เฮสเตอร์ ไพร์ซ ซึ่งเป็นคณะกรรมาธิการจากพรรครีพับลิกันที่คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา (SEC) และเป็นผู้สนับสนุนสำคัญของภาคคริปโตเคอร์เรนซี ได้เน้นย้ำถึงความสำคัญอย่างยิ่งของการปฏิบัติตามกฎระเบียบสำหรับหลักทรัพย์ที่แปลงเป็นดิจิทัล หลักทรัพย์เหล่านี้เป็นทรัพย์สินดั้งเดิมที่ถูกแปลงเป็นโทเคนดิจิทัลโดยใช้เทคโนโลยีบล็อกเชนเพื่อการออกและการซื้อขาย แม้ว่าจะเป็นความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี ไพร์ซก็เน้นย้ำว่าหลักทรัพย์ที่แปลงเป็นโทเคนดิจิทัลต้องปฏิบัติตามกรอบกฎหมายที่มีอยู่เกี่ยวกับหลักทรัพย์ ซึ่งชี้ให้เห็นว่าการเกิดขึ้นของบล็อกเชนไม่ได้เปลี่ยนแปลงคุณสมบัติพื้นฐานของสินทรัพย์เหล่านี้ “หลักทรัพย์ที่แปลงเป็นโทเคนดิจิทัลก็ยังเป็นหลักทรัพย์อยู่” เธอกล่าวอย่างแน่วแน่ เน้นย้ำถึงความจำเป็นในการกำกับดูแลอย่างต่อเนื่องเพื่อปกป้องนักลงทุน หลักทรัพย์ที่แปลงเป็นโทเคนดิจิทัลแสดงถึงความเป็นเจ้าของในธุรกิจหรือสินทรัพย์ทางการเงินอื่น ๆ ซึ่งถูกห่อหุ้มด้วยโทเคนดิจิทัลบนบล็อกเชน โทเคนเหล่านี้อาจออกโดยตรงโดยบริษัทหรือโดยบุคคลภายนอก ซึ่งสร้างความท้าทายซับซ้อนด้านการคุ้มครองนักลงทุนและความรับผิดชอบด้านกฎระเบียบ การมีส่วนร่วมของผู้ออกโทเคนภายนอกอาจเสี่ยงต่อการสร้างความเสี่ยงใหม่ให้กับนักลงทุน เนื่องจากกระบวนการตรวจสอบและเปิดเผยข้อมูลแบบดั้งเดิมอาจเป็นเรื่องยากที่จะบังคับใช้หรือแม้แต่ถูกขัดจังหวะ แนวคิดในการแปลงเป็นโทเคนของหลักทรัพย์ได้รับความนิยมมากขึ้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา โดยมีหลายบริษัทสำรวจว่าบล็อกเชนสามารถเปลี่ยนแปลงการออกและการซื้อขายหลักทรัพย์อย่างไร ตัวอย่างสำคัญคือ Coinbase ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนคริปโตเคอร์เรนซีชั้นนำ ได้พยายามขออนุมัติจาก SEC เพื่อเสนอโทเคนหุ้นบนบล็อกเชน ความคิดเหล่านี้มุ่งหวังเพิ่มสภาพคล่อง ลดต้นทุนการทำธุรกรรม และขยายการเข้าถึงตลาดหลักทรัพย์ผ่านนวัตกรรมดิจิทัล ประธาน SEC พอล แอทคินส์ ได้แสดงความเปิดกว้างในเรื่องของนวัตกรรมในพื้นที่นี้ เขารับรู้ถึงศักยภาพที่บล็อกเชนและการแปลงเป็นโทเคนสามารถนำมาให้ตลาดทุน รวมถึงความมีประสิทธิภาพและความโปร่งใสมากขึ้น อย่างไรก็ตาม แอทคินส์และผู้กำกับดูแลรายอื่นต้องเผชิญกับความซับซ้อนในการสมดุลระหว่างการส่งเสริมความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี กับความจำเป็นในการคุ้มครองนักลงทุนและความสมบูรณ์ของตลาด นักวิจารณ์ของหลักทรัพย์ที่แปลงเป็นโทเคนแสดงความกังวลว่าสิ่งเหล่านี้ซึ่งเป็นเทคโนโลยีใหม่และวิธีการออกใหม่อาจถูกใช้ในทางที่ผิดเพื่อหลีกเลี่ยงกฎระเบียบที่มีอยู่ ซึ่งอาจเปิดโอกาสให้เกิดกลโกงหรือทำให้นักลงทุนเสี่ยงต่อหลักทรัพย์ที่ไม่ได้เปิดเผยข้อมูลอย่างเหมาะสม การสร้างและออกโทเคนดิจิทัลได้ง่ายขึ้น อาจทำให้เกิดกลโกงหรือกลุ่มมิจฉาชีพ ซึ่งมักใช้โทเคนจากผู้ออกภายนอกโดยไม่มีส่วนร่วมของบริษัทโดยตรง ทำให้เกิดความไม่โปร่งใสและความไม่แน่นอน เพื่อรับมือกับความท้าทายเหล่านี้ หน่วยงานกำกับดูแลได้ร่วมมือกับผู้มีส่วนได้ส่วนเสียในตลาด ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรม และนักการเมือง เพื่อกำหนดแนวทางและยุทธศาสตร์การบังคับใช้กฎหมายที่เหมาะสม เป้าหมายคือให้แน่ใจว่าหลักทรัพย์ที่แปลงเป็นโทเคนปฏิบัติตามกฎหมาย ให้ข้อมูลเปิดเผยและถูกต้อง และสร้างความเชื่อมั่นให้แก่นักลงทุน ในขณะเดียวกันก็ให้ตลาดทุนเติบโตควบคู่ไปกับนวัตกรรมทางเทคโนโลยี คำเตือนของไพร์ซ remind us ว่าแม้บล็อกเชนจะมีศักยภาพในการเปลี่ยนแปลง แต่องค์ประกอบพื้นฐานของการกำกับดูแลหลักทรัพย์ยังคงมีความสำคัญอยู่ การแปลงเป็นโทเคนไม่ใช่การยกเว้นหลักทรัพย์จากการตรวจสอบของกฎหมาย แต่กลับต้องการแนวทางการกำกับดูแลที่รอบคอบและสามารถปรับตัวได้ เพื่อคุ้มครองนักลงทุนและส่งเสริมการนวัตกรรมอย่างต่อเนื่อง ขณะที่การพูดคุยเกี่ยวกับหลักทรัพย์ที่แปลงเป็นโทเคนก้าวหน้า ทั้งหน่วยงานกำกับดูแลและผู้ประกอบการในอุตสาหกรรมจะมีบทบาทสำคัญในการกำหนดอนาคตของตลาดหลักทรัพย์ ผสานประโยชน์ของบล็อกเชนเข้ากับมาตรฐานที่เข้มงวดในการคุ้มครองนักลงทุน