15. mail 2025. aastal avaldasid USA Väärtpaberite ja börsikomisjoni (SEC) kaubanduse ja turgude jaoskonna töötajad vastused sageli küsitud küsimustele (KKK) krüptovarade tegevuste ja hajutatud registritehnoloogia kohta. Need KKK-d pakuvad juhiseid kõnealuste krüptovarade hoidmise kohta maaklerite-dealerite poolt ning blockchaini kasutamise kohta edastusagendide poolt peamise väärtpaberimajandaja failide säilitamiseks. Samal ajal teatas SEC-i töötajate ja Finantsjärelevalveameti (FINRA) üldnõukogu Büroo kohesest ühispaljastusest, mis avaldati juulis 2019 ja käsitles krüptovarade hoidmist maakler-dealerite poolt. Selle tagasiastumise ja uute KKK-dega on osa SEC-i laiemast algatusest selgitada erinevate krüpto varade tegevustega seotud regulatiivset raamistikku. 19. mail märkis SEC-i esimees Paul Atkins üritusel SEC Speaks Conference'il, et ta on pöördunud töötajate poole, et alustada ametlike krüptorõiguste eelnõude koostamist, jätkates samas ka eelnevalt tehtud juhiste selgitamist. Tühistatud ühispaljastus rõhutas olulisi väljakutseid ja riske, mis seonduvad krüpto varade väärtpaberite hoidmisega maakler-dealer’ite poolt, eriti seoses föderaalse seadusandlusega. Uued KKK-d püüavad selgitada nende seaduste rakendamist krüpto varade väärtpaberitele. **KKK krüpto varade tegevuste ja hajutatud registritehnoloogia kohta** Juhised on suunatud maakler-dealeritele ja edastusagentidele ning käsitlevad järgmisi olulisemaid küsimusi: - **Maakler-dealerite finantskohustused:** Väärtpaberiväljaande seaduse 15c3-3(b) reegel (Kliendi kaitse reegel) kehtib ainult väärtpabereid ning mitte krüptovarade kohta, mis ei ole väärtpaberid. Maakler-dealerid võivad kehtestada kontrolli krüpto varade üle, mida loetakse väärtpaberiteks, isegi siis, kui need on mitterakendatud, kui need hoitakse kvalifitseeritud kontrollikohtades. Vastavus 2020.

aasta erandliku eesmärgi maakler-dealerite (SPBD) avaldustega on vabatahtlik ning see pakub vaid ajutist kaitset ega muuda Kliendi kaitse reeglit. - Maakler-dealerite hoidmise- ja kapitalinõuded võimaldavad hõlbustada in-kind loomist ja tagasimakseid vahetuspõhiste krüpto börsil kaubeldavate fondidega (ETP-d). Põhivaradesse tehtud positsioone tuleb arvata netovahendite arvutusse. Positsioonid bitcoinis või ethereumis võivad olla kergesti turukauplevad ning kehtima võib saada 20% mahakandmise reegel vastavalt Exchange Acti reeglile 15c3-1. - Krüpto varad, mis on investeerimislepingud, ei ole kaitstud Securities Investor Protection Act 1970 alusel, välja arvatud juhul, kui need on registreeritud Securities Act 1933 alusel. Seega ei kaitse Securities Investor Protection Corporation (SIPC) klientide nõudeid mitte-sektori krüpto varade eest, mis hoitakse maakler-dealer’ite poolt. - Krüpto varade kaitseks, mis ei ole väärtpaberid, võivad maakler-dealerid sõlmida lepinguid, et käsitleda neid “finantsvaradena” vastavalt Ühtse Kaubanduskoodi (UCC) artiklile 8. Lisaks peaksid maakler-dealerid, kes tegelevad mitte-väärtpaberitega, säilitama arvepidamist, mis on sarnane väärtpaberitele, tagamaks investorikaitset ja võimaldamaks auditeid. - **Edastusagendid:** Isikud, kes toimivad krüpto varade väärtpaberite emitentide edastusagenditena, võivad vajada SEC registreerimist, kui nad täidavad ükskõik millist viiest tegevusest, mis on määratletud Väärtpaberituru seaduse 3(a)(25) sektsioonis, ning mis puudutavad väärtpabereid, mis on registreeritud või kehtivalt registreeritud vastavalt sektsioonidele 12 või on välja jäetud teatud tingimustel. - Registreeritud edastusagendid võivad kasutada hajutatud registritehnoloogiat oma ametliku peamise väärtpaberimajandaja failina, kui nad järgivad täielikult kõiki kehtivaid väärtpaberiseadusi. Nad võivad salvestada tehingute andmeid plokiahelale ning säilitada isikuandmeid väljaspool plokiahelat, tingimusel et nende andmed püsivad turvalised, täpsed ja ajakohased ning kergesti kättesaadavad SEC-ile. Töötajad kutsusid üles tööstusdistsiplinaarides osalejaid nendega ühendust võtma, küsimusi esitama ja abi otsima nende nõuete rakendamise osas, mis puudutavad maakler-dealerite ja edastusagendite reeglite kohaldamist krüpto varade tegevustele ning hajutatud registritehnoloogiale. ** ühispaljastuse tagasivõtmine** Kooskõlas KKK avalikustamisega teatas SEC-i töötajad ja FINRA, et nad tagasivõtavad 8. juuli 2019 ühispaljastuse krüpto varade hoidmise kohta maakler-dealer’ite poolt, mis kehtib koheselt. Uued KKK-d võtavad paindlikuma lähenemise krüpto varade hoidmisele, erinevalt varasemast, mis oli kahtluse alla seadnud maakler-dealer’ite võimaluse täita Kliendi kaitse ja muid reegleid. **Kokkuvõte** Need KKK-d pakuvad vajaliku selguse maakler-dealeritele ja edastusagenditele krüpto väärtpaberite regulatiivse kohtlemise osas. Need arengud rõhutavad SEC-i soovi liikuda juhendist ja ebajärjekindlatest sanktsioonidest rohkem struktureeritud ja ühtse õigusraamistiku kehtestamise suunas krüpto varadele.