Paul Brody, líder mundial de blockchain na EY e coautor do livro *Ethereum for Business* de 2023, discute o impacto transformador do blockchain nas finanças e nos papéis corporativos com a Global Finance. Hoje, as transações em blockchain envolvem principalmente stablecoins—criptomoedas atreladas a ativos estáveis como o dólar americano—em vez de bitcoin. No mês passado, o ecossistema Ethereum processou US$ 2 trilhões em pagamentos com stablecoins, na maioria em dólares. As stablecoins são especialmente populares em mercados emergentes suscetíveis à inflação, onde a demanda por dólares americanos permanece alta. Elas facilitam remessas internacionais quase instantâneas e de baixo custo, contornando os sistemas tradicionais lentos e caros. Brody destaca a necessidade de stablecoins bem regulamentadas, respaldadas por ativos reais, contrastando isso com a motivação incerta por trás das moedas digitais de bancos centrais (CBDCs), que têm enfrentado dificuldades devido a objetivos pouco claros. CFOs e tesoureiros enfrentam questões importantes sobre como integrar stablecoins e blockchain em pagamentos, gestão de tesouraria e automação de contratos—capacidades que a maioria das empresas atualmente não possui. Os emissores de stablecoins lucram principalmente com taxas de transação e juros sobre reservas, mas taxas baixas e uma concorrência acirrada comprimem suas margens. Para os bancos, a tecnologia blockchain pode diminuir papéis ligados ao processamento de transações—como taxas de cartões de crédito e transferências eletrônicas, que são altas em comparação com os custos quase nulos das transferências com stablecoins.

No entanto, bancos regionais focados em finanças corporativas podem ver menos impacto. Os bancos de custódia, como a BNY Mellon e o JPMorgan, estão em uma encruzilhada: enquanto o blockchain representa um desafio, sua expertise em gestão de ativos os posiciona para facilitar a tokenização, oferecendo oportunidades de crescimento. Brody destaca o potencial de contratos inteligentes para digitalizar todos os tipos de ativos e acordos, embora sua adoção seja limitada atualmente pelas deficiências de privacidade nas blockchains. Blockchains privadas não garantem confidencialidade entre os participantes, ao contrário das expectativas tradicionais. Avanços semelhantes aos do primeiro momento da criptografia na internet estão sendo desenvolvidos para resolver essa questão. Ele prevê que todos os bancos irão adotar algum serviço baseado em tecnologia de livro-razão distribuído (DLT), ampliando suas ofertas para incluir criptomoedas e métodos de pagamento inovadores. Quando perguntado sobre a “aplicação revolucionária” do blockchain, Brody aponta as stablecoins como o catalisador que promoverá a ampla adoção na cadeia, com versões futuras com maior rendimento e competitividade. Por fim, Brody vê o blockchain como uma força fundamental capaz de revolucionar não apenas as finanças globais, mas todo o comércio. Ele promete unificar dinheiro, contratos e bens—que historicamente eram gerenciados em sistemas separados—tornando processos caros, como o pagamento de contas, mais rápidos por meio de reconciliação instantânea e automatizada. Em 10 a 15 anos, a infraestrutura de backend baseada em blockchain será uma parte universal e invisível das operações comerciais, revolucionando a eficiência em todo o mundo.