Le projet Revolving Door, partenaire de Prospect, examine de manière critique l’exécutif et le pouvoir présidentiel ; suivez leur travail sur therevolvingdoorproject. org. Mercredi dernier, l’Association Blockchain — la plus grande organisation de plaidoyer en faveur des crypto-monnaies à Washington — a annoncé l’embauche de Summer Mersinger, commissaire de la CFTC, en tant que nouvelle PDG. Contrairement aux commissaires précédents qui quittaient généralement la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) avant d’intégrer des industries réglementées, l’employeur futur de Mersinger a été révélé publiquement avant son départ de la CFTC. En tant que commissaire républicaine, elle reste à la CFTC jusqu’au 30 mai, lui permettant deux semaines d’influence sur la politique en tant que future employée déclarée d’un groupe pro-crypto. Tout au long de son passage à la CFTC, Mersinger a été une alliée conservatrice de l’industrie cryptographique, soutenant fréquemment des politiques favorables à celle-ci. Amanda Fischer, directrice de la politique chez Better Markets, groupe en faveur de la régulation, a déclaré à Prospect : « Pendant la tenure de Mersinger, la CFTC n’a pas réussi à protéger les investisseurs ni à traiter l’activité anormale de nombreux jetons cryptographiques, y compris le meme coin de l’ancien président Trump. Lors des actions en justice, Mersinger a souvent dissenté pour défendre le secteur crypto. Elle a également soutenu un assouplissement des réglementations sur les jeux d’argent en permettant aux entreprises de requalifier leurs paris en tant que « dérivés ». » Le recrutement de Mersinger par l’Association Blockchain souligne comment les entreprises influencent les processus réglementaires en embauchant des régulateurs susceptibles de favoriser leurs intérêts dans des postes lucratifs après leur mandat gouvernemental. Bien qu’il soit illégal d’accord direct pour rémunérer des régulateurs en échange de politiques favorables, cet entendement tacite encourage les régulateurs à privilégier l’industrie lorsqu’ils sont en fonction. Ces postes offrent des gains financiers bien supérieurs à de simples récompenses ponctuelles. Après avoir quitté la CFTC, Mersinger sera soumise à une interdiction d’un an concernant « l’établissement sciemment de communications destinées à influencer » la Commission, mais cette restriction semble peu significative pour l’Association Blockchain, qui cherche à la récompenser pour ses actions passées. Son départ pourrait également renforcer le contrôle de la CFTC par un seul défenseur de la crypto de la Silicon Valley. L’administration Trump a ouvertement soutenu la cryptomonnaie à travers des réformes réglementaires favorables et a même lancé des cryptomonnaies à l’image de Trump en tant qu’outils personnels. Cet environnement a permis à l’Association Blockchain de poursuivre un projet de loi sur la structure du marché des crypto-monnaies longtemps recherché, qui transférerait l’autorité réglementaire sur les actifs numériques de la Securities and Exchange Commission (SEC) à la CFTC, moins puissante. Cet effort a bénéficié du soutien de Sam Bankman-Fried (SBF) jusqu’à l’effondrement de son entreprise dans un scandale de fraude et de prison. Malgré ce scandale, le projet de loi n’est jamais devenu politiquement toxique, et l’industrie a discrètement maintenu l’espoir tout en faisant avancer d’autres législations. L’embauche de Mersinger marque une impulsion renouvelée pour la prise de contrôle de la CFTC sur la crypto. Plutôt que de faire du lobbying depuis l’extérieur, elle servira de visage public du mouvement au Congrès, utilisant ses plus de dix ans d’expérience législative — y compris en tant que chef de cabinet du leader de la majorité sénatoriale John Thune — et ses antécédents à la CFTC pour légitimer la capacité de l’agence à réguler la crypto. Elle n’est pas la première commissaire à croire que la CFTC peut réguler la cryptomonnaie malgré la fraude généralisée, le blanchiment d’argent et les comportements risqués. L’ancien président démocrate de la CFTC, Rostin Behnam, était également favorable à transférer l’autorité de la SEC, même si la CFTC dispose de moins de personnel, de pouvoirs statutaires plus faibles et d’une vulnérabilité accrue au budget par le Congrès. Pourtant, avec un Congrès contrôlé par les Républicains et une volonté démocrate de s’engager avec l’industrie — malgré le fort soutien de la crypto aux Républicains lors du dernier cycle — Mersinger pourrait être la figure clé permettant le succès législatif du lobby crypto. Cependant, le départ de Mersinger menace plus que des résultats législatifs ; il risque de laisser la CFTC à la merci d’un seul fidèle à Trump. La Commission, composée de cinq membres, compte déjà une place de moins et passera à trois membres une fois Mersinger partie.

La commissaire démocrate Christy Goldsmith Romero avait prévu de prendre sa retraite après la confirmation de l’appointee de Trump, Brian Quintenz, mais a reporté son départ à fin mai, laissant seulement deux commissaires en juin. La présidente par intérim Caroline D. Pham cherche probablement un poste lucratif dans le secteur privé. Bien que l’audition de confirmation de Quintenz soit en suspens, le Comité sénatorial de l’agriculture pourrait accélérer sa confirmation pour éviter une CFTC composée de deux membres — un républicain sortant et Kristin Johnson, démocrate. Johnson, qui avait prévu de rester, a changé d’avis et annoncé son départ « plus tard cette année ». Si elle quitte avant la confirmation de Quintenz, la CFTC pourrait devenir contrôlée par un seul parti, avec le républicain Quintenz et la démocrate Pham. Si Pham quitte après la confirmation de Quintenz mais avant celle de Johnson, la Commission serait équilibrée, une situation inacceptable pour l’administration Trump. Dans ce cas, Trump pourrait tenter une révocation illégale de Johnson pour assurer la majorité républicaine. Comme la règle de quorum de la CFTC ne s’applique pas avec moins de trois membres, Quintenz pourrait exercer un pouvoir unilatéral sur cet acteur clé de la régulation financière. Ancien responsable politique chez a16z, fonds spécialisé dans la crypto, il pourrait alors décider seul des questions financières complexes, sans retard du Sénat pour d’éventuelles autres confirmations, consolidant ainsi la domination du secteur crypto et permettant des projets de meme coins présidentiels sans restriction. Malgré la confiance de Johnson dans la protection continue des investisseurs et la prévention de la fraude par la Commission, une CFTC dirigée par Quintenz est peu susceptible de donner la priorité aux intérêts des consommateurs, favorisant plutôt les intérêts cryptographiques existants. Bien que les démocrates du Sénat devraient s’opposer à ce scénario, des divisions internes existent. Marc Andreessen, cofondateur de a16z, a notamment courtisé le sénateur Ruben Gallego, principal démocrate du Sous-comité du Sénat sur les Actifs Numériques. D’autres démocrates ont rejoint Gallego en faisant avancer la loi GENIUS favorable à la crypto, divisant la majorité et provoquant un clash au Sénat entre l’adepte de la crypto Kirsten Gillibrand et la sceptique Elizabeth Warren. Gillibrand soutient depuis longtemps la supervision de la crypto par la CFTC, remontant à l’influence de SBF à Washington. Fischer de Better Markets avertit : « Trump pourrait licencier la commissaire Johnson quand cela lui serait politiquement avantageux, mais la loi ne le permet pas. Les démocrates devraient se concentrer sur la défense des commissions pluri-membres plutôt que sur l’allègement de la régulation crypto. » Malheureusement, Johnson pourrait partir avant de pouvoir se défendre légalement, sapant toute résistance. Une CFTC à un seul commissaire incarne l’autoritarisme, la corruption et l’imprudence caractéristiques de l’ère Trump. Bien que démanteler la CFTC serve les intérêts de l’industrie crypto — l’un des principaux soutiens du Parti républicain en 2024 — l’agence reste un régulateur financier clé au niveau mondial. Elle a déjà approuvé à la hâte des politiques risquées comme le trading de dérivés 24/7 et la possibilité pour les sociétés de jeux de contourner la régulation en se présentant comme des négociants en dérivés. Une surveillance réduite accélérera non seulement la croissance dangereuse de la crypto, mais pourrait aussi déclencher des marchés à terme et dérivatifs non contrôlés, rappelant ceux qui ont précédé la crise financière de 2008. En embauchant Mersinger, l’Association Blockchain n’a pas simplement recruté une ancienne commissaire pour diriger son lobbying ; elle aurait effectivement acheté le contrôle de toute l’agence.