزايد في السنوات القادمة.