15. mai 2025 utstedte Personalet i Division of Trading and Markets i US Securities and Exchange Commission (SEC) svar på vanlige spørsmål (FAQ) angående kryptovalutaaktiviteter og distribuert registerteknologi. Disse FAQ-ene gir veiledning om oppbevaring av kryptovalutaer av megler- og handelsforetak samt bruk av blokkjedeteknologi av transaksjonsagenter for å opprettholde masterfil for aksjonærer. Samtidig kunngjorde SEC-personell og General Counsel-kontoret i Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) at de umiddelbart trekker tilbake en felles uttalelse fra juli 2019 om oppbevaring av kryptovalutaer av megler- og handelsforetak. Denne tilbaketrekkingen, sammen med de nye FAQ-ene, utgjør en del av SECs bredere initiativ for å klargjøre det regulatoriske rammeverket rundt ulike kryptovalutaaktiviteter. Den 19. mai viste SEC-formann Paul Atkins, under SEC Speaks-konferansen, til at han hadde gitt personalet beskjed om å begynne å utarbeide formelle forslag til regler for kryptovaluta, samtidig som man fortsetter å rydde opp i tidligere veiledning på personalnivå. Den tilbakekalte felles uttalelsen fra personalet hadde påpekt betydelige utfordringer og risikoer for megler- og handelsforetak når det gjelder oppbevaring av kryptovalutaer som verdipapirer, spesielt med hensyn til å overholde føderale verdipapirlovgivning. De nye FAQ-ene har som mål å tydeliggjøre hvordan disse lovene skal anvendes på kryptovalutaer som verdipapirer. **FAQ om kryptovalutaaktiviteter og distribuert registerteknologi** Veiledningen retter seg mot megler- og handelsforetak samt transaksjonsagenter, og tar opp følgende nøkkelspørsmål: - **Økonomisk ansvar for megler- og handelsforetak:** Regel 15c3-3(b) i Securities Exchange Act av 1934 (kundevernsregelen) gjelder kun verdipapirer og ikke kryptovalutaer som ikke er verdipapirer. Megler- og handelsforetak kan etablere kontroll over kryptovalutaer klassifisert som verdipapirer, selv når de er usertifikaterte, dersom de oppbevares hos kvalifiserte kontrollsteder. Overholdelse av den spesialformålsbaserte (SPBD) uttalelsen fra 2020 er frivillig; den gir bare en midlertidig trygg havn uten å endre kundevernsregelen. - Oppbevarings- og kapitalkrav for megler- og handelsforetak tillater å legge til rette for inntil- og redemptionsfunksjoner knyttet til spot-crypto-ETPer (børsnoterte kryptoprodukter).

Proprietære posisjoner i underliggende eiendeler må inkluderes i netto kapitalberegningen. Posisjoner i bitcoin eller ethereum kan anses som lett omsettelige for å anvende 20 % fradragsregelen under Exchange Act Regel 15c3-1. - Kryptovalutaer som er investeringskontrakter dekkes ikke av Securities Investor Protection Act av 1970 med mindre de er registrert under Securities Act av 1933. Derfor beskytter ikke Securities Investor Protection Corporation (SIPC) kundeskriv fra ikke-verdipapirrelaterte kryptovalutaer holdt av megler- og handelsforetak. - For å beskytte ikke-verdipapirrelaterte kryptovalutaer ved konkurs hos megler- og handelsforetak, kan slike foretak inngå avtaler om å behandle disse som "finansielle eiendeler" etter artikkel 8 i Uniform Commercial Code. I tillegg bør foretak som driver med virksomhet knyttet til ikke-verdipapirrelaterte kryptovalutaer, beholde dokumentasjon tilsvarende den for verdipapirer for å sikre investorbeskyttelse og lette revisjoner. - **Transaksjonsagenter:** Personer som fungerer som transaksjonsagenter for utstedere av kryptovaluta-verdipapirer, kan måtte registrere seg hos SEC dersom de utfører noen av de fem aktivitetene definert i seksjon 3(a)(25) i Exchange Act, angående verdipapirer registrert eller med effektiv registrering under seksjon 12 eller unntatt under visse betingelser. - Registrerte transaksjonsagenter kan bruke distribuert registerteknologi som sitt offisielle masterfil for aksjonærer, forutsatt at de følger gjeldende verdipapirlovgivning fullt ut. De kan lagre transaksjonsdata på en blockchain mens de oppbevarer personlig informasjon utenfor kjeden, så lenge forekomsten av dataene forblir sikker, nøyaktig, oppdatert og lett kan fremvises for SEC. Personalet avsluttet med å oppmuntre bransjedeltakere til å ta kontakt, stille spørsmål og søke hjelp med anvendelsen av regler for megler- og handelsforetak samt transaksjonsagenter på kryptovalutaaktiviteter og distribuert registerteknologi. **Tilbaketrekking av felles uttalelse fra personalet** Sammen med publiseringen av FAQ-ene trakk SEC-personell og FINRA umiddelbart tilbake den felles uttalelsen fra 8. juli 2019 om oppbevaring av kryptovalutaer av megler- og handelsforetak. Denne nye FAQ-en har en mer fleksibel tilnærming til oppbevaring av kryptovaluta, i motsetning til den tidligere uttalelsen som hadde skapt tvil om muligheten for megler- og handelsforetak å overholde regler om kundevern og andre forskrifter. **Konklusjon** FAQ-ene gir nødvendig klarhet for megler- og handelsforetak samt transaksjonsagenter angående regulatorisk behandling av kryptovaluta-verdipapirer. Disse utviklingene understreker SECs mål om å bevege seg fra sporadisk håndheving og uformell veiledning til et mer formalisert, strukturert og konsistent regelverk for kryptovalutaer.