Paul Brody, leader mondial de la blockchain chez EY et co-auteur du livre *Ethereum for Business* publié en 2023, discute de l’impact transformateur de la blockchain sur la finance et les rôles des entreprises avec Global Finance. Aujourd’hui, les transactions sur blockchain concernent principalement des stablecoins—des cryptomonnaies adossées à des actifs stables comme le dollar américain—plutôt que le bitcoin. Rien qu’au mois dernier, l’écosystème Ethereum a traité pour 2 trillions de dollars de paiements en stablecoins, principalement en dollars. Les stablecoins sont particulièrement populaires dans les marchés émergents sujets à l’inflation, où la demande pour le dollar américain reste forte. Ils facilitent des transferts transfrontaliers quasi instantanés et à faible coût, évitant les systèmes traditionnels lents et coûteux. Brody insiste sur la nécessité de stablecoins bien régulés et adossés à des actifs réels, contrastant cela avec la motivation incertaine derrière les monnaies numériques des banques centrales (CBDC), qui ont rencontré des difficultés en raison d’objectifs flous. Les CFO et trésoriers doivent répondre à des questions importantes sur l’intégration des stablecoins et de la blockchain dans les paiements, la gestion de trésorerie et l’automatisation des contrats—des capacités dont la plupart des entreprises disposent actuellement peu. Les émetteurs de stablecoins profitent principalement des frais de transaction et des intérêts sur les réserves, mais des taux faibles et une concurrence féroce comprimant les marges. Pour les banques, la technologie blockchain pourrait réduire leur rôle dans le traitement des transactions—notamment les frais liés aux cartes de crédit et aux virements, qui sont élevés par rapport aux coûts négligeables des transferts en stablecoins.

Cependant, les banques régionales spécialisées dans la finance d’entreprise pourraient voir leur impact atténué. Les banques de custody telles que BNY Mellon et JPMorgan se trouvent à un carrefour : si la blockchain leur pose un défi, leur expertise en gestion d’actifs leur permet de se positionner pour favoriser la tokenisation, offrant ainsi des opportunités de croissance. Brody souligne le potentiel des contrats intelligents à digitaliser tous types d’actifs et d’accords, mais leur adoption reste limitée en raison des défauts actuels en matière de confidentialité sur les blockchains. Les blockchains privées ne garantissent pas la confidentialité entre participants, contrairement aux attentes traditionnelles. Des avancées, semblables à celles du chiffrement lors des débuts d’Internet, sont en cours pour y remédier. Il prévoit que toutes les banques adopteront une forme de services basés sur la technologie de registre distribué (DLT), élargissant leurs offres pour inclure des cryptomonnaies et de nouveaux moyens de paiement. Lorsqu’on lui demande quelle serait « l’application miracle » de la blockchain, Brody répond que ce sont les stablecoins qui serviront de catalyseur pour une adoption généralisée en chaîne, avec des versions concurrentes à rendement prochainement disponibles. En fin de compte, Brody voit la blockchain comme une force fondamentale qui transforme non seulement la finance mondiale, mais aussi tout le commerce. Elle promet d’unifier l’argent, les contrats et les biens—historiquement gérés séparément—en simplifiant des processus coûteux comme le paiement des factures grâce à une réconciliation instantanée et automatisée. En 10 à 15 ans, l’infrastructure back-end basée sur la blockchain deviendra une partie universelle, invisible, des opérations commerciales, révolutionnant l’efficacité à l’échelle mondiale.