2025 оны 5 дугаар сарын 15-нд Өсөн нэмэгдэж буй Америкийн Хөрөнгө Оруулалтын хорооны (SEC) Худалдааны ба Зах зээлийн хэлтсийн ажилтнууд Crypto Asset Activities ба Distributed Ledger Technology-т тулгарч буй ихээхэн асуулт хариултад (FAQ) хариулт өглөө. Эдгээр FAQ нь брокер-делерүүдийн крипто активыг хадгалах, мөн дамжуулах агентийн Master Securityholder Files-ийг хадгалах зорилгоор блокчейн ашиглахад чиглэсэн чиглүүлгүүдийг агуулдаг. Түүнчлэн, SEC-ын ажилтнууд болон Санхүүгийн салбарын зохицуулалтын байгууллага (FINRA)-гийн Ерөнхий зөвлөлийн албаныхан 2019 оны долдугаар сард гаргасан хамтарсан мэдэгдлийг яаралтай цуцлах тухай зарлалаа. Энэ цуцлалт, шинэ FAQ-тай хамт, SEC-ийн өргөн хүрээний бодлогын шинэчлэлтийн нэг хэсэг бөгөөд крипто активын төрөл бүрийн үйл ажиллагааг зохицуулалтаар ойлгогдох зорилготой юм. 2019 оны 5 дугаар сарын 19-нд SEC-ийн дарга Пол Аткинс SEC Speaks хурал дээр оролцон, түүний ажилтнуудыг албан ёсны крипто дүрэм журам боловсруулах ажлыг эхлүүлэх чиглэл өгсөн бөгөөд өмнөх ажилтны төлөвлөгдсөн заавар зөвлөмжийг цэвэрлэсээр байгаагаа онцлов. Цуцлагдсан хамтарсан мэдэгдэл нь брокер-делерүүдийн крипто актив эзэмшиж хадгалах үед тулгарч буй томоохон сорилтууд, эрсдлийг илэрхийлж байсан бөгөөд тухайлбал, Холбооны үнэт цаасны хуульд нийцүүлэн хяналт тавих асуудал байлаа. Шинэ FAQ-ууд нь эдгээр хууль хуулийг крипто активын үнэт цаасанд хэрхэн хамааруулж байгаа талаар тодруулах зорилготой юм. **Crypto Asset Activities ба Distributed Ledger Technology-ийг холбогдох FAQ-ууд** Эдгээр чиглүүлгэ нь брокер-делерүүд, дамжуулах агентуудад чиглэгдэж байгаа бөгөөд дараах гол асуудлуудыг хөндөж байна: - **Брокер-делерийн санхүүгийн хариуцлага:** 1934 оны Хөрөнгө Оруулалтын Худалдааны хуульгийн 15c3-3(b) Дотоод хяналтын дүрэм нь зөвхөн үнэт цаасанд хамаарна, харин крипто активууд бол үнэт цаас биш. Брокер-делерүүд зөвшөөрөгдсөн хяналтын газруудад хадгалах тохиолдолд, баталгаагүй крипто активуудыг ч хянах боломжтой. 2020 оны Онцгой зорилтот брокер-делерийн үзүүлэлт (SPBD)-ийн зааврыг дагах нь заавал биш; энэ нь зөвхөн түр зуурын аюулгүйн хоолой олгодог бөгөөд Дотоод хяналтын дүрмийг өөрчлөхгүй. - Брокер-делерийн хадгалалт ба хөрөнгийн шаардлага нь нүдний хараа, борлуулалтын гэрээний санамжийн хөлсийг хөнгөвчлөх зорилгоор заагдсан. Үндсэн хөрөнгө дээрх байнгын байр суурь нь цэвэр хөрөнгө тооцоонд орно.

Bitcoin эсвэл Ether зэрэг байр суурь нь 15c3-1 дүрмийн дагуу зах зээл дээрх илэрхий тодорхой байж болох бөгөөд 20%-ийн зөөлөн хасах үед хэрэглэгддэг. - Хөрөнгө оруулалтын гэрээслэл бүхий крипто активууд 1970 оны Үнэт цаасны хөрөнгө оруулагчийн хамгаалалтын хуулиар (Securities Investor Protection Act of 1970) хамгаалагдахгүй бөгөөд энэ нь 1933 оны Үнэт цаасны хуулийн дагуу бүртгэгдээгүй бол хангалтгүй. Иймд, Securities Investor Protection Corporation (SIPC) нь брокер-делерүүдийн хадгалсан хуулийн зах зээлд баталгаатай бус, дамжуулах төрлийн крипто активуудад хандаж чадахгүй. - Хуулийн баталгаагүй крипто активуудын хамгаалалтад, брокер-делерүүд эдгээрийг "санхүүгийн активууд" гэж үзэж болох бөгөөд Үндсэн хууль (Article 8) дагуу гэрээ байгуулж болох юм. Мөн брокер-делерүүд крипто активуудад ямар ч бизнес эрхлэхдээ, үнэт цаасны хамгааллын хуулбар маягттай адил орж болох бүртгэл, бичиг баримтыг хадгалах үүрэгтэй, ингэснээр хөрөнгө оруулагчдыг хамгаалж, аудитэд хялбар болгоно. - **Дамжуулах агентууд:** Крипто актив үнэт цаас гаргагчид дамжуулахыг эрхэлж буй хувь хүмүүс, хэрэв тэд Зорилго 3(а)(25) хэсгийн тодорхойлолтод заасан 5 үйл ажиллагаанаас аль нэгийг гүйцэтгэж байвал, SEC-д бүртгүүлэх шаардлагатай болно. Үүнд, бүртгэгдсэн буюу ил үүсгэсэн үнэт цаасны тухай мэдээлэл эсвэл онцгой нөхцөлд давуу эрхтэй жагсаалтад орох зэрэг орно. - Бүртгэгдсэн дамжуулах агентуудад, тэдгээр нь бүрэн хуулийн дагуу үйл ажиллагаагаа хангах нөхцөлтэй бол, тэд өөрийн албан ёсны Master Securityholder File болгон түгээмэл ашигладаг Distributed Ledger Technology-г ашиглаж болно. Тэдгээр нь гүйлгээний мэдээллийг блокчейнд хадгалах ба хувийн мэдээллийг off-chain байлгах боломжтой. Гэхдээ энэ бүртгэл баталгаатай, үнэн зөв, одоо цагийн байдалд байх бөгөөд SEC-ийн шаардлагад нийцэх ёстой. Ажилтнууд ажлынхан нь салбарын оролцогчдыг хамтарч ажиллах, асуулт асууж, брокер-делер ба дамжуулах агентуудын дүрмийг крипто активын үйл ажиллагаа, distributed ledger technology-т хэрхэн хэрэгжүүлэх талаар тусламж хүсэхийг уриалав. **Хамтарсан Ажилтны Мэдэгдлийг Цуцлах** FAQ-уудыг нийтлэхтэй зэрэгцэн, SEC-ий Ажилтнууд ба FINRA 2019 оны долдугаар сарын 8-ны хамтарсан мэдэгдлийг шуурхай цуцаллаа. Энэ шинэ FAQ нь крипто актив хадгалах явцад илүү уян хатан байр суурийг илэрхийлж байгаагаараа өмнөх мэдэгдлээс ялгаатай бөгөөд, тэрбээр брокер-делерүүдийн “Customer Protection” болон бусад дүрмийг дагаж мөрдөх боломжийг эргэлзээ төрүүлдэг байв. **Дүгнэлт** Эдгээр FAQ-ууд нь брокер-делерүүд ба дамжуулах агентуудын хувьд крипто активын үнэт цаасны зохицуулалт, бичиг баримтлагдсан тусгай механизмийг тодорхой болгоход ач холбогдолтой. Эдгээр ажлууд SEC-ийн зорилго нь цөөн тооны хяналт шалгалтууд болон албан бус зөвлөмжөөс илүү тогтмол, системтэй, нэгэн стандарт гэдгээ харуулахад чиглэсэн бөгөөд, крипто активуудад илүү боловсронгуй зохицуулалтыг бий болгох алхам юм.