Paul Brody, globaler Leiter für Blockchain bei EY und Co-Autor des Buches *Ethereum for Business* aus dem Jahr 2023, spricht im Gespräch mit Global Finance über die transformativen Auswirkungen der Blockchain auf Finanzen und Unternehmen. Heute bestehen Transaktionen mit Blockchain hauptsächlich aus Stablecoins—Kryptowährungen, die an stabile Vermögenswerte wie den US-Dollar gekoppelt sind—und weniger aus Bitcoin. Allein im letzten Monat wurden im Ethereum-Ökosystem Stablecoin-Zahlungen in Höhe von 2 Billionen US-Dollar abgewickelt, vor allem in Dollar. Stablecoins sind besonders in Schwellenländern beliebt, die anfällig für Inflation sind, da die Nachfrage nach US-Dollar dort hoch bleibt. Sie ermöglichen nahezu sofortige, kostengünstige grenzüberschreitende Überweisungen und umgehen so die traditionellen, langsamen und teuren Systeme. Brody betont die Notwendigkeit, gut regulierte Stablecoins zu schaffen, die durch reale Vermögenswerte gedeckt sind, und stellt dies den unsicheren Motiven hinter Zentralbank-Digitalwährungen (CBDCs) gegenüber, die aufgrund unklarer Ziele bislang nur schwer Fuß gefasst haben. CFOs und Treasury-Manager stehen vor wichtigen Fragen hinsichtlich der Integration von Stablecoins und Blockchain in Zahlungsabwicklung, Treasury-Management und Vertragsautomatisierung—Fähigkeiten, die den meisten Unternehmen derzeit noch fehlen. Stablecoin-Emittenten profitieren hauptsächlich durch Transaktionsgebühren und Zinsen auf Reserven, doch niedrige Zinsen und der starke Wettbewerb pressureieren die Margen. Für Banken könnte die Blockchain-Technologie die Rolle bei der Abwicklung von Transaktionen verringern—insbesondere bei Kreditkartengebühren und Überweisungen, die im Vergleich zu den vernachlässigbaren Kosten für Stablecoin-Transfers hoch sind. Allerdings könnten regionale Banken, die sich auf Firmenfinanzierung spezialisiert haben, weniger betroffen sein.

Custody-Banken wie BNY Mellon und JPMorgan stehen an einer Weggabelung: Während die Blockchain-Technologie sie herausfordert, eröffnet ihre Expertise im Asset Management die Chance, die Tokenisierung zu ermöglichen und damit Wachstumschancen zu nutzen. Brody hebt das Potenzial von Smart Contracts hervor, um alle Arten von Vermögenswerten und Vereinbarungen zu digitalisieren. Die breite Akzeptanz ist jedoch bislang durch aktuelle Datenschutz-Mängel auf Blockchains eingeschränkt. Private Blockchains gewährleisten im Gegensatz zu traditionellen Erwartungen keinen vertraulichen Austausch unter Teilnehmern. Fortschritte in diesem Bereich, vergleichbar mit den frühen Verschlüsselungsmethoden im Internet, sind auf dem Weg. Er prognostiziert, dass alle Banken irgendwann Dienste mit Distributed Ledger Technology (DLT) anbieten werden, inklusive Kryptowährungen und neuer Zahlungsmodelle. Auf die Frage nach der „killer app“ der Blockchain nennt Brody Stablecoins als den Katalysator für eine breite On-Chain-Adoption, inklusive kommender, um Zinsen und Renditen bietender Versionen. Letztlich sieht Brody die Blockchain als eine grundlegende Kraft, welche nicht nur die globalen Finanzen, sondern den gesamten Handel neu gestalten wird. Sie verspricht, Geld, Verträge und Güter—bisher in getrennten Systemen verwaltet—zu vereinen und so kostspielige Prozesse wie Rechnungstellung durch sofortige, automatisierte Abstimmung zu optimieren. In 10 bis 15 Jahren wird die blockchain-basierte Backend-Infrastruktur zum unsichtbaren, universellen Bestandteil der Geschäftsabläufe und revolutioniert weltweit die Effizienz.