2025 m. gegužės 15 d. Jungtinėms Valstijų vertybinių popierių ir biržos komisijos (SEC) Prekybos ir rinkų skyriaus darbuotojai išleido atsakymus į dažniausiai užduodamus klausimus (DAK) apie kripto aktyvų veiklą ir paskirstytąjį registrų technologiją. Šie DAK suteikia gaires dėl kripto aktyvų saugojimo per tarpininkus ir naudotojų blockchain technologijos taikymo, kad būtų palaikomi pagrindiniai vertybinių popierių savininkų failai. Vienu metu SEC darbuotojai ir Finansų industrijos reguliavimo institucijos (FINRA) Teisinės pagalbos tarnybos vadovybė paskelbė apie skubų bendro pareiškimo, kurį 2019 m. liepą išleido dėl tarpininkų kripto aktyvų saugojimo, atšaukimą. Šis atšaukimas, kartu su naujais DAK, yra dalis SEC platesniojo iniciatyvos, siekiant paaiškinti reguliavimo aplinką įvairiems kripto aktyvų veiklos aspektams. Gegužės 19 d. SEC pirmininkas Paulius Atkinas, kalbėdamas SEC Konferencijoje „SEC Speaks“, pažymėjo, kad jis nurodė darbuotojams pradėti rengti formalias kripto su susijusias taisykles, tuo pačiu metu toliau tvarkydami ankstesnes darbuotojų gaires. Atšauktas bendras pareiškimas akcentavo reikšmingus iššūkius ir rizikas tarpininkams, saugantiems kripto aktyvų vertybinius popierius, ypač susijusius su laikymusi federalinių vertybinių popierių įstatymų. Naujieji DAK tikslas – paaiškinti šių įstatymų taikymą kripto aktyvų vertybiniams popieriams. **DAK apie kripto aktyvų veiklą ir paskirstytąjį registrų technologiją** Gairės skirtos tarpininkams ir naudotojų patvirtintojams, aptariant šiuos svarbius klausimus: - **Tarpininko finansinė atsakomybė:** Vertybinių popierių biržos įstatymo 15c3-3(b) taisyklė (Kliento apsaugos taisyklė) taikoma tik vertybiniams popieriams, o ne kripto aktyvams, kurie nėra vertybiniai popieriai. Tarpininkai gali sudaryti kontrolę dėl kripto aktyvų, priskiriamų prie vertybinių popierių, net ir nenuvažiuojamų sertifikatų atveju, jei jie laikomi patvirtintose kontrolės vietose. Laikymasis 2020 m. specialios paskirties tarpininko-platintojo (SPBD) gairėms yra savanoriškas; tai suteikia laikiną apsaugą, nepažeidžiant Kliento apsaugos taisyklės. - Tarpininko saugojimo ir kapitalo reikalavimai leidžia vykdyti in-kind steigimo ir išpirkimo veiklą, susijusią su fyzikališkai prekiaujamais kripto eksudijoje prekiaujamais produktais.

Pagrindiniai pozicijos aktyvuose turi būti įskaičiuoti į grynojo kapitalo skaičiavimus. Pozicijos bitcoin ar ether gali būti laikomos lengvai parduodamomis, taikant 20 % nuolaidos taisyklę pagal Biržos įstatymo 15c3-1 pautą. - Kripto aktyvai, kurie yra investiciniai kontraktai, nėra padengiami 1970 m. Vertybinių popierių investuotojų apsaugos aktu, nebent jie būtų registruoti pagal 1933 m. Vertybinių popierių aktą. Todėl Vertybinių popierių investuotojų apsaugos korporacija (SIPC) neapsaugo klientų reikalavimų dėl nekvalifikuotų kripto aktyvų, kurie laikomi tarpininkų. - Siekiant apsaugoti nekvalifikuotus kripto aktyvus bankroto atveju, tarpininkai gali sudaryti susitarimus, kuriais šiuos aktyvus laiko kaip „finansinius aktyvus“ pagal Vienodo komercinių įstatų 8 straipsnį. Be to, tarpininkai, užsiimantys nekvalifikuotų kripto aktyvų verslu, turėtų išlaikyti atitinkamos vertybinių popierių apsaugos ir audituojamas sąskaitas, skirtas investuotojų apsaugai ir audito vykdymui. - **Perdavimo agentai:** Asmenys, veikdami kaip perdavimo agentai kripto vertybinių popierių emitentams, gali būti privalomi registruotis SEC, jei atlieka bet kurį iš penkių veiksmų, apibrėžtų 3(a)(25) skirsnyje pagal Biržos įstatymą, susijusius su vertybiniais popieriais, registruotais arba efektyviai registruotais pagal 12 straipsnį arba išimtais pagal tam tikras sąlygas. - Registruoti perdavimo agentai gali naudoti paskirstytąjį registrų technologiją kaip savo oficialų Pagrindinį Vertybinių popierių savininkų failą, jei visiškai laikosi taikomų vertybinių popierių įstatymų. Jie gali saugoti operacijų duomenis blockchain'e, laikydami asmeninę informaciją off-chain, jei įrašai lieka saugūs, tikslūs, atnaujinti ir lengvai paruošiami SEC. Darbuotojai pabrėžia, kad skatintų pramonės dalyvius bendrauti, užduoti klausimus ir ieškoti pagalbos taikant tarpininkų ir perdavimo agentų taisyklių dėl kripto aktyvų veiklos ir paskirstytųjų registrų technologijų taikymą. **Bendro pareiškimo dėl bendro pareiškimo atšaukimas** Sutampant su DAK publikavimu, SEC darbuotojai ir FINRA atšaukė 2019 m. liepos 8 d. bendrą pareiškimą dėl tarpininkų kripto aktyvų saugojimo, veikiančią nedelsiant. Naujosios gairės pasižymi lankstesniu požiūriu į kripto aktyvų saugojimą, skirtingai nuo ankstesnio pareiškimo, kuris kėlė abejonių dėl tarpininkų galimybių laikytis Kliento apsaugos ir kitų taisyklių. **Išvada** Šios gairės suteikia būtiną aiškumą tarpininkams ir perdavimo agentams dėl reguliavimo požiūrio į kripto aktyvų vertybinius popierius. Šie pokyčiai išryškina SEC ketinimą pereiti nuo atsitiktinio vykdymo ir neoficialių gairių prie labiau formalizuoto, struktūruoto ir nuosekliai taikomo reguliavimo kripto aktyvų srityje.