Il y a plus de 15 ans que le premier bitcoin a été créé, et la cryptomonnaie réalise désormais une partie de ses promesses initiales en transformant des systèmes financiers de longue date. Le dernier domaine d’intérêt dans le secteur concerne les marchés boursiers. La plateforme d’échange crypto Kraken prévoit d’offrir des versions tokenisées de plus de 50 actions, dont Apple, Tesla et Nvidia, ainsi que des fonds négociés en bourse (ETFs), ce qui indique que la blockchain évolue au-delà d’une innovation de niche. Nommées xStocks, les actions tokenisées de Kraken sont des représentations numériques de parts réelles négociables sur la blockchain Solana, et seront exclusivement accessibles aux clients d’Europe, d’Amérique latine, d’Afrique et d’Asie. Alors que Binance avait auparavant exploré les actions tokenisées en 2021 avant que des préoccupations réglementaires n’arrêtent cette démarche, la méthode de Kraken est plus structurée et orientée conformité, s’appuyant sur des partenariats et une proposition de valeur claire. Chaque xStock est appuyé en un pour un par de véritables actions détenues par le partenaire suisse de Kraken, Backed Finance, permettant aux investisseurs d’échanger leurs tokens contre une valeur en cash équivalente. Cela garantit la parité des prix et la transparence, répondant à deux problèmes courants des premiers projets blockchain. Contrairement aux ciblages des traders américains ou des professionnels de Wall Street, les xStocks de Kraken visent les investisseurs particuliers dans des marchés émergents et sous-servis, où les contrôles de capitaux ou le manque d’options de courtage peuvent rendre l’investissement en actions américaines coûteux et lent. En tirant parti des fonctionnalités décentralisées de la blockchain, Kraken cherche à offrir un accès instantané au trading 24/7, quel que soit le fuseau horaire ou les restrictions économiques. L’innovation principale des actions tokenisées réside dans leur infrastructure blockchain—utilisant des smart contracts et des registres décentralisés pour permettre la détention fractionnée, le trading continu et une meilleure accessibilité mondiale. Ce modèle constitue une alternative attractive pour les investisseurs dans des régions où l’accès aux marchés financiers américains est limité. Kraken fait partie d’un mouvement plus large vers la tokenisation des actions et des actifs du monde réel.

Jonathan Levin, CEO de Chainalysis, a souligné que les instruments financiers au-delà des cryptomonnaies natives résident de plus en plus sur les blockchains. Larry Fink, CEO de BlackRock, envisage un avenir où tous les actifs—actions, obligations, fonds—seront tokenisés et négociables en ligne. BlackRock a récemment lancé son premier fonds tokenisé, garant par des bons du Trésor américains à court terme, sur Ethereum. De plus, des partenariats comme celui entre R3 et la Fondation Solana visent à apporter des actifs réels régulés sur les blockchains publiques, tandis que de grands acteurs financiers tels que Visa, Mastercard et J. P. Morgan explorent les paiements et systèmes financiers tokenisés. Malgré ces promesses, les actions tokenisées font face à des défis, principalement l’incertitude réglementaire et les risques liés à l’entrée des entités cryptographiques dans la finance classique sans supervision traditionnelle. Des solutions de custody crédibles sont essentielles ; certaines plateformes utilisent des custodians agréés détenant des actions réelles, tandis que d’autres s’appuient sur des actifs synthétiques, suscitant des inquiétudes quant au risque de contrepartie. Sur le plan technologique, les actions tokenisées fonctionnent sur des blockchains publiques et permissionnées. Ethereum est populaire en raison de ses smart contracts et de sa liquidité en DeFi, mais des problèmes de scalabilité et des frais élevés poussent certaines plateformes vers des alternatives telles que Solana, Avalanche et Polygon. L’adoption des actions tokenisées pourrait bouleverser les intermédiaires financiers traditionnels en simplifiant le règlement et la conservation, réduisant potentiellement les délais de règlement de jours (T+2) à presque instantanés, diminuant risques et coûts. Toutefois, cette désintermédiation soulève des questions sur l’intégrité du marché, la manipulation, le trading d’initiés et la protection des investisseurs sans supervision centralisée, soulignant la nécessité continue de conformité et gestion des risques dans la finance.