2025년 5월 15일, 미국 증권거래위원회(SEC) 거래와 시장 부서 직원들이 암호자산 활동과 분산원장기술(Distributed Ledger Technology)에 관한 자주 묻는 질문(FAQs)에 대한 답변을 발표했습니다. 이 FAQ들은 중개인·딜러의 암호자산 보관 방법과 전송 대리인들이 핵심 보안보유자 파일을 유지하기 위해 블록체인 기술을 사용하는 방법에 대한 안내를 제공합니다. 동시에, SEC 직원과 금융산업규제기관(FINRA) 사무국은 2019년 7월에 발표된 암호자산을 보유하는 브로커-딜러와 관련된 공동 성명을 즉시 철회한다고 발표했습니다. 이 철회와 새 FAQ들은 SEC가 다양한 암호자산 활동들을 둘러싼 규제 체계를 명확히 하려는 더 광범위한 노력의 일환입니다. 5월 19일, SEC 의장인 폴 애트킨스는 SEC 연설회에서, 직원들이 공식 암호 관련 규제 제안서 초안을 준비하기 시작하도록 지시했고, 이전의 직원 수준의 가이드라인도 계속 추진한다고 밝혔습니다. 철회된 공동 성명서는 특히 연방 증권법 준수와 관련하여, 암호자산 증권을 보관하는 데 있어서 브로커-딜러들이 직면한 주요 도전과 위험을 강조했습니다. 새 FAQ들은 이러한 법률이 암호자산 증권에 어떻게 적용되는지 명확히 하는 데 목적이 있습니다. **암호자산 활동과 분산원장기술 관련 FAQ** 이 가이드는 중개인·딜러와 전송 대리인들을 대상으로 하며, 주요 이슈는 다음과 같습니다: - **중개인·딜러의 금융 책임:** 1934년 증권거래법의 규칙 15c3-3(b) (고객 보호 규칙)은 증권에만 적용되며, 비증권인 암호자산에는 적용되지 않습니다.

중개인·딜러는 자격이 되는 제어 장소에 보관된 비증권 암호자산에 대해 통제권을 설정할 수 있습니다. 2020년 특수 목적 브로커-딜러(SPBD) 성명의 준수는 자발적이며, 고객 보호 규칙을 개정하지 않고 일시적 안전장치를 제공합니다. - 중개인·딜러의 보관 및 자본 요건은 현물 암호화폐 상장지수상품(ETP)과 관련된 현물 분배 및 매수(생성·상환)를 가능하게 하며, 기초 자산의 포지션은 순 자본 계산에 포함되어야 합니다. 비트코인이나 이더와 같은 포지션은 증권거래법 규칙 15c3-1의 20% 감도 규정을 적용할 수 있는 즉시 시장성 있는 자산으로 간주될 수 있습니다. - 투자 계약으로 간주되는 암호자산은 1933년 증권법에 등록되지 않는 한, 1970년 증권투자자보호법(SIPA)의 보호를 받지 않으며, 따라서 브로커-딜러가 보유한 비증권 암호자산에 대한 고객 청구권도 보호받지 못합니다. - 비증권 암호자산이 파산 시 고객 보호를 위해, 브로커-딜러는 이를 ‘금융 자산’으로 취급하는 계약을 체결할 수 있으며, 제네시스 시 ‘일반 상업위임장 법(UPC)’ 제8조에 따라 관련 기록을 유지하여 투자자 보호와 감사가 가능하도록 해야 합니다. - **전송 대리인:** 암호자산 증권 발행자의 전송 대리인 역할을 하는 개인은, 증권거래법 제3(a)(25)조에 정의된 다섯 가지 활동을 수행하는 경우, 섹션 12 또는 특정 조건에 따른 면제 대상 증권에 대해 SEC에 등록해야 할 수 있습니다. - 등록된 전송 대리인은, 관련 증권법을 완전히 준수하는 한, 분산원장기술을 공식적인 핵심 보안보유자 파일(Master Securityholder File)로 사용할 수 있습니다. 거래 데이터는 블록체인에 기록하면서, 개인정보는 오프체인에 저장하고, 기록이 안전하며 정확하고 최신이며 SEC에 즉시 제공 가능하도록 유지해야 합니다. 직원들은 업계 관계자들이 이들 규칙을 암호자산 활동과 분산원장기술에 적용하는 데 대해 질문하고 도움을 요청하는 것을 격려했습니다. **공동 성명서 철회** 이 FAQ 발표와 동시에, SEC 직원과 FINRA는 2019년 7월 8일의 암호자산을 보유하는 브로커-딜러 관련 공동 성명을 즉시 철회했습니다. 새 FAQ들은 암호자산 보관에 대해 더 유연한 입장을 취하며, 이전 성명이 보여준 브로커-딜러의 고객 보호 및 기타 규칙 준수 가능성에 대한 의문점을 해소하고자 합니다. **결론** 이 FAQ들은 브로커-딜러와 전송 대리인에게 암호자산 증권의 규제적 처우에 대한 명확성을 제공하며, SEC는 자주적 집행과 비공식적 지침에서 벗어나, 보다 체계적이고 일관된 규제 틀을 마련하려는 의지를 드러내고 있습니다.