15. toukokuuta 2025 Yhdysvaltain Securities and Exchange Commissionin (SEC) Trading and Markets -osaston henkilöstö julkaisi vastauksia usein kysyttyihin kysymyksiin (UKK) liittyen kryptovaluutta-omaisuuksiin ja hajautetun kirjanpidon teknologiaan. Nämä UKK-ohjeistukset tarjoavat ohjeita välittäjä- ja liikkeeseenlaskijoiden kryptovaluuttaomaisuuden säilyttämiseen sekä lohkoketjun käyttöön siirtäjien hallinnoimien pääsivustokansioiden ylläpidossa. Samalla SEC:n henkilöstö ja Financial Industry Regulatory Authorityn (FINRA) pääpiirustotuomioistuin ilmoittivat välittömästi kesken jääneen, heinäkuussa 2019 annetun yhteisen lausunnon kryptovaluuttaomaisuuden säilytyksestä välittäjäliikkeeseenlaskijoiden osalta mitätöimisestä. Tämä mitätöinti, yhdessä uusien UKK-ohjeiden kanssa, on osa SEC:n laajempaa pyrkimystä selventää sääntelykehyksiä eri kryptovaluuttatoimintoihin liittyen. 19. toukokuuta SEC:n puheenjohtaja Paul Atkins totesi SEC Speaks -konferenssissa, että hän on määrännyt henkilöstön aloittamaan määräaikaisia kryptosuositusten luonnostelua samalla, kun nykyistä henkilöstön ohjeistusta pidetään voimassa. Mitätöity yhteinen henkilöstön lausunto korosti merkittäviä haasteita ja riskejä välittäjäliikkeeseenlaskijoiden kryptovaluuttasekistojen säilyttämisessä, erityisesti noudattaen liittovaltion arvopaperilakeja. Uudet UKK-ohjeet pyrkivät selventämään näiden lakien soveltamista kryptovaluuttasekisteihin. **UKK kryptovaluutta-omaisuuksista ja hajautetun kirjanpidon teknologiasta** Ohjeistus on suunnattu välittäjäliikkeeseenlaskijoille ja siirtäjille, ja siinä käsitellään keskeisiä kysymyksiä seuraavasti: - **Välittäjäliikkeen taloudellinen vastuu:** Securities Exchange Act of 1934 -lain Rule 15c3-3(b) eli Asiakassuojaussääntö koskee vain arvopapereita, ei ei-arvopapereita, kuten kryptovaluutta-omaisuuksia. Välittäjäliikkeeseenlaskijat voivat hallinnoida kryptovaluutta-omaisuuksia, joita luokitellaan arvopapereiksi, vaikka ne olisivatkin nimettömiä, mikäli niitä säilytetään hyväksytyissä kontrollipaikoissa.

Vuoden 2020 erityislainanon jaohjeen (SPBD) noudattaminen on vapaaehtoista; se tarjoaa vain väliaikaisen turva-alustan ilman Customer Protection -säännön muutosta. - Välittäjäliikkeen säilytys- ja pääomavaatimukset mahdollistavat kappaleiden luomisen ja takaisinmaksun suoraan spot-cryptomarkkinapörssin ETP-tuotteisiin liittyen. Perusomistukset on sisällytettävä nettopääomavyyntöihin. Bitcoin- tai ether-positiot voidaan katsoa helposti markkinoitaviksi soveltaen 20 %:n vähennyssääntöä Exchange Act Rule 15c3-1:n mukaan. - Kryptovaluutta-omaisuudet, jotka ovat sijoitussopimuksia, eivät kuulu Securities Investor Protection Act of 1970:n piiriin, elleivät ne ole rekisteröityjä Securities Act of 1933:n nojalla. Näin ollen Securities Investor Protection -yhtiö (SIPC) ei suojaa asiakkaiden vaateita ei-arvopapereiksi luokitelluista kryptovaluutta-omaisuuksista, joita välittäjäliikkeeseenlaskijat säilyttävät. - Turvatakseen ei-arvopaperimaista kryptovaluuttaomaisuutta konkurssitilanteessa, välittäjäliikkeeseenlaskijat voivat tehdä sopimuksia, jotka käsittävät nämä omaisuudet ”finanssiaineina” yhdistyskohtaisen maksukyvyn mukaan (Article 8) Koska luottavaisuuslainsäädäntöä sovelletaan vaihtelevasti, vaaditaan, että heillä on mahdollisuus pitää kirjaa näistä omaisuuksista kuten arvopapereista, varmistaakseen sijoittajan suojan ja helpottaakseen tarkastuksia. - **Siirtäjät:** Henkilöt, jotka toimivat siirtäjinä kryptovaluutta-omaisuuden liikkeeseenlaskijoille, voivat joutua rekisteröitymään SEC:ään, mikäli he suorittavat jokin viidestä toiminnasta, jotka määritellään Section 3(a)(25) -kohdassa Exchange Actissä ja liittyvät arvopapereiden rekisteröityihin tai tehokkaasti rekisteröityihin tai tietyin ehdoin poissuljettuihin liikkeeseenlaskuihin. - Rekisteröidyt siirtäjät voivat käyttää hajautettua kirjanpito-teknologiaa virallisena Pääsivustokansio- ja asiakaslistana, mikäli noudattavat kaikkia soveltuvia arvopaperilakeja. He voivat säilyttää tapahtumatietoja lohkoketjussa, mutta henkilötietojen tulee pysyä off-chainissä, kunhan säilytys on turvallista, tarkistettavaa, ajantasaista ja helposti esitettävissä SEC:lle. Henkilöstö päätti kehottaa toimijoita osallistumaan keskusteluun, esittämään kysymyksiä ja hakemaan apua välittäjä- ja siirtäjä-sääntöjen soveltamisesta kryptovaluutta-omaisuuden toimintaan ja hajautettuun kirjanpito-teknologiaan. **Yhteisen lausunnon mitätöinti** UKK:n julkaisemisen yhteydessä SEC:n henkilöstö ja FINRA peruivat heinäkuun 8. päivänä 2019 antamansa yhteisen lausunnon, joka koski kryptovaluutta-omaisuuden säilytystä välittäjäliikkeeseenlaskijoiden osalta, ja tämä tulee voimaan heti. Uudet UKK-ohjeistukset edustavat entistä joustavampaa lähestymistapaa kryptovaluutta-omaisuuden säilyttämiseen, toisin kuin aikaisempi lausunto, joka oli herättänyt epäilyksiä välittäjäliikkeen mahdollisuuksista noudattaa Customer Protection -sääntöä ja muita säädöksiä. **Yhteenveto** Nämä UKK-ohjeistukset tarjoavat tärkeää selkeyttä välittäjäliikkeiden ja siirtäjien sääntelykäytännöistä liittyen kryptovaluutta-omaisuuksiin. Kehitys heijastaa SEC:n aikomusta siirtyä satunnaisesta toimeenpanosta ja epämuodollisesta ohjeistuksesta kohti jäsennellympää ja johdonmukaisempaa sääntelykehystä kryptovaluutoille.