ผ่านมาแล้วกว่า 15 ปีตั้งแต่สร้าง Bitcoin ตัวแรก และปัจจุบันสกุลเงินดิจิทัลกำลังทำตามคำมั่นบางส่วนจากช่วงแรกๆ โดยเปลี่ยนแปลงระบบการเงินที่ยาวนานอยู่แล้ว โฟกัสล่าสุดในวงการนี้คือ ตลาดหุ้น การแลกเปลี่ยนคริปโต Kraken วางแผนที่จะนำเสนอหุ้นโทเคนไนซ์ของบริษัทกว่า 50 บริษัท รวมทั้ง Apple, Tesla และ Nvidia รวมถึงกองทุน ETF ซึ่งเป็นสัญญาณว่าบล็อกเชนได้พัฒนาก้าวพ้นจากนวัตกรรมเฉพาะกลุ่มไปแล้ว ชื่อ xStocks หุ้นโทเคนไนซ์ของ Kraken เป็นตัวแทนดิจิทัลของหุ้นจริงที่สามารถซื้อขายบนบล็อกเชน Solana โดยจะเปิดให้เฉพาะลูกค้าในยุโรป ละตินอเมริกา แอฟริกา และเอเชียเท่านั้น ขณะที่ Binance เคยลองสร้างหุ้นโทเคนไนซ์ในปี 2021 ก่อนที่ความกังวลด้านกฎระเบียบจะหยุดความพยายาม แต่วิธีของ Kraken นั้นมีโครงสร้างที่ชัดเจนและเน้นการปฏิบัติตามกฎโดยอาศัยความร่วมมือและข้อเสนอค่าที่ชัดเจน แต่ละ xStock ได้รับการสนับสนุนเท่าเทียมกันโดยหุ้นจริงที่เก็บไว้กับพันธมิตรของ Kraken ในสวิตเซอร์แลนด์คือ Backed Finance ช่วยให้นักลงทุนสามารถแลกเปลี่ยนโทเคนเป็นเงินสดเทียบเท่าได้ ซึ่งช่วยรักษาราคาให้ถูกต้องและโปร่งใส เป็นการแก้ไขปัญหาสองประการของโครงการบล็อกเชนในช่วงแรก แตกต่างจากการมุ่งเป้าไปที่นักเทรดวันในอเมริกา หรือมืออาชีพบนวอลล์สตรีท xStocks ของ Kraken ตั้งเป้าโจทย์กลุ่มนักลงทุนรายย่อยในตลาดเกิดใหม่และตลาดที่ยังไม่ได้รับการบริการดี ด้วยข้อจำกัดด้านทุนหรือทางเลือกนายหน้าที่น้อย ซึ่งอาจทำให้การลงทุนในหุ้นสหรัฐฯ ยากและช้าขึ้น โดยใช้คุณสมบัติแบบกระจายศูนย์ของบล็อกเชน Kraken มุ่งหวังให้การซื้อขายทันที 24 ชั่วโมง โดยไม่ต้องขึ้นอยู่กับเวลาและข้อจำกัดทางเศรษฐกิจ นวัตกรรมหลักของหุ้นโทเคนไนซ์อยู่ที่โครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนที่ใช้สมาร์ทคอนแทรคและสมุดบัญชีแบบกระจายศูนย์ เพื่อให้สามารถถือหุ้นเป็นเศษส่วน เทรดต่อเนื่อง และเข้าถึงทั่วโลกได้มากขึ้น โมเดลนี้จึงเป็นทางเลือกที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนในภูมิภาคที่เข้าถึงตลาดการเงินสหรัฐฯ ได้ยาก Kraken เป็นส่วนหนึ่งของแนวโน้มกว้างที่กำลังผลักดันให้โอนหุ้นและทรัพย์สินในโลกจริงเป็นโทเคนและใช้เทคโนโลยีบล็อกเชน CEO ของ Chainalysis Jonathan Levin ชี้ให้เห็นว่าสินทางการเงินนอกเหนือจากสกุลเงินดิจิทัลยังคงอยู่บนบล็อกเชนมากขึ้น ลาร์รี ฟิงค์ ซีอีโอของ BlackRock ก็มีวิสัยทัศน์ว่าในอนาคตทุกทรัพย์สิน—หุ้น พันธบัตร กองทุน—จะถูกโทเคนไนซ์และเทรดออนไลน์อย่างง่ายดาย BlackRock ก็เพิ่งเปิดกองทุนโทเคนไนซ์ตัวแรกที่สนับสนุนโดยพันธบัตรคลังสหรัฐช่วงสั้นบน Ethereum นอกจากนี้ ความร่วมมือระหว่าง R3 กับ Solana Foundation ก็พยายามนำทรัพย์สินในโลกจริงที่ได้รับการควบคุมเข้าสู่บล็อกเชนสาธารณะ ในขณะที่ผู้เล่นด้านการเงินรายใหญ่เช่น Visa, Mastercard และ J. P.

Morgan ก็สำรวจการชำระเงินและระบบการเงินแบบโทเคนไนซ์ แม้ว่าจะมีศักยภาพ แต่หุ้นโทเคนไนซ์ยังเผชิญความท้าทายหลักคือความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบและความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับบริษัทคริปโตที่เข้าไปในวงการการเงินหลักโดยไม่มีการควบคุมแบบดั้งเดิม การมีแนวทางดูแลและรักษาความปลอดภัยที่น่าเชื่อถือจึงเป็นสิ่งสำคัญ บางแพลตฟอร์มใช้ผู้ดูแลที่ได้รับใบอนุญาตและถือหุ้นจริง ขณะที่บางแห่งใช้สินทรัพย์เทียม ซึ่งสร้างความกังวลเรื่องความเสี่ยงของคู่สัญญา ในด้านเทคนิค หุ้นโทเคนไนซ์ดำเนินงานบนบล็อกเชนสาธารณะและแบบ permissioned Ethereum เป็นที่นิยมเนื่องจากสมาร์ทคอนแทรคและความคล่องตัวใน DeFi แต่ปัญหาเรื่องความสามารถในการขยายตัวและค่าธรรมเนียมสูงทำให้บางแพลตฟอร์มเลือกใช้บล็อกเชนตัวเลือกเช่น Solana, Avalanche และ Polygon การยอมรับหุ้นโทเคนไนซ์อาจเปลี่ยนแปลงบรรทัดฐานของตัวกลางการเงินเดิมโดยการทำให้การชำระเงินและการเก็บรักษาเป็นไปอย่างรวดเร็วและลดระยะเวลาในการแก้ไขปัญหาจากหลายวัน (T+2) ไปเป็นเกือบทันที ซึ่งอาจช่วยลดความเสี่ยงและต้นทุน แต่การลดบทบาทตัวกลางยังเปิดคำถามเรื่องความสมบูรณ์ของตลาด การทำราคาปลอม การซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายใน และความคุ้มครองนักลงทุนโดยไม่มีการกำกับดูแลอย่างเข้มงวด ทำให้ยังต้องการการควบคุมและการบริหารความเสี่ยงในด้านการเงินต่อไป