In 2024 presteerden veel aandelen uitstekend, maar die gelinkt aan kunstmatige intelligentie (AI) waren leidend. Deze technologie dreef de bullmarkt aan, met diverse aandelen die de S&P 500 tegen 26 december naar een stijging van 27, 5% dreven. Daardoor zijn veel populaire AI-aandelen nu behoorlijk duur, aangezien investeerders voortdurende groei en uitbreidende markten verwachten. Het vinden van een AI-aandeel met een redelijke koers-winstverhouding is tegenwoordig ongebruikelijk. Een recente toevoeging aan de Nasdaq, een AI-bedrijf, zou in 2025 mogelijk Wall Street’s interesse wekken en dat tegen een minder extreme waardering. Weer in het Spel Nebius Group, een AI-infrastructuurbedrijf, keerde enkele maanden geleden na een pauze van drie jaar terug naar de Nasdaq. Voorheen eigendom van het Russische bedrijf Yandex, werd Nebius afgesplitst nadat Yandex zijn internationale activa voor $5, 4 miljard verkocht had te midden van Amerikaanse sancties gerelateerd aan de Russische Oekraïne-invasie. Nebius, gevestigd in Amsterdam, omvat nu AI-segmenten zoals clouddiensten, datalabeling, edtech en autonome voertuigen, en biedt AI-as-a-service met GPU-clusters en een cloudplatform voor AI-modelbouwers. Intern AI bouwen is duur, maar essentieel voor concurrerende bedrijven. Zo hielp Nebius ServiceNow hun chatbot-testtaken te vergroten van 400 per week naar 3. 000 per dag. Nebius verkreeg geloofwaardigheid met een privé financieringsronde van $700 miljoen, waarbij het grote durfkapitaalbedrijf Accel en AI-chipleider Nvidia betrokken waren. Met een speciale samenwerking met Nvidia belooft Nebius zijn klanten vroege toegang tot Nvidia’s Blackwell-chips.

Sinds hernotering op de Nasdaq tegen $20 eind oktober, is Nebius-aandelen met meer dan 41% gestegen. Potentieel Nieuwe AI Favoriet Andrew Left van Citron Research benadrukte het potentieel van Nebius, en merkte op dat Wall Street het langzaam opmerkt. Aangezien er momenteel geen analisten Nebius dekken, kan de recente terugkeer naar Nasdaq dit verklaren. De financiële gegevens van Nebius zijn veelbelovend, met een omzetstijging van 766% jaar op jaar en recent een afname van verliezen met 45%. Het heeft ongeveer $2, 3 miljard in kas met minimale schulden. Het bedrijf is van plan $1 miljard te investeren in de uitbreiding van GPU-clusters in Parijs en een datacenter in Finland. Tegen eind 2025 verwacht het management een jaarlijkse omzet die varieert van $750 miljoen tot $1 miljard. Terwijl Nvidia’s aandelen verhandeld worden tegen 47 keer de verwachte winst, handelt Nebius, waarvan verwacht wordt dat het volgend jaar winstgevend zal zijn, tegen minder dan 8 keer de verwachte winst, wat aanzienlijk laag is in de huidige markt. Gezien de verwachte groei en marktaanwezigheid wordt Nebius als ondergewaardeerd beschouwd. Left vergelijkt het met Coreweave, een ander AI-infrastructuurbedrijf dat naar verwachting beursgenoteerd wordt tegen een waardering van $35 miljard, terwijl Nebius een marktkapitalisatie heeft van ongeveer $6, 7 miljard. De IPO-aankondiging van Coreweave zou Nebius’s marktpositie kunnen verduidelijken. Terwijl Nebius’s Russische banden en recente geopolitieke gebeurtenissen uitdagingen vormen, verbeteren investeringen van Accel en Nvidia zijn geloofwaardigheid, waardoor Nebius een opvallende kans biedt tegen de huidige waardering.