Am 29. Mai 2025 veröffentlichte die Abteilung für Unternehmensfinanzen der SEC eine Erklärung zu „Bestimmten Protocol Staking Aktivitäten“. Für spezifische „Staking“-Aktivitäten, die auf Blockchain-Netzwerken durchgeführt werden, die Proof-of-Stake („PoS“) als Konsensmechanismus verwenden („PoS-Netzwerke“), äußerte das SEC-Personal die Ansicht, dass diese Aktivitäten nicht unter die Angebot- und Verkaufstätigkeiten von Wertpapieren im Sinne des Howey-Tests der SEC fallen. Diese Ansichten des SEC-Personals beziehen sich ausschließlich auf die folgenden Protocol Staking Aktivitäten und Transaktionen (jeweils als „Protocol Staking Activity“ bezeichnet): - Staking von gedeckten Kryptowährungen auf einem PoS-Netzwerk; - Aktivitäten, die von Dritten im Rahmen des Protocol Staking-Prozesses durchgeführt werden – einschließlich, aber nicht beschränkt auf Drittanbieter-Node-Operatoren, Validierer, Verwahrer, Delegierte und Nominierer („Service Provider“) –, einschließlich ihrer Rollen bei der Erzielung und Verteilung von Belohnungen; und - Die Erbringung bestimmter ergänzender Dienstleistungen, die administrativer oder ministerieller Natur sind. Darüber hinaus beschränken sich die Ansichten des SEC-Personals ausschließlich auf Protocol Staking Aktivitäten, die im Rahmen dieser Arten von Protocol Staking durchgeführt werden: - Selbst- („Solo“) Staking, bei dem ein Node-Operator gedeckte Kryptowährungen, die er besitzt und kontrolliert, mit eigenen Mitteln stake-t. Ein Node-Operator kann aus einer oder mehreren Personen bestehen, die gemeinsam einen Node betreiben und ihre gedeckten Kryptowährungen staken. - Selbstverwahrtes Direct Staking bei einem Dritten, das erfolgt, wenn dem Node-Operator gemäß den Bedingungen des Protokolls die Validierungsrechte der Eigentümer der gedeckten Kryptowährungen gewährt werden.

Belohnungszahlungen können entweder direkt von den Eigentümern der gedeckten Kryptowährungen an das PoS-Netzwerk oder indirekt über den Node-Operator erfolgen. - Verwahrungsvereinbarungen, bei denen ein Verwahrer im Auftrag der Eigentümer gedeckter Kryptowährungen stakt, die in Verwahrung gehalten werden. Zum Beispiel kann eine Krypto-Handelsplattform, die für ihre Kunden eingezahlte gedeckte Kryptowährungen hält, diese Assets im Auftrag der Kunden auf einem PoS-Netzwerk staken, das Delegation mit Zustimmung der Kunden erlaubt. Der Verwahrer stake-t die eingezahlten gedeckten Kryptowährungen entweder durch den Betrieb eines eigenen Nodes oder durch die Auswahl eines Drittanbieter-Node-Operators. Im letzteren Fall ist die Wahl des Node-Operators durch den Verwahrer die einzige Entscheidung, die er im Rahmen des Staking-Prozesses trifft.