Op 15 mei 2025 plaatste het personeel van de Divisie Handel en Markten van de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) antwoorden op Frequently Asked Questions (FAQ’s) over Crypto Activa Activiteiten en Gedistribueerde Ledger Technologie. Deze FAQ’s bieden richtlijnen over het bewaren van crypto-activa door broker-dealers en het gebruik van blockchain door transfer agents voor het onderhouden van het hoofdregister van aandeelhouders. Tegelijkertijd kondigden het SEC-personeel en het kantoor van de General Counsel van de Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) de onmiddellijke intrekking aan van een gezamenlijke verklaring uit juli 2019 over het bewaren van crypto-activa door broker-dealers. Deze intrekking, samen met de nieuwe FAQ’s, maakt deel uit van de bredere inspanning van de SEC om het regelgevende kader rondom diverse crypto activiteit te verduidelijken. Op 19 mei merkte SEC-voorzitter Paul Atkins tijdens de SEC Speaks Conferentie op dat hij het personeel had opgedragen om te beginnen met het opstellen van formele regelvoorstellen met betrekking tot crypto, terwijl hij voortgaat met het goedkeuren van eerdere richtlijnen op personeel-niveau. De ingetrokken Joint Staff Statement had belangrijke uitdagingen en risico’s benadrukt voor broker-dealers bij het bewaren van crypto-activa die effecten zijn, vooral met betrekking tot het naleven van federale effectenwetgeving. De nieuwe FAQ’s moeten de toepassing van deze wetten op crypto-activa verduidelijken. **FAQ’s over Crypto Activa Activiteiten en Gedistribueerde Ledger Technologie** De richtlijnen richten zich op broker-dealers en transfer agents, en behandelen de volgende kernpunten: - **Financiële Verantwoordelijkheid van Broker-Dealer:** Regel 15c3-3(b) van de Securities Exchange Act van 1934 (de Klantbeschermingsregel) geldt alleen voor effecten en niet voor crypto-activa die geen effecten zijn. Broker-dealers kunnen controle krijgen over crypto-activa die als effecten kwalificeren, ook als ze niet-gecertificeerd zijn, indien deze worden aangehouden op gekwalificeerde controlelocaties. Naleving van de in 2020 gepubliceerde Special Purpose Broker-Dealer (SPBD) verklaring is vrijwillig; het biedt enkel een tijdelijke safe harbor zonder de Klantbeschermingsregel te wijzigen. - Beheer en kapitaalvereisten voor broker-dealers maken het mogelijk om in-kern creaties en in-kern redempties te faciliteren die verbonden zijn aan crypto-exchange-traded producten (ETP’s).

Posities in onderliggende activa moeten worden meegenomen in de netto kapitaalberekeningen. Posities in bitcoin of ether kunnen als snel verhandelbaar worden beschouwd voor de toepassing van de 20% haircut-regel onder Exchange Act Regel 15c3-1. - Crypto-activa die als beleggingscontracten worden beschouwd, vallen niet onder de Securities Investor Protection Act van 1970, tenzij ze zijn geregistreerd onder de Securities Act van 1933. Daarom beschermt de Securities Investor Protection Corporation (SIPC) geen klantvorderingen op niet-effecten-crypto-activa die door broker-dealers worden aangehouden. - Om niet-effecten-crypto-activa te beschermen bij insolventie van broker-dealers, kunnen deze overeenkomsten sluiten om dergelijke activa te behandelen als “financiële activa” volgens Artikel 8 van de Uniform Commercial Code. Daarnaast moeten broker-dealers die handelen in niet-effecten-crypto-activa records bijhouden die vergelijkbaar zijn met die voor effecten, om beleggers te beschermen en audits mogelijk te maken. - **Transfer Agents:** Personen die optreden als transfer agents voor uitgevers van crypto-activa-effecten, moeten zich mogelijk registreren bij de SEC als ze een van de vijf activiteiten uitvoeren zoals gedefinieerd in Sectie 3(a)(25) van de Exchange Act, met betrekking tot effecten die zijn geregistreerd of effectief geregistreerd onder Secties 12 of die onder bepaalde voorwaarden zijn vrijgesteld. - Geregistreerde transfer agents kunnen gedistribueerde ledger-technologie gebruiken als hun officiële hoofdregister van aandeelhouders, mits zij volledig voldoen aan de toepasselijke effectenwetgeving. Ze mogen transactiedata op een blockchain bewaren, terwijl persoonlijke gegevens off-chain worden opgeslagen, zolang de gegevens veilig, nauwkeurig, actueel en gemakkelijk aan de SEC kunnen worden overlegd. Het personeel moedigde industrieparticipanten aan om met hen in contact te treden, vragen te stellen en ondersteuning te zoeken bij de toepassing van de regels voor broker-dealers en transfer agents op crypto-activa en gedistribueerde ledger technologie. **Intrekking van de Gezamenlijke Staff Verklaring** Gelijktijdig met de publicatie van de FAQ’s trokken het SEC-personeel en FINRA de gezamenlijke Staff Verklaring van 8 juli 2019 over de bewaring van crypto-activa door broker-dealers onmiddellijk in. De nieuwe FAQ’s nemen een meer flexibele houding aan ten opzichte van het bewaren van crypto-activa, in tegenstelling tot de eerdere verklaring die twijfel zaaide over de mogelijkheid van broker-dealers om te voldoen aan de Klantbeschermings- en andere regels. **Conclusie** De FAQ’s bieden de broodnodige duidelijkheid voor broker-dealers en transfer agents over de regelgevende behandeling van crypto-effecten. Deze ontwikkelingen onderstrepen de intentie van de SEC om over te stappen van incidentele handhaving en informele richtlijnen naar een meer geformaliseerd, gestructureerd en consistent regelgevingskader voor crypto-activa.