Á 15. maí 2025 sendu starfsmenn deildar viðskipta- og markaðs hjá bandarísku verðbréfa- og verðbréfaeftirlitinu (SEC) svar við algengum spurningum (FAQs) um starfsemi varðandi kryptoeignir og dreifða gagnagrunnstækni. Þessar spurningar veita leiðbeiningar um varðveislu kryptoeigna hjá milliliðablokkum og notkun blokkakeðju af milliðilum til að halda utan um Yfirskráningarskrá umverðbréfasala. Á sama tíma lýstu starfsmenn SEC og skrifstofa yfirstjórnarráðs fjárfestingareftirlitsins (FINRA) því yfir að þeir myndu tafarlaust draga til baka sameiginlega yfirlýsingu frá júlí 2019 um varðveislu kryptoeigna hjá milliliðamiðlarum. Þessi afturköllun, með nýjum spurningum og svörum, er hluti af víðtækri stefnu SEC um að skýra reglugerðarmörk sem snúa að ýmiss konar starfsemi með kryptoeignir. Á 19. maí sagði Paul Atkins, stjórnarformaður SEC, á SEC Speaks ráðstefnunni að hann hefði beðið starfsfólk um að hefja vinnu við að móta formlegar reglugerðarstofnana tillögur um krypto, en héldi áfram að koma á framfæri fyrri leiðbeiningum á starfsstigi. Þessi sameiginlega yfirlýsing, sem nú hefur verið afturkölluð, hafði bent á mikilvæg verkefni og áhættu fyrir milliliðabanka varðandi varðveislu skráða verðbréfaeigna, sérstaklega hvað varðar samræmi við bandarísk lög um verðbréf. Nýjar spurningar og svör eru ætlaðar til að skýra hvernig þessi lög eiga við um kryptoeignir. **Spurningar og svör um starfsemi með kryptoeignir og dreifða gagnagrunnstækni** Leiðbeiningarnar eru beint til milliliðamiðlara og yfirskráningarmanna, og taka til helstu mála eins og eftirfarandi: - **Fjárhagslegt ábyrðarlag milliliðamiðlara:** Regla 15c3-3(b) um vernd viðskiptavina í verðbréfasölulögum frá 1934 (kundaverndunarreglan) á aðeins við um verðbréf, ekki um kryptoeignir sem eru ekki verðbréf. Milliliðamiðlar geta sett yfirráð yfir kryptoeignir sem flokkaðar eru sem verðbréf, jafnvel þegar þær eru án vottunar, ef þær eru hjá hæfum stjórnunarstað.

Samkvæmt 2020 sértækri reglugerð um milliliðamiðlara (SPBD) er sjálfviljug aðferð, sem gefur tímabundið verndarréttindi án þess að breyta kundaverndunarreglunni. - Umsýsla og eigið fé: Milliliðamiðlar geta haft millifærslur og inntökur í tengslum við spotkrypto-ETP hlutabréf. Eigið áhættu- og eignahlutverk í undirliggjandi eignum verður að teljast þátt í reikningi eignis, og áhættu í bitcoin eða ether má telja fljótlega seljanleg til að beita 20% klippureglu samkvæmt reglum Exchange Act. - Kryptoeignir sem eru fjárfestingarsamningar falla ekki undir lög um Verðbréfatryggingasjóð (SIPC) nema þær séu skráðar samkvæmt lögum um verðbréfi (1933). Þannig þyðið sönnunarbyrði að SIPC ekki vernda kröfur viðskiptavina í samfélagi um kryptoeignir sem eru ekki skráðar sem verðbréf hjá milliliðamiðlarum. - Til að vernda kryptoeignir sem ekki eru verðbréf ef milliliðamiðlari fellur í gjaldþrot, geta milliliðamiðlar samið um að meðhöndla slíkar eignir sem "fjármálagerning" samkvæmt grein 8 í Almenna skiptasamningarréttinum (UCC). Einnig ættu milliliðamiðlar sem fara með slíkar eignir að halda til skráningar sem eru sambærilegar og varðveisluskrá um verðbréf, til að tryggja vernd fjárfesta og auðvelda endurskoðanir. - **Yfirskráningarmenn:** Einstaklingar sem starfa sem yfirskráningarmenn fyrir útgefendur krypto-eigna gætu þurft að skrá sig hjá SEC ef þeir stunda eitt af fimm verkefnum samkvæmt kafla 3(a)(25) í Exchange Act, varðandi skráð eða skráningarleyfðar verðbréf eða skotmörk undir sérstökum skilyrðum. - Skráðir yfirskráningarmenn geta nýtt dreifða gagnagrunnstækni sem opinbera Yfirskráningarskrá umverðbréfasala, svo framarlega sem þeir fylgi lögum varðandi verðbréf. Þeir geta geymt viðskiptagögn á blokkarkeðju en geymt persónuupplýsingar utan keðjunnar, svo lengi sem skrár eru tryggar, nákvæmar, uppfærðar og tiltækar til SEC. Starfsmenn SEC hvetja iðnaðinn til að hafa samband við sig, spyrja spurninga og leita aðstoðar varðandi hvernig reglum milliliðamiðlara og yfirskráningarmanna er beitt á starfsemi með krypto-eignir og dreifða gagnagrunnstækni. **Afturköllun sameiginlegrar yfirlýsingar starfsmanna** Samhliða útgáfu spurninga og svara voru starfsmenn SEC og FINRA skammta sig frá því að draga úr tilvist sameiginlegrar yfirlýsingar frá 8. júlí 2019 um varðveislu krypto-eigna hjá milliliðamiðlarum, með áhrifum strax. Nýrri reglur eru opinberuð með þessum spurningum og svörum, sem eru mun sveigjanlegri varðandi varðveislu krypto-eigna, samanborið við fyrri yfirlýsinguna sem gerði neikvæða sýn á getu milliliðamiðlara til að fullnægja reglum um vernd viðskiptavina og öðrum. **Ályktun** Spurningarnar og svörin veita mikilvæga skýringu fyrir milliliðamiðlara og yfirskráningarmenn um reglugerðartilvísanir á krypto-eignir. Þessar þróanir undirstrika ásetning SEC um að færa sig frá yfirvofandi innleiðslu og óforma leiðbeiningum yfir í formbundnari, skipulagðari og samræmdari reglugerð um starfsemi með krypto-eignir.