2025. május 15-én az Amerikai Értékpapír- és Tőzsdefelügyelet (SEC) Kereskedelmi és Piaci Osztályának munkatársai választ adtak a kriptoeszköz-tevékenységekkel és elosztott főkönyv-technológiával kapcsolatos Gyakran Ismételt Kérdésekre (GYIK). Ezek a GYIK útmutatást nyújtanak a bróker-ügynökök által végzett kriptoeszköz-őrzésről, valamint az azonosító ügynökök által a blockchain technológia alkalmazásáról a Fő Biztosítotti Fájlok fenntartásához. Egyidejűleg az SEC Munkatársai és a Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) Általános Tanácsadó Irodája bejelentette a 2019 júliusában kiadott közös nyilatkozat azonnali visszavonását, amely a bróker-ügynökök kriptoeszköz-őrzéséről szólt. Ez a visszavonás, valamint az új GYIK része az SEC szélesebb körű kezdeményezésének, melynek célja a különböző kriptoeszköz-tevékenységeket érintő szabályozási keret tisztázása. 2025. május 19-én az SEC elnöke, Paul Atkins a SEC Speaks Konferencián megjegyezte, hogy utasította a munkatársakat, hogy kezdjenek el hivatalos szabályjavaslatok kidolgozását, miközben továbbra is átláthatóvá teszik a korábbi iránymutatásokat. A visszavont Közös Munkatársi Nyilatkozat jelentős kihívásokat és kockázatokat vetett fel a bróker-ügynökök számára kriptoeszköz-értékpapírok őrzésében, különösen a szövetségi értékpapír jogszabályoknak való megfelelés szempontjából. Az új GYIK célja ezeknek a jogszabályoknak a kriptoeszköz-értékpapírokra való alkalmazását tisztázni. **GYIK a kriptoeszköz-tevékenységekről és az elosztott főkönyv-technológiáról** Az útmutatás a bróker-ügynökökre és az azonosító ügynökökre irányul, és a következő fő kérdéseket járja körül: - **Bróker-ügynökök pénzügyi felelőssége:** A 1934-es Értékpapír-és Tőzsdefelügyeleti Törvény Rule 15c3-3(b) (az Ügyféltartás Szabálya) csak értékpapírokra vonatkozik, nem pedig a nem értékpapírként minősülő kriptoeszközökre. A bróker-ügynökök kialakíthatnak kontrollt kriptoeszközök felett, ha azok értékpapírnak minősülnek, még akkor is, ha névérték nélküliek, amennyiben azok megfelelnek a feltételeknek, például rendelkezésre állnak ellenőrizhető kontrollhelyeken. A 2020-as Különleges Szándékú Bróker-ügynökök (SPBD) nyilatkozatának betartása önkéntes; ez csak ideiglenes védőburkot nyújt anélkül, hogy módosítaná a Ügyféltartás Szabályát. - A bróker-ügynökök által végzett értékpapír-őtartási és tőkemegfelelés lehetővé teszi az in-kind létrehozásokat és visszaváltásokat spot kripto-kereskedési termékekhez (ETP-khez).

A mögöttes eszközökben fennálló saját pozíciókat be kell számítani a nettó tőkébe. A bitcoin vagy az ether pozíciók könnyen értékesíthetőnek minősülhetnek, így alkalmazható rájuk a 20%-os vágási szabály az Exchange Act 15c3-1-es szabályában. - Az olyan kriptoeszközök, amelyek befektetési szerződések, nem tartoznak a 1970-es Értékpapírszövetség-Őrzésről szóló törvény hatálya alá, kivéve, ha regisztráltak a 1933-as Értékpapír-törvény szerint. Ezért a Securities Investor Protection Corporation (SIPC) nem nyújt védelmet az ügyfelek követeléseihez olyan nem értékpapír kriptoeszközök esetében, amelyeket a bróker-ügynökök kezelnek. - A nem értékpapír kriptoeszközök védelme érdekében csődeljárás esetén a bróker-ügynökök megállapodásokat köthetnek, hogy ezeket „pénzügyi eszközökként” kezeljék az Egységes Kereskedelmi Kódex 8. Cikke szerint. Emellett azoknak a bróker-ügynököknek, akik nem értékpapír kripto-tevékenységet folytatnak, meg kell tartaniuk olyan nyilvántartásokat, amelyek értékpapír-nyilvántartásokhoz hasonlóak, az ügyfelek védelme és az auditok megkönnyítése érdekében. - **Átutalási ügynökök:** Azok a személyek, akik kriptoeszköz-értékpapírok kibocsátóinak átutalási ügynökei lehetnek, regisztrálhatnak az SEC-nél, ha bármelyik az 1934-es Törvény 3(a)(25) szakaszában meghatározott öt tevékenységet végzik azon értékpapírok esetében, amelyek be vannak jegyezve vagy hatékonyan bejegyeztek, illetve bizonyos kivételek alá esnek. - A regisztrált átutalási ügynökök elvihetik elosztott főkönyv-technológiát hivatalos Fő Biztosítotti Fájljuknak, feltéve, hogy teljes mértékben megfelelnek az értékpapír-jogszabályoknak. A tranzakciós adatokat tárolhatják blokkláncon, miközben a személyes adatokat off-chain módon tartják nyilván, amennyiben ezek a nyilvántartások biztonságosak, pontosak, naprakészek és könnyen bemutathatók az SEC-nek. A munkatársak arra bátorítják az iparági résztvevőket, hogy lépjenek kapcsolatba velük kérdéseikkel, és kérjenek segítséget a bróker-ügynökök és az átutalási ügynökök szabályainak kriptoeszköz-tevékenységekre és az elosztott főkönyv-technológiára való alkalmazásával kapcsolatban. **A közös munkatársi nyilatkozat visszavonása** A GYIK közzététele egyidejűleg, az SEC Munkatársai és a FINRA azonnali hatállyal visszavonták a 2019. július 8-i közös nyilatkozatot a bróker-ügynökök kriptoeszköz-őrzéséről. Az új GYIK rugalmasabb álláspontot képvisel a kriptoeszköz-őrzésben, szemben a korábbi nyilatkozattal, amely kétségeket ébresztett a bróker-ügynökök lehetőségeivel kapcsolatban, hogy megfeleljenek a Customer Protection és más szabályoknak. **Összegzés** A GYIK fontos támpontokat ad a bróker-ügynököknek és az átutalási ügynököknek a kriptoeszköz-értékpapírok szabályozási kezeléséről. Ezek a fejlemények hangsúlyozzák az SEC szándékát, hogy a véletlenszerű hatósági ellenőrzésekről és informális iránymutatásokról fokozatosan átálljon egy hivatalosabb, strukturált és következetes szabályozási keretre a kriptoeszközök területén.