İlk Bitcoin'in yaratılmasından bu yana 15 yıldan fazla zaman geçti ve kripto para birimi, uzun süredir devam eden finansal sistemleri dönüştürerek ilk vaatlerinden bazılarını gerçekleştiriyor. Sektör içindeki en son odak noktası hisse piyasaları. Crypto borsası Kraken, Apple, Tesla ve Nvidia gibi 50'den fazla hisse senedinin tokenleştirilmiş versiyonlarını ve borsa yatırım fonlarını (ETF'ler) sunmayı planlıyor; bu da blokzincirin sadece niş bir yenilik olmaktan çıkıp daha geniş bir alanda geliştiğinin sinyalini veriyor. xStocks adını taşıyan Kraken’in tokenleştirilmiş hisse senetleri, gerçek payların dijital temsilleri olup, Solana blokzinciri üzerinde işlem görebilir ve yalnızca Avrupa, Latin Amerika, Afrika ve Asya’daki müşterilere sunulacak. Binance, 2021’de tokenleştirilmiş hisseleri keşfetmiş olsa da, düzenleyici endişeler nedeniyle bu girişimi durdurmuştu; Kraken’in yöntemi ise daha yapılandırılmış ve uyum odaklı, ortaklıklar ve net bir değer önerisine dayanıyor. Her xStock, Kraken’in İsviçre ortağı Backed Finance tarafından tutulan gerçek hisselerle birebir destekleniyor ve yatırımcıların tokenleri karşılığında aynı değerde nakit çekebilmelerine imkan tanıyor. Bu, fiyat eşitliği ve şeffaflığı sağlayarak, erken blockchain projelerinin karşılaştığı iki yaygın sorunu çözüyor. Kraken’in xStocks’ları, Amerikan günü trader’larını veya Wall Street profesyonellerini hedeflemek yerine, sermaye kontrolleri ve sınırlı aracı kurum seçenekleri nedeniyle ABD hisse senetlerine yatırımın maliyetli ve yavaş olabileceği gelişmekte olan ve hizmetten yoksun pazarlardaki bireysel yatırımcılara odaklanıyor. Blockchain’in dağıtık özelliklerinden yararlanarak, Kraken zaman ve ekonomik sınırlamalardan bağımsız olarak 7/24 anlık işlem imkanı sağlamayı amaçlıyor. Tokenleştirilmiş hisse senetlerinin temel yeniliği, akıllı sözleşmeler ve dağıtık defterler kullanılarak bölünmüş sahiplik, sürekli işlem ve küresel erişim imkânı sunan blokzincir altyapısıdır. Bu model, ABD finansal piyasalarına erişimi kısıtlı bölgedeki yatırımcılar için cazip bir alternatif oluşturuyor. Kraken, hisse senetleri ve gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesine yönelik daha geniş bir hareketin parçasıdır.

Chainalysis CEO’su Jonathan Levin, yerel kripto para birimleri dışında finansal araçların giderek daha fazla blokzincirlerde bulunduğunu belirtti. BlackRock CEO’su Larry Fink ise, tüm varlıkların—hisse senetleri, tahviller, fonlar—tokenleştirilecek ve çevrimiçi ticareti mümkün hale gelecek bir geleceği öngörüyor. BlackRock, kısa vadeli ABD Hazine bonolarına dayanmış ilk tokenleştirilmiş fonunu Ethereum üzerinde piyasaya sürdü. Ayrıca, R3 ve Solana Foundation arasındaki ortaklık gibi girişimler, düzenlenmiş gerçek dünya varlıklarını halka açık blokzincirlere getirmeyi amaçlıyor; Visa, Mastercard ve J. P. Morgan gibi büyük finans kurumları ise tokenleştirilmiş ödemeleri ve finansal sistemleri araştırıyor. Vaad edilmesine rağmen, tokenleştirilmiş hisse senetleri bazı zorluklarla karşı karşıya: başta düzenleyici belirsizlik ve geleneksel denetim olmadan ana akım finansmana giren kripto varlıklarındaki riskler. Güvenilir saklama çözümleri çok önemli; bazı platformlar, gerçek hisseleri tutan lisanslı saklayıcılar kullanırken, diğerleri sentetik varlıklara dayanıyor ve bu da karşı taraf riskleri konusunda endişeleri beraberinde getiriyor. Teknolojik olarak, tokenleştirilmiş hisse senetleri halka açık ve izin verilen blokzincirler üzerinde çalışır. Ethereum, akıllı sözleşme işlevselliği ve DeFi likiditesi nedeniyle yaygındır, ancak ölçeklenebilirlik sorunları ve yüksek ücretler bazı platformların Solana, Avalanche ve Polygon gibi alternatiflere yönelmesine neden oluyor. Tokenleştirilmiş hisse senetlerinin benimsenmesi, takas ve saklama süreçlerini kolaylaştırarak geleneksel finansal aracı kurumları bozabilir ve takas sürelerini günlerden (T+2) neredeyse anında hale getirebilir; bu da riskleri ve maliyetleri azaltır. Ancak, aracısızlaştırma, piyasa bütünlüğü, manipülasyon, iç piyasa ve yatırımcı koruma gibi sorunları da beraberinde getirir; bu da finansmanda uyum ve risk yönetiminin devamlılığını gerektirir.