O Projeto Porta Giratória, parceiro da Prospect, analisa criticamente o poder do executivo e presidencial; acompanhe seu trabalho em therevolvingdoorproject. org. Na última quarta-feira, a Blockchain Association—maior grupo de defesa do criptomercado de Washington—anunciou a contratação da Comissária da CFTC, Summer Mersinger, como sua nova CEO. Ao contrário de comissários anteriores que geralmente deixavam a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) antes de ingressar em indústrias regulamentadas, o empregador futuro de Mersinger foi divulgado publicamente antes de sua saída da CFTC. Como comissária republicana, ela permanece na CFTC até 30 de maio, permitindo duas semanas de influência nas políticas como futura funcionária declarada de um grupo pró-criptomoeda. Durante seu período na CFTC, Mersinger foi uma aliada conservadora da indústria de criptomoedas, apoiando frequentemente políticas favoráveis a ela. Amanda Fischer, diretora de políticas do grupo pró-regulação Better Markets, disse à Prospect: “Durante o mandato de Mersinger, a CFTC falhou em proteger os investidores e em combater negociações anormais em muitos tokens cripto, incluindo a meme coin do presidente Trump. Quando ocorreram ações de fiscalização, Mersinger muitas vezes dissentiu para defender o setor de criptomoedas. Ela também apoiou a flexibilização das regulações de jogos de azar, permitindo que empresas reclassificassem apostas como ‘derivativos’. ” A contratação de Mersinger pela Blockchain Association destaca como corporações influenciam os processos regulatórios ao contratar reguladores simpatizantes a seus interesses para cargos lucrativos após o governo. Embora pagar diretamente reguladores em troca de políticas favoráveis seja ilegal, esse entendimento tácito incentiva os reguladores a favorecerem a indústria enquanto estão no cargo. Essas posições oferecem ganhos financeiros muito maiores do que recompensas pontuais. Após deixar a CFTC, Mersinger enfrentará uma proibição de um ano de “comunicações destinadas a influenciar” a Comissão, mas essa limitação provavelmente importa pouco para a Blockchain Association, que pretende recompensá-la por ações passadas. Sua saída também pode consolidar o controle da CFTC com um único defensor do setor de criptomoedas de Silicon Valley. A administração Trump foi aberta em favor das criptomoedas, promovendo reformas regulatórias favoráveis e até lançando criptomoedas de marca Trump como ferramentas de ganho pessoal. Esse ambiente permitiu que a Blockchain Association avançasse com um projeto de lei de estrutura de mercado de criptomoedas há muito buscado, que transferiria a autoridade regulatória de ativos digitais da SEC para uma CFTC menos poderosa. Esse esforço contou com apoio de Sam Bankman-Fried (SBF) até o colapso de sua empresa, em meio a fraudes e cárcere. Apesar do escândalo, o projeto de lei nunca se tornou politicamente impopular, e a indústria manteve a esperança enquanto avançava outras legislações. A contratação de Mersinger sinaliza uma renovada tentativa de ampliar o controle da CFTC sobre o setor de cripto. Em vez de fazer lobby de fora, ela atuará como a face pública do Movimento no Congresso, usando sua experiência legislativa de mais de uma década—incluindo como chefe de gabinete do líder da maioria no Senado, John Thune—e seu histórico na CFTC para legitimar a agência como reguladora do setor. Ela não é a primeira comissária a acreditar que a CFTC pode governar as criptomoedas mesmo diante de fraudes generalizadas, lavagem de dinheiro e comportamentos arriscados. O ex-presidente democrata da CFTC, Rostin Behnam, também defendia a transferência de autoridade da SEC, apesar de a CFTC ter menos funcionários, poderes estatutários mais fracos e maior vulnerabilidade orçamentária diante do Congresso. Porém, com um Congresso controlado pelos republicanos e disposição dos democratas de envolverem-se com a indústria—apesar do forte apoio do setor de criptos aos republicanos na última eleição—Mersinger pode ser a peça-chave que permitirá o sucesso legislativo do lobby de cripto. No entanto, a saída de Mersinger ameaça mais do que resultados legislativos: ela pode deixar a CFTC à mercê de uma única seguidora leal de Trump. A comissão de cinco membros já está incompleta e encolherá para três assim que ela sair.

A comissária democrata Christy Goldsmith Romero planejava se aposentar após confirmar a nomeação de Trump, Brian Quintenz, mas adiou sua saída para o final de maio, restando apenas dois membros em junho. A presidente interina Caroline D. Pham busca uma posição governamental bem remunerada. Embora a audiência de confirmação de Quintenz ainda não tenha ocorrido, o Comitê de Agricultura do Senado pode acelerar sua confirmação para evitar uma CFTC com apenas dois membros—um republicano de saída e a democrata Kristin Johnson. Johnson, que pretendia permanecer, mudou de ideia e anunciou sua saída “mais tarde neste ano”. Se ela partir antes da confirmação de Quintenz, a CFTC poderá passar a ser controlada por apenas um partido, com Quintenz e Pham como titulares republicanos. Se Pham sair após a confirmação de Quintenz e antes da saída de Johnson, a comissão ficará dividida igualmente—cenário inaceitável para a administração Trump. Nessa situação, Trump poderia tentar uma demissão ilegal de Johnson para assegurar o controle republicano. Como a regra de quórum da CFTC exige pelo menos três membros, Quintenz poderia exercer poder unilateral sobre o órgão regulador financeiro crucial. Ex-funcionário da venture fund focada em cripto a16z, Quintenz decidiria questões financeiras complexas sozinho, sem atrasos do Senado em confirmações adicionais, consolidando o domínio da indústria de cripto e, assim, permitindo ventures de memes presidenciais sem restrições. Apesar da confiança de Johnson na capacidade da Comissão de proteger investidores e prevenir fraudes, uma CFTC liderada por Quintenz provavelmente não priorizará os interesses dos consumidores, favorecendo interesses de cripto já estabelecidos. Embora os democratas no Senado devam se opor a esse resultado, existem divisões internas. Marc Andreessen, cofundador da a16z, tem cortejado o senatore Ruben Gallego, principal democrata no Subcomitê do Senado de Ativos Digitais, e outros democratas apoiaram o GENIUS Act, que é pró-cripto, dividindo o grupo parlamentar e provocando um conflito no Senado entre a apoiadora das criptos Kirsten Gillibrand e a cética Elizabeth Warren. Gillibrand há tempos defende a supervisão da CFTC sobre cripto, desde a influência de SBF em DC. Fischer, do Better Markets, alerta: “Trump pode demitir a Comissária Johnson quando for conveniente politicamente, mas a lei não apoia isso. Os democratas deveriam focar em defender comissões de múltiplos membros, em vez de facilitar regulações ao setor cripto. ” Infelizmente, Johnson pode sair antes de montar uma defesa legal, prejudicando a resistência. Uma CFTC com apenas um comissário representa o autoritarismo, a corrupção e a imprudência típicos da era Trump. Embora desmantelar a CFTC beneficie os interesses do setor de cripto—um dos principais apoiadores do Partido Republicano na eleição de 2024—a agência continua sendo um regulador financeiro global importante. Já aprovou políticas arriscadas, como negociações de derivativos 24/7 e permitir que casas de apostas evitem regulamentação ao se apresentarem como dealers de derivativos. Menos fiscalização não só acelerará o crescimento perigoso das criptomoedas, como também poderá desencadear mercados de futuros e derivativos sem controle, semelhantes aos que precederam a crise financeira de 2008. Ao contratar Mersinger, a Blockchain Association não garantiu apenas uma ex-comissária para liderar o lobby; pode ter comprado efetivamente o controle de toda a agência.