Hester Peirce, Ameerika Ühendriikide väärtpaberite ja börsi komissiooni (SEC) vabatahtlik komisjonär ning silmapaistev krüptovaluutasektori eestkõneleja, rõhutas hiljuti regulatiivse vastavuse olulisust tokeniseeritud väärtpaberite puhul. Need väärtpaberid hõlmavad traditsiooniliste varade digitaliseerimist, kasutades nende emiteerimiseks ja kaubandamiseks plokiahelatehnoloogiat. Vaatamata sellele tehnoloogilisele arengule rõhutas Peirce, et tokeniseeritud väärtpaberid peavad vastama olemasolevatele väärtpaberiseadustele, märkides, et plokiahela areng ei muuda nende varade olemust. „Tokeniseeritud väärtpaberid on endiselt väärtpaberid, ” rõhutas ta kindlalt, rõhutades pideva regulatiivse järelevalve vajadust investori kaitsmiseks. Tokeniseeritud väärtpaberid esindavad ettevõtete või muude finantsvarade omandiõigusi, mis on digitaliseeritud plokiahelal olevateks tunnusteks. Neid võivad otse välja anda ettevõtted või sõltumatud kolmandad osapooled, mis toob kaasa keerulisi väljakutseid investori kaitse ja regulatiivse vastutuse osas. Kolmandate osapoolte osalemine võib luua uusi riske investoritele, kuna traditsioonilised menetlused nõuetekohase teabe avalikustamise ja hoolsuskohustuse raames võivad olla keerulisemad või isegi üle libised. Idee väärtpaberite tokeniseerimisest on viimastel aastatel kogunud märkimisväärset hoogu, kuna paljud ettevõtted uurivad, kuidas plokiahel võiks muuta väärtpaberite emiteerimise ja kauplemise protsesse. Näiteks Coinbase, juhtiv krüptovaluutavahetus, on otsinud SEC-i heakskiitu, et pakkuda plokiahelapõhiseid aktsiaturgatunnust. Sellised algatused eesmärgiga suurendada likviidsust, vähendada tehingukulusid ja laiendada juurdepääsu väärtpaberitega seotud turgudele digitaalsete innovatsioonide kaudu. SEC juhi Paul Atkins on avaldanud teatud avatud hoiakut selle valdkonna innovatsiooni edendamise suhtes.

Ta on tunnustanud, et plokiahel ja tokeniseerimine võivad tuua kapitaliturgudele suurema tõhususe ja läbipaistvuse eeliseid. Samas seisavad Atkins ja teised regulaatorid silmitsi keerulise ülesandega tasakaalustada tehnoloogilise arengu ergutamine ja rangete investori kaitse ning turu terviklikkuse säilitamise vajadus. Tokeniseeritud väärtpaberite kriitikud on väljendanud muret, et need uuenduslikud tehnoloogiad ja emiteerimisviisid võiksid olla kuritarvitatud regulatiivsete raamistikute läbipääsemiseks ning seeläbi riskide suunamiseks ja kaitse puudumisega seotud ohtude loomist vähemate kogurahasportfelli investeeringute jaoks. Detsentraliseeritud digitaalsete tunnuste loomise ja emiteerimise lihtsus võib võimaldada petturlikke skeeme või jätta investori kaitseks vajaliku teabe avalikustamata ning hindamata. See risk on eriti suur, kui tokenid emiteerivad kolmandad osapooled, kelle aktiivsust ja seotust ettevõttega ei kontrollita otseselt, mis toob kaasa varjatumad olukorrad ja ebakindluse. Nende väljakutsetega tegelemiseks töötavad regulatiivorganid aktiivselt koos turgude osalejate, tööstuse ekspertide ja poliitikakujundajatega, et koostada asjakohaseid juhiseid ja jõustamisstrateegiaid. Nende eesmärk on tagada, et tokeniseeritud väärtpaberid vastaksid väärtpaberiseadustele, pakkudes selgeid ja täpseid teabeandmeid ning säilitades investori usalduse, võimaldades samal ajal kapitaliturgudel koos tehnoloogilise arenguga edasi liikuda. Peirce’ tähelepanekud tuletavad meelde, et kuigi plokiahelal põhinev transformatsioon võib olla suur, jäävad väärtpaberite regulatiivsed põhimõtted endiselt olulisteks. Tokeniseerimine ei vabasta väärtpabereid regulatiivsest kontrollist; see nõuab pigem läbimõeldud ja paindlikku regulatiivset lähenemist, mis kaitseb investoreid ja toetab pidevat innovatsiooni. Kuna arutelud tokeniseeritud väärtpaberite ümber jätkuvad, mängivad nii regulaatorid kui ka tööstusharu osalejad olulisi rolle tuleviku väärtpaberiturgude kujundamisel, ühendades plokiahela eelised rangete investorikaitsestandarditega.