Pillants és lehet, hogy észre sem veszi. Tavaly év vége felé egy névtelen brit nyugdíjalap fontos lépést tett a brit nyugdíjszektor számára azáltal, hogy a 50 millió fontos eszközeinek 3%-át Bitcoinra fordította. Bár ez az összeg viszonylag szerénynek tűnik, jelezheti egy nagyobb elmozdulás kezdetét a kriptovaluta befektetések irányába, ami bátor—és vitathatóan bonyolult—lépés a nyugdíjalapok számára. A blockchain-alapú befektetésekre való áttérés technikai és piaci gyakorlatokat érintő kihívásokat jelent, amelyek nem oldhatók meg azonnal. A nyugdíjalapokat régóta elavult infrastruktúrák terhelik, amelyek a hagyományos eszközökre, például brit államkötvényekre összpontosítanak, nem pedig a Bitcoinra. Az egyik kulcsfontosságú probléma az, hogy jelenleg a nyugdíjalapok kezelésével foglalkozó menedzserek a napi pénzügyi műveleteik során brókercégekre és letétkezelőkre támaszkodnak. Ezek az intézmények gyakran olyan szolgáltatásokat kínálnak, amelyek lehetőséget adnak a kriptovalutákra, mint például a tőzsdén kereskedett alapok (ETF) és derivatívák. Ennek ellenére néhány alap közvetlen kapcsolatot kereshet a blockchain eszközökkel, hogy kiaknázhassa a közvetítők kiküszöbölésének előnyeit. Jelentős aggodalom övezi a letétkezelést és a szélesebb post-tranzakciós infrastruktúrát. A privát kulcsok és a letétkezelési adatok kezelése, akár harmadik fél általi letétkezelőkkel, akár saját letétkezeléssel történik, olyan bonyodalmakat jelent, amelyekkel sok nyugdíjalap nem tud megbirkózni. A hagyományos letétkezeléshez képest a privát kulcs elvesztése helyrehozhatatlan pénzügyi veszteségeket okozhat, amit a megbízottak valószínűleg nem fognak elfogadni. Ahogy új modellek alakulnak ki, várható, hogy ezek az infrastrukturális kockázatok csökkenni fognak, esetleg utat nyitva a szélesebb elfogadás előtt. A nyugdíjalapok egy szigorúan szabályozott keretrendszerben működnek, amely megköveteli a szigorú kockázatkezelési, jelentési, és fiduciárius kötelezettségeknek való megfelelést a digitális eszközökre való áttérés során. Az eltérő joghatóságok közötti következetlen szabályozási megközelítések tovább bonyolíthatják a helyzetet, akadályozva az intézményi befektetőket abban, hogy koherens stratégiát alakítsanak ki. A szabványos, globálisan elismert szabályozások bevezetése kulcsfontosságú lesz a nyugdíjalapok digitális eszközök iránti szélesebb körű részvételének ösztönzéséhez. A biztonság és a reziliencia további fontos problémák, amelyek figyelmet igényelnek.

A blockchain térben jelentős biztonsági rések voltak, beleértve a tőzsdei támadásokat és az intelligens szerződések sebezhetőségeit, amelyek aggodalmakat vetnek fel a körültekintő intézményi befektetők számára. Mivel a nyugdíjalapok felelősek a hosszú távú vagyon megőrzéséért, nem engedhetik meg, hogy olyan rendszereknek legyenek kitéve, amelyeket instabilnak tartanak. A letétkezelőknek és az infrastrukturális szolgáltatóknak biztosítaniuk kell, hogy a blockchain-alapú megoldások megfeleljenek vagy meghaladják a hagyományos pénzügyi intézmények biztonsági szabványait. A likviditás szintén egy másik létfontosságú szempont. A hagyományos nyugdíjalap-befektetések általában a stabil, hosszú távú növekedést helyezik előtérbe, míg sok blockchain eszköz továbbra is volatilis és illikvid. Még a hagyományos eszközök tokenizált változatainak is bizonyítaniuk kell, hogy fenntartott likviditással és hatékony elszámolási képességgel rendelkeznek. Ahogy a digitális eszközök másodlagos piacai érnek, és az intézményi kereskedési volumen növekszik, a likviditási problémák várhatóan javulnak, elősegítve a blockchain befektetések megvalósíthatóságát. Végül a blockchain nyugdíjalapok számára történő potenciáljának kiaknázása azon múlik, hogy megtaláljuk az egyensúlyt az innováció és a körültekintés között. A digitális eszközök elfogadása fokozatos folyamat lesz, amelyet a szabályozási előnyök és a piaci infrastruktúra fejlődése formál. A nyugdíjalapoknak rendszerszerűen kell értékelniük stratégiáikat, megbízható közvetítőkre és technológiai fejlődésre támaszkodva. Jelenleg a piaci infrastruktúrával foglalkozó cégeknek és letétkezelőknek biztonságos, szabályozásnak megfelelő megoldásokat kell nyújtaniuk, hogy segíthessék a nyugdíjalapokat a digitális eszközök meglévő portfóliókba történő beépítésében. A lehetőségek jelentősek, de az átmenet gondos és stratégiai navigációt igényel az új és a régi infrastruktúra közötti szakadék áthidalásához. Michele Curtoni a Six Digital Exchange stratégiai vezetője.