Il 29 maggio 2025, il personale della Divisione Finanza delle società della SEC ha rilasciato una dichiarazione riguardante le “Certain Protocol Staking Activities”. Per attività di “staking” specifiche condotte su reti blockchain che impiegano il meccanismo di consenso proof-of-stake (“PoS”) (“Reti PoS”), lo staff della SEC ha espresso l’opinione che tali attività non costituiscono un’offerta e una vendita di titoli secondo il test Howey della SEC. Queste opinioni del personale SEC riguardano esclusivamente le seguenti attività e transazioni di Protocol Staking (ciascuna denominata “Attività di Protocol Staking”): - Staking di Crypto Assets Coperte su una Rete PoS; - Attività svolte da terzi coinvolti nel processo di Protocol Staking—inclusi, ma non limitati a, Operatori di Nodi Terzi, Validatori, Custodi, Delegati e Nominatori (“Fornitori di Servizi”)—compresi i loro ruoli relativi all’ottenimento e alla distribuzione delle ricompense; e - L’erogazione di servizi accessori che hanno natura amministrativa o ministeriale. Inoltre, le opinioni dello staff SEC sono limitate esclusivamente alle Attività di Protocol Staking condotte all’interno di queste tipologie di staking: - Self (o Solo) Staking, dove un Operatore di Nodo mette in staking Crypto Assets Coperte di propria proprietà e controllo utilizzando le proprie risorse. Un Operatore di Nodo può essere composto da uno o più individui che operano congiuntamente per gestire un nodo e mettere in staking i propri Crypto Assets Copri. - Staking Autogestito Diretto con un Terzo, che avviene quando, secondo i termini del protocollo, a un Operatore di Nodo sono concesse i diritti di validazione dei proprietari di Crypto Assets Coperte. I pagamenti delle ricompense possono essere ricevuti direttamente dai proprietari di Crypto Assets Coperte dal Rete PoS o indirettamente tramite l’Operator di Nodo. - Accordi di Custodia, che coinvolgono un Custode che mette in staking per conto dei proprietari di Crypto Assets Coperte detenuti in custodia.

Ad esempio, una piattaforma di scambio di cripto asset che detiene Crypto Assets Coperte depositati per i propri clienti può mettere in staking tali asset per conto di questi ultimi su una rete PoS che consente delega con il consenso dei clienti. Il Custode mette in staking i Crypto Assets Coperte depositati operando un proprio nodo o selezionando un Operatore di Nodo terzo. In quest’ultimo caso, la scelta dell’Operatore di Nodo da parte del Custode rappresenta l’unica decisione presa nel processo di staking.