Hester Peirce, republikańska komisarz Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) w Stanach Zjednoczonych oraz wybitna zwolenniczka sektora kryptowalut, niedawno podkreśliła kluczowe znaczenie zgodności regulacyjnej dla tokenizowanych papierów wartościowych. Te papiery obejmują tradycyjne aktywa przekształcone w cyfrowe tokeny, korzystając z technologii blockchain do ich emisji i obrotu. Pomimo tego postępu technologicznego, Peirce zaznaczyła, że tokenizowane papiery wartościowe muszą odpowiadać obowiązującym ramom prawnym regulującym papiery wartościowe, podkreślając, że rozwój technologii blockchain nie zmienia podstawowej natury tych aktywów. „Tokenizowane papiery wartościowe nadal są papierami wartościowymi, ” stwierdziła zdecydowanie, podkreślając konieczność stałego nadzoru regulacyjnego w celu ochrony inwestorów. Tokenizowane papiery wartościowe reprezentują udział własności w firmach lub innych aktywach finansowych, zamknięte jako cyfrowe tokeny na blockchainie. Te tokeny mogą być emitowane bezpośrednio przez firmy lub niezależnie przez osoby trzecie, co stwarza skomplikowane wyzwania związane z ochroną inwestorów i odpowiedzialnością regulacyjną. Zaangażowanie podmiotów trzecich jako emitentów może wiązać się z nowym ryzykiem dla inwestorów, ponieważ tradycyjne procedury due diligence i ujawniania informacji mogą być trudniejsze do wyegzekwowania lub nawet omijane. Ideę tokenizacji papierów wartościowych zyskała w ostatnich latach na popularności, przy czym wiele firm bada, jak blockchain może zrewolucjonizować emisję i obrót papierami wartościowymi. Jednym z wybitnych przykładów jest Coinbase, wiodąca giełda kryptowalutowa, która ubiega się o zatwierdzenie przez SEC na oferowanie tokenów udziałów opartych na blockchainie. Inicjatywy tego typu mają na celu zwiększenie płynności, obniżenie kosztów transakcyjnych oraz poszerzenie dostępu do rynków papierów wartościowych poprzez innowacje cyfrowe. Prezes SEC, Paul Atkins, wyraził pewną otwartość na promowanie innowacji w tej przestrzeni.

Przyznał, że blockchain i tokenizacja mogą przynieść korzyści dla rynków kapitałowych, w tym większą wydajność i przejrzystość. Jednak Atkins i inni regulatorzy stoją przed skomplikowanym zadaniem wyważenia wspierania postępu technologicznego z koniecznością zapewnienia silnej ochrony inwestorów i integralności rynków. Krytycy tokenizowanych papierów wartościowych wyrazili obawy, że te nowoczesne technologie i metody emisji mogą być wykorzystywane do obchodzenia obowiązujących ram prawnych, co potencjalnie naraża inwestorów detalicznych na ryzyko. Relatywnie łatwe tworzenie i emisja cyfrowych tokenów mogłoby umożliwić oszukańcze schematy lub narażać inwestorów na papiery wartościowe bez właściwych ujawnień i oceny. Ryzyko to jest szczególnie wysokie, gdy tokeny są emitowane przez podmioty trzecie bez bezpośredniego udziału firmy, wprowadzając opaczność i niepewność. Aby sprostać tym wyzwaniom, agencje regulacyjne aktywnie współpracują z uczestnikami rynku, ekspertami branżowymi i decydentami, opracowując odpowiednie wytyczne i strategie egzekwowania prawa. Ich celem jest zapewnienie, że tokenizowane papiery wartościowe będą zgodne z przepisami, będą zawierały jasne i dokładne informacje ujawnione inwestorom oraz utrzymają zaufanie rynku, umożliwiając jednocześnie rozwój kapitałowych rynków wraz z postępem technologicznym. Uwagi Peirce przypominają, że mimo potencjału rewolucjonizującego blockchain, podstawowe zasady regulacji papierów wartościowych pozostają kluczowe. Tokenizacja nie zwalnia papierów od nadzoru regulacyjnego; raczej wymaga przemyślanego i elastycznego podejścia regulacyjnego, które chroni inwestorów i sprzyja ciągłym innowacjom. W miarę jak dyskusje na temat tokenizowanych papierów wartościowych postępują, zarówno regulatorzy, jak i uczestnicy branży odegrają kluczowe role w kształtowaniu przyszłości rynków papierów wartościowych, łącząc korzyści blockchain z rygorystycznymi standardami ochrony inwestorów.