2023년에서 2024년 사이에 S&P 500과 나스닥 종합지수는 각각 58%, 87%의 총 수익률을 기록하며 급등했으며, 이는 주로 인공지능(AI) 혁명에 힘입은 것이었습니다. 하지만 2025년은 다른 양상을 보이며 4월 성장주에 대한 공포 매도가 크게 일어났는데, 이는 투자자들이 도널드 트럼프 대통령의 관세 정책 영향에 대한 우려에서 비롯된 것이었습니다. 그러나 이러한 두려움은 과장된 것일 수 있습니다. 최근 주요 AI 산업 기업들의 발표에 따르면 AI 인프라에 대한 투자는 계속해서 강세를 보이고 있습니다. 마이크로소프트, 아마존, 알파벳, 메타 플랫폼스, 그리고 AMD와 같은 핵심 기업들은 AI 관련 프로젝트에 막대한 자원을 투입하고 있으며, 이들의 자본 지출(capex)과 수익 흐름은 AI에 대한 강한 수요와 성장을 나타내고 있습니다. 클라우드 하이퍼스케일러인 아마존, 마이크로소프트, 알파벳은 클라우드 사업이 강하게 성장하고 있는데, 2025년 1분기 마이크로소프트의 Azure 수익은 전년 대비 35%, 알파벳은 28%, 아마존은 17% 증가하였습니다. 이러한 수치는 그들의 인프라 예산과 일치하며, 전체적으로 올해 AI 관련 자본지출이 2600억 달러에 달할 것으로 예상됩니다. 메타 플랫폼스는 AI 투자를 공격적으로 확대하며, 2023년 281억 달러에서 2024년 392억 달러로 자본지출을 늘렸으며, 2025년 가이던스를 최근 600억~650억 달러에서 640억~720억 달러로 상향 조정하여, 자체 개발 칩과 AI 기반 웨어러블 하드웨어를 포함한 AI 중심 추진에 대한 자신감을 보여줍니다. AMD의 반도체 주식은 중국 수출 규제와 관련된 무역 긴장에 민감하게 반응했지만, 이에 불구하고 CEO인 리사 수는 AI 인프라에 대한 지속적인 강력한 투자와 2025년 하반기까지 의미 있는 성장을 기대한다고 언급하며, 지정학적 도전 속에서도 회복력을 보여주고 있습니다. 반면, 반도체 강자인 엔비디아는 AI 인프라 시장의 선두주자로서 최근 주가 움직임이 엇갈리고 있습니다.

2024년 2분기 실적 발표 이후인 8월, 엔비디아의 주가는 약 9% 하락했는데, 이는 대선과 연준 정책 등 거시경제 불확실성 때문이며, 기업의 기초 체력보다는 외부 요인에 영향을 받은 것입니다. 그럼에도 불구하고, 엔비디아의 재무 실적은 꾸준히 강세를 유지하고 있습니다. 5월 28일 발표 예정인 2025년 1분기 실적 보고서에서는, 엔비디아가 AI 성장의 수혜를 누릴 적절한 위치에 있다고 평가받고 있습니다. 애널리스트들은 향후 2년간 엔비디아의 매출과 이익이 거의 두 배로 증가할 것으로 예상하며, AI 인프라에서의 강력한 지배력을 재확인하고 있습니다. 이처럼 지속적인 빅테크 투자와 AMD의 낙관적인 전망에 힘입어 AI 부문의 모멘텀은 견고해 보입니다. 따라서 엔비디아의 주가는 실적 발표 이후 급등할 것으로 예상되며, 최근 변동성에도 불구하고 매수 기회로 여겨지고 있습니다.