Paul Brody, Leiter für Blockchain bei EY und Co-Autor des Buches *Ethereum for Business* aus dem Jahr 2023, diskutiert mit Global Finance die Auswirkungen von Blockchain auf Zahlungen, Überweisungen, Bankwesen und Unternehmensfinanzierung. Heute dominieren Stablecoins – Kryptowährungen, die so entwickelt wurden, dass sie einen stabilen Wert behalten, meist an den US-Dollar gekoppelt sind – anstelle von Bitcoin die blockchainbasierten Transaktionen. Beispielsweise hat die Ethereum-Blockchain im vergangenen Monat 2 Billionen US-Dollar an Stablecoin-Zahlungen verarbeitet, davon über 99 % in US-Dollar. Stablecoins sind vor allem in Schwellenländern mit hoher Inflation sehr beliebt und werden häufig für schnellere, kostengünstigere grenzüberschreitende Überweisungen genutzt, im Vergleich zu traditionellen Systemen, die Tage dauern und deutlich teurer sind. Was die digitale Zentralbankwährung (CBDC) der USA betrifft, argumentiert Brody, dass der tatsächliche Bedarf bei gut regulierten Stablecoins mit geeigneter Vermögensunterlegung liegt. Er weist darauf hin, dass Zentralbanken unsicher sind, welchen Zweck CBDCs genau erfüllen sollen, und sich manchmal von Initiativen wie Facebooks Plänen für eine digitale Währung beeinflussen lassen. Für Unternehmens-CFOs und Treasurer wirft Blockchain strategische Fragen auf: Sind sie mit Krypto-Systemen verbunden?Können sie Stablecoin-Zahlungen abwickeln?Sollte Bitcoin Teil ihres Treasury-Portfolios sein?Können Smart Contracts Beschaffung und Betrieb automatisieren?Derzeit können die meisten Unternehmen keine Stablecoin-Zahlungen akzeptieren. Stablecoin-Emittenten profitieren von Transaktionsgebühren und Zinsen auf die gehaltenen Vermögenswerte („Float“), doch die Gebühren sind aufgrund des Wettbewerbs niedrig, und die Gewinne variieren mit den Zinsen. Die Rolle der Banken wird sich verändern: Banken, die auf Kreditkartengeschäfte und Transaktionsgebühren angewiesen sind, könnten durch nahezu kostenlose Stablecoin-Transfers ins Straucheln geraten, während Regionalbanken, die sich auf Unternehmensfinanzierung konzentrieren, weniger betroffen sind.

Größere Verwahrbanken wie BNY Mellon und JPMorgan stehen sowohl vor Bedrohungen als auch vor Chancen, indem sie Vermögenswerte tokenisieren und so ihre Dienstleistungen im Bereich digitales Asset-Management erweitern könnten. Brody hebt hervor, dass der Mangel an Privatsphäre bei öffentlichen Blockchains die Nutzung von Smart Contracts durch Unternehmen einschränkt, trotz ihres Potenzials, Verträge für alle Arten von Vermögenswerten zu digitalisieren und zu automatisieren. Private Blockchains haben kein echtes Privatsphärenschutzmechanismus, da Teilnehmer weiterhin sensible Informationen über Transaktionen zwischen Gegenparteien sehen können. Alle Banken werden voraussichtlich Dienstleistungen mit Distributed Ledger Technology (DLT) anbieten – Kryptowährungen integriert neben Aktien und Anleihen – und neue, anspruchsvolle Zahlungsoptionen bereitstellen, wie z. B. Überweisungen an Ethereum-Adressen. Stablecoins stellen heute die „Killer App“ der Blockchain dar und treiben die Massenakzeptanz voran. Der Stablecoin-Markt wird zunehmend wettbewerbsintensiv, mit bald aufkommenden renditebringenden Optionen. Brody betont, dass Blockchain nicht nur eine Nischeninnovation sein wird, sondern das globale Finanz- und Handelssystem grundlegend transformieren wird, indem Geld, Verträge und Waren in ein einheitliches digitales System integriert werden. Diese Integration wird aufwändige Abstimmungsprozesse erheblich reduzieren; beispielsweise kostet es derzeit durchschnittlich etwa 100 US-Dollar, eine Rechnung zu bezahlen, weil Einkauf, Vertrag und Rechnung separat verifiziert werden müssen. In den nächsten 10 bis 15 Jahren werden blockchain-basierte Prozesse all diese Transaktionen nahtlos und unsichtbar abwickeln und so zu unverzichtbarer „Installationsarbeit“ für Unternehmen weltweit werden.